存款準備金率再次上調 A股弱勢格局或將延續

    14日，央行宣佈從20日起上調存款準備金率0.5個百分點，這是新年首次上調，也是在最近三個月內第四次上調。分析人士指出，本次存款準備金率上調鎖定了逾3500億元，而儘管上週五大盤殺跌説明市場已有所預期，但本次上調進一步確認了緊縮信號。本週市場弱勢格局難以改變，因此建議採取積極防禦策略，首先是低倉位，然後是配置傳統防禦性的消費板塊以及受十二五規劃刺激的裝備製造板塊。

    上週五晚間，央行宣佈從2011年1月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行在最近三個月內第四次上調存款準備金率，也是年內首次上調。興業銀行（601166）資深經濟學家魯政委表示，“本次上調意在對衝過多流動性，而與1月份的信貸投放狀況並不存在必然聯絡。”不過，儘管這次實際對衝力度仍然總體溫和，但對預期的影響會更大，預計市場可能會對未來更長時期的流動性前景逐步變得更為謹慎。

    魯政委預計，“本次上調之後，農曆新年前應該不會繼續加息，但第一季度仍然還可能有2次準備金率上調之可能。”而隨著央行的接連行動，股票市場對流動性前景可能趨於悲觀。

    東北證券（000686）策略分析師董高峰指出，“上週五煤炭、有色以及大盤的殺跌與預期央行採取進一步緊縮政策有關，而本次上調準備金率進一步確認了繼續緊縮的信號，預計本週市場弱勢格局難以改變。”不過，董高峰表示，本週相關經濟數據也將公佈，在短期利空出盡後，後半周市場或有弱勢反彈，建議採取偏防禦的投資策略，配置一些低估值、有業績支撐的板塊。

    而西南證券（600369）張剛認為本次上調存款準備金率是為了控制通脹，市場對此已經有了一定的預期，上調存款準備金率對銀行股有一定的負面影響，但影響不會很大。他表示，上調準備金對股市整體影響有限，本週初大盤將低開後維持震蕩，後半周市場有望迎來一波反彈。

    申銀萬國分析師袁宜則維持對A股市場中期謹慎的判斷。申銀萬國認為，一季度CPI漲幅將坐5 衝6，通脹壓力會明顯加大，收緊流動性的迫切性明顯增加。而存款準備金率儘管已經很高，但還將上調，而且春節前後可能加息，只有形成加息週期的預期才有可能抑制或者扭轉不斷上升的通脹預期。

    袁宜指出，密集的緊縮調控如果持續下去，那麼投資者對中國經濟前景的預期終將有所下調，因此策略上要積極防禦。“首先是低倉位，然後是配置傳統防禦性的消費板塊以及受‘十二五’規劃刺激的裝備製造板塊。”