去年31款産品跑贏CPI 挂鉤黃金産品獲高收益

　　雖然銀行理財産品近年風生水起，但面對CPI（居民消費價格指數）的壓力，個人投資者要買到跑贏CPI的産品並不是一件容易事。普益財富和西南財經大學信託與理財研究所近日推出的《2010——2011年理財市場年度報告》顯示，去年共有9228款個人銀行理財産品到期，其中1年期産品共587款。1年期産品跑贏CPI的産品只有31款。

　　結構性和信託型佔優

　　去年12月的CPI數據尚未公佈，而去年11月的CPI同比上漲5.1%，創2008年8月以來的新高。由於去年11月的CPI漲幅以2009年11月為基期進行的比較分析，該報告認為，在考察理財産品是否跑贏CPI的問題上，以1年期産品與CPI同比漲幅進行比較更為科學和準確。

　　普益財富的統計顯示，去年只有31款1年期産品的到期收益率達到或超過5.1%。

　　這些産品絕大多數是結構性産品和信託貸款型産品，也有個別債券型、股權質押式融資型和收益權型産品。其中，到期收益率超過10%的共有8隻，基本是結構性産品，主要與黃金、股票和股票指數挂鉤。

　　中國銀行發行的兩款1年期産品挂鉤黃金，分別取得了14.7%和14.66%的到期收益率，在所有31隻跑贏CPI的産品中位居第一和第二位。光大銀行發行的1款1年期産品挂鉤黃金，取得了7.5%的到期收益率。

　　恒生銀行發行的兩款産品挂鉤股票，均取得13%的到期收益率，在所有31隻跑贏CPI的産品中並列第三和第四位。東亞銀行、光大銀行、花旗銀行和中國銀行也發行了挂鉤股票或股票指數的1年期産品，到期收益率在6%至13%之間。

　　就信託貸款型産品而言，民生銀行發行的1款1年期産品取得了10%的到期收益率，在信託型産品中排名第一。光大銀行、中信銀行、興業銀行和杭州銀行等發行的此類1年期産品到期率為5.1%至6.4%。

　　高收益伴隨高風險

　　值得注意的是，結構性産品雖然可能獲得高收益，但如果挂鉤對象的實際走勢和産品設計時的預測相背離，則最終可能獲得低收益，甚至可能賠本。

　　普益財富的報告顯示，結構性産品是到期高收益産品的主力軍，而在未實現最高預期收益率的産品中，結構性産品同樣是佔比最大的産品。去年到期未達到最高預期收益率的個人銀行理財産品共96款。其中，結構性産品佔71.88%。在這些結構性産品中，挂鉤匯率的有30款，挂鉤黃金現貨價格的有12款，挂鉤股票的有11款，挂鉤基金和期貨的各有6款，挂鉤指數的有4款。

　　在零收益和負收益産品中，結構性産品也是主力軍。去年共有32款産品到期實現零收益和負收益。其中，結構性産品21款，證券投資類産品7款，QDII産品5款，1款産品既是結構性産品又是QDII産品。

　　與結構性産品相比，信託貸款型産品相對穩健。今年初以來，工商銀行、中信銀行和北京銀行均有此類産品面世。

　　銀行QDII普遍回暖

　　銀行在2008年前後發行的QDII（合格境內機構投資者）産品剛一“出海”就遭遇國際金融危機，可謂生不逢時。不過，受益於海外股票市場和大宗商品市場普遍走強的影響，銀行係QDII産品去年普遍回暖。普益財富的報告顯示，截至去年底，共有252款銀行係QDII産品仍在運行，去年取得正收益的有236款，佔比超過90%。

　　去年凈值增長率超過30%的銀行係QDII産品共有17款，排名第一的是渣打銀行發行的，年度漲幅達45.4%。花旗銀行發行的兩款産品年度漲幅也超過40%，分別排第二、三位。去年共有16款銀行係QDII産品凈值下跌，平均跌幅為3.82%。跌幅最高的是花旗銀行發行的一款産品，年度跌幅為13.98%。

　　去年的黃金投資主題助推銀行係QDII“牛氣沖天”。去年共有5款銀行係QDII産品以黃金為主題，年度漲幅最高的一款達到45.4%，最低的一款也有22.12%，其餘3款産品的年度漲幅均超過30%。

　　在QDII産品中，中外資銀行的差別較大。就發行數量而言，去年運行中的QDII産品分屬13家銀行。其中，渣打銀行、花旗銀行、東亞銀行和匯豐銀行這4家外資銀行合計有222款産品，佔比高達88.10%。

　　就收益率而言，中資銀行也稍遜一籌。去年凈值增長率超過30%的QDII産品中，沒有一款是中資銀行發行的。外資銀行QDII産品去年的平均凈值增長率均超過10%。招商銀行的QDII産品去年平均凈值增長率接近20%，而中國銀行、民生銀行、光大銀行、工商銀行、農業銀行和興業銀行産品的平均凈值增長率低於10%。