高盛公司主動“坦白”以退為進？

　　在經歷了長達半年多的指責、批評和訴訟之後，美國金融“巨頭”高盛公司近日發佈了一份“內部檢查報告”，表示將向投資者披露更多的財務信息，以增加透明度。

　　這家公司表示，將在新的財務報表中把經紀業務和自營業務分開披露，這將公開更多交易盈利的模式和細節。分析人士稱，這可能意味著這位華爾街的“常勝將軍”不得不把自己的“兵器譜”曬一曬。

　　據稱，內檢報告是由高盛公司的業務標準委員會撰寫的。該機構成立於去年5月，當時有關欺詐的民事訴訟正困擾著高盛，公司高層決定設立審查機構進行“嚴格的自省”。這份報告就是委員會在8個月的內部工作評審後的“成果”。

　　高盛公司對外宣稱，他們要改革公司與客戶進行交流的方式，“符合併超越我們的客戶、股東和監管機構的預期”。高盛集團董事長兼首席執行官勞爾德貝蘭克梵表示，“我們堅信本報告中的建議意味著高盛再次承諾客戶至上，公司的一切行為以追求卓越聲譽為目標”。

　　通常在市場繁榮時期，金融企業的自營業務，包括自持股票、債券和房地産等投資，所獲收益相當豐厚，但具體操作和財務情況並不公開。金融危機後，這塊業務被稱為“黑箱子”，打破“黑箱操作”的呼聲愈演愈烈。

　　去年4月，美國證券交易委員會（SEC）正式指控美國高盛集團（GS）涉嫌欺詐投資者。指控認為，高盛公司在向投資者銷售他們自己設計的一種抵押債務債券（CDS）時隱瞞了關鍵信息。這一CDS産品的表現與住宅次貸證券（RMBS）直接挂鉤。高盛一方面允許客戶（保爾森對衝基金）做空該金融産品，在金融危機期間大賺特賺，另一方面卻向其他投資者承諾該産品由獨立客觀的第三方推出，導致客戶損失。

　　7月，高盛在同意支付5.5億美元罰金後，訴訟不了了之。這是由美國住房和信貸危機所引起的最大的一起訴訟。

　　不過，最近有消息稱，美國參議院在即將發佈的一份報告中指出，在金融危機期間，高盛在向客戶提供服務時，並未置客戶的利益於首位，存在嚴重的利益衝突。

　　一位國內證券業資深分析人士稱，這一次高盛主動“坦白”，有“以退為進”的意思。事實上，中國證券機構在當年A股泡沫崩潰後，也對自營業務進行了廣泛的“自查”，這種舉動本身是金融機構“主動應對生態環境變化”的自我束縛行為，讓肌體更健康進而更有戰鬥力。

　　自營業務交易近年來一直是華爾街機構最得心應手的盈利武器，有些經濟學家甚至認為，華爾街機構熱衷於自營業務交易，是導致本次金融危機爆發的主要原因之一。

　　根據美國總統奧巴馬2010年7月簽署的金融監管改革法案，投資銀行將被禁止進行自營業務交易。這一原則的倡導人為美聯儲前主席沃克爾，因此被稱為沃克爾原則(Volker Rule)。

　　按照金融監管改革法案的日程表，在奧巴馬總統簽字兩年後，限制投資銀行自營業務交易的監管措施將制定完成，也就是説，2012年年底將是華爾街機構剝離自營業務交易的大限。據稱，有不少華爾街金融機構已開始提前籌劃剝離事宜。

　　有分析師表示，高盛公司為了修復自我形象，首先要説明公司代表客戶做了什麼，而自己又有哪些投資，這種姿態是“重新贏得信任的一個步驟”。

　　但在市場青黃不接的時候，像高盛這種“幾乎所有人都賠錢它反而掙錢”的太成功的公司，贏得信任不是件容易的事情。

　　據報道，美國高盛公司的一位合夥人説：“我們自金融危機以來的良好表現成為一種負累，因為人們納悶兒為什麼我們表現這麼好，懷疑我們得到位高權重的前同事的關照。”而針對高盛公司在中國驕人的業績，也有業內人士稱，“高盛在中國太成功了，但這就是成功的危險之一。”

　　美國著名的《滾石》雜誌撰文揭露高盛的“前科”，説它在10年前的互聯網泡沫時就精通于包裝垃圾公司上市，欺騙投資者。“就像用絲帶裝飾好一個西瓜，從50層樓扔出窗外，並開始打電話詢價一樣”，該雜誌稱：“唯一能夠獲利的人就是在西瓜砸到地面之前賣出的人。”而在誘發金融危機的次貸泡沫中，高盛公司一邊賣産品給客戶，另一邊賣空該産品，這就是“地地道道的金融欺詐”。

　　這次，高盛公司發佈“內檢報告”後有媒體稱，這是該公司成立142年以來首次公開自營業務的利潤細節，“華爾街作為金融冒險家們的樂園被打上了一個問號”。一位接近高盛公司的業內人士對此表示“不屑”，並認為這類“誇大的表述”一點都不能撼動高盛公司在華爾街的引領者地位。

　　事實上，“坦白”對高盛公司是個利好消息。分析人士稱，經過內部的結構調整和重新梳理，目前高盛公司的自營業務在其公司業務比例中已經很小，即便“沃克爾法則”打算扼殺所有自營交易活動，高盛股票也不會受到影響。果然，高盛公司“內部檢查報告”發佈後，它的股價上漲了。

　　經濟學家李才元稱，金融危機後，像高盛這樣的金融公司被推上“道德審判臺”，這有可能宣泄了人們的怨氣，卻無助於抓住泡沫經濟發生的“元兇”，高盛公司最多算是個“無意或有意的幫兇”。

　　他認為，金融危機的本質，是全球經濟進入了一個全面的“資源泡沫”膨脹階段，美國房地産泡沫崩潰了，但目前在石油、糧食等大宗産品領域，仍然聚集著巨大的泡沫，並且還在不斷積累風險。高盛公司如果説“有錯”，那也是此類金融企業面臨的“歷史性錯誤”。他們不過是敏銳地抓住了市場的機遇，“認為金融就是欺詐，一概而論地把華爾街妖魔化，這不符合實際，因為他們銷售的合約一般都是合法合規的”。

　　“金融公司必須回歸實業，它們必須放棄資源炒作，放棄以資源為標的物的各類金融衍生品”，他説，金融行業是服務業，做服務的不能“反仆為主”，而應該重新定位，服務於科技創新和實體經濟。否則，就如同房租價格高漲超過了租房客的真實收入，這樣的經濟絕不可能繼續發展。

　　針對高盛公司的“自省”和“坦白”，李才元表示，金融企業習慣了資源炒作的“暴利”，習慣了當“統治者”，讓它們向為實業提供服務的角色回歸難度很大，還有很長的路要走。

　　“廉潔自律是個好的開頭”，他説：“希望這不只是權宜之計。”