金鷹楊紹基：滬深300在歷史低位 中小盤隨時補跌

　　理財週報記者 董華/文

　　楊紹基看好的2011年四條主線分別是：基建拉動內需、政策退潮、新興産業、戰略轉型

　　作為一隻長不大的基金，金鷹基金一直以“小而精”在市場上佔據著一個十分重要的地位。尤其是在2010年震蕩的市場行情中，旗下的基金錶現非常出色。根據銀河數據，截至2011年1月7日，金鷹穩健成長自成立來的業績為25.44%。截至2010年12月31日，金鷹中小盤基金過去兩年的凈值增長率達113.82%，在29隻偏股混合型基金中位列第一，實現了業績翻番。

　　中小盤兩年增長率達113.82%

　　2010年4月14日，金鷹穩健成長成立，截至2011年1月7日，金鷹穩健成長基金過去三個月凈值增長率為13.93%，在207隻標準股票型基金中排名第4位，其去年4月成立以來累計凈值增長率為25.90%。

　　這是金鷹穩健成長給投資者交上的一個滿意答卷，更是管理者楊紹基的能力的體現。除了擔任金鷹穩健成長的基金經理，他還兼任公司投資管理部總監的職位，還有，他管理下的另一隻基金業績更是出色——金鷹中小盤。

　　在2010年大勢不好的情況之下，中小盤股票卻走出了一波“瘋牛”行情，在此背景下，金鷹中小盤因為表現突出成為市場關注的熱點。

　　據銀河證券基金研究中心數據顯示，截至2010年12月31日，金鷹中小盤基金過去兩年的凈值增長率達113.82%，在29隻偏股混合型基金中位列第一，實現了業績翻番。2010年全年凈值增長率為18.47%，在29隻偏股混合型基金中位列第二。

　　金鷹中小盤計劃將於2011年1月24日實施闊綽分紅，擬每10份基金份額派發現金紅利2.360元。

　　據了解，金鷹中小盤基金自2004年5月成立以來已經分紅六次，每10份基金份額累計分紅已達13.6元，大數額的分紅有著其業績支撐。

　　對於2011年的市場，大多數人都認為是震蕩市，也許對於金鷹基金而言，尤其是楊紹基管理的兩隻基金，這或許是又一次的機會。

　　2011年主抓投資四條主線

　　2011年，對於金鷹來説，抓住了四條主線，等於就抓住了市場的命脈，對於基建拉動的內需市場則是金鷹非常看重的一個領域。“但是目前主要是對CPI通脹的憂慮。” 金鷹中小盤股票基金經理朱丹表示。

　　中國經濟維持平穩較快增長，沒有出現過熱跡象。中國2011年建設1000萬套保障房對相關産業影響正面，部分對衝商品房風險；但實際消費增速下降和出口高增長難以維持，將對市場形成較大的潛在壓力。

　　2011年，各國經歷2009年以及2010年的經濟復蘇以後，影響A股走勢的因素複雜多變。2011年是“十二五”開局之年，也是換屆之年，需要綜合考慮各種博弈因素。

　　而且，從A股歷史走勢上看，貨幣供應量的變化趨勢與指數基本同步，如果沒有外部資金的流入，新增的流動性難以推動大的行情。美國貨幣政策在2011年上半年有微調的可能，對全球流動性造成一定的衝擊。

　　“央票利率一、二級倒挂明顯，公開市場難以回收流動性；從貨幣市場利率走勢來看，加息預期強烈，且負利率的狀態有必要通過加息來改變。全球經濟緩慢復蘇，貿易摩擦加劇，人民幣升值仍面臨較大壓力。”楊紹基説。

　　他還表示，2011年政府仍然會堅持積極的財政政策，基建、保障房投資仍然會受到財政支持，家電下鄉補貼會持續，建材下鄉有望啟動。

　　楊紹基表示，2011年看好以下主線的投資機會：

　　一是基建拉動需求，看好水利建設、建築建材、鋼鐵、煤炭、家電；

　　二是政策退潮，價值股估值修復，看好航空、造紙、房地産、金融、有色金屬、煤炭；

　　三是新興産業“由虛轉實”，更看好新興産業中節能環保、信息技術和高端裝備製造；

　　四是戰略轉型還看消費，看好食品飲料、商業、醫藥、餐飲旅遊、消費電子、農業、家電。

　　“短期內，中小盤股可能會有補跌。”朱丹表示。她還預計，2010年、2011年上市公司盈利增長28%和20%，對應滬深300市盈率分別為15.4倍和12.8倍，處於歷史低位。資金面方面，A股整體解禁壓力不大，但是中小板和創業板依然持續受到次新股解禁的影響。