葉檀：2011是買單年 市場很難有大表現

　　她認為在緊縮政策背景下，市場很難有大的表現

　　資料圖片 在昨天現代快報與華泰證券聯手推出的“葉檀論市——2011年高端客戶投資報告會”上，著名財經評論員葉檀認為，2011年最大的風險不是通脹，而是泡沫，她認為中國房地産政策只會越來越緊，但是房價並不會馬上掉下來。至於資本市場，她稱“沒有聞到牛糞味，聞到了買單味”，她認為2011年是買單年。

　　房地産泡沫很大

　　但不會馬上破滅

　　葉檀稱，2011年中國最大的風險不是通脹，而是泡沫。“日本在上世紀90年代房地産泡沫破裂時，房地産市值是GDP的2.5倍，而目前中國房地産市值已經是GDP的3倍以上。”葉檀稱，未來房地産政策只會越來越緊。

　　房地産價格會不會馬上掉下來？葉檀給的回答是“不會”！“我並不是支持房地産泡沫，因為2010年土地收入已超過地方財政的50%，中國銀行業抵押物70%為房地産。如果房地産泡沫破滅，會發生什麼情況？大家想想都會知道。”

　　葉檀認為，房地産泡沫還沒有控制住，“2009年開發商開始大規模地深入二三線城市拿地。以長沙為例，2009年平均房價已從之前的不到3000元/平米，上漲至6000元/平米左右。”葉檀稱，房地産已經開始向三四線城市攻城掠地。

　　葉檀説，最近表面上看房價仍在上漲，但是交易卻很困難，她調查了20家北京的仲介公司，交易量排前十的全是“野雞”仲介，在頻繁挂單和撤單，真實交易其實很困難。

　　股市仍處低谷

　　2011年為緊縮“買單”

　　葉檀稱，2011年對於投資者而言是痛苦的一年，但是投資者也會因此而看到低估值的一些好公司。她認為，未來10年一定是人民幣資産受追捧的10年，無論是巴菲特、索羅斯還是羅傑斯都在追捧人民幣。“所以一定不要錯過這趟車。”但是要賺錢也不容易。“一方面是央行近期再次上調存款準備金率，意味著貨幣政策已經進入緊縮時代。而且新股發行很頻繁，並且平均市盈率高達77倍。”

　　談到對2011年資本市場的看法，葉檀稱，她沒有聞到“牛糞味”，聞到了“買單味”。“2011年是個買單年，我從去年就不看好金融股，2011年元旦一過，銀行就宣佈再融資。”葉檀認為，從長週期來看，目前市場處於低谷，但是短期來看，這兩年是大震蕩週期、買單年。

　　概念是浮雲

　　真正賺到錢才是好公司

　　“1978年之後的十年是靠勤勞致富，1998年房地産市場化之後是靠房子致富。而2010年開始的經濟轉型的十年，是靠資本市場、證券市場致富，擁有資本市場資源配置，或者擁有企業能在資本市場兌現的人能致富。”葉檀稱，中國證券市場已經進入大擴張時期，管理層已經明確表示要“擴大直接融資”。在創業板之後，新三板會提上議事日程。

　　“如果説2010年投資是拼地圖，2011年就是七巧板——七大行業振興。”葉檀稱，與城鎮化搭上邊的領域都可關注，老少邊窮、不發達地區都可關注，而東部沿海地區正處於痛苦的轉型之中，做趨勢投資的短炒可以，做價值投資的一定要看訂單最後能否兌現。

　　談到如何尋找好公司，葉檀認為，高科技的創新公司在2011年還會繼續火爆，但要注意它們是不是真正在市場賺錢了，而且向上下游衍生擴張。”我為什麼看好生物制藥、IT，因為它們真正從市場賺到錢了。為什麼我不看好電動車、物聯網，因為它們一分錢也沒從市場賺到。“

　　快報記者 王海燕