長信基金毛楠：美元升值或影響A股市場

　　雖然A 股市場仍然波瀾不驚，但全球經濟尤其是美國經濟復蘇的腳步並沒有停歇，伴隨近期美元的不斷升值，基於美元走勢對國際資本流向的驅動性因素，長信基金策略分析師毛楠指出，雖然國際資金是影響國內流動性的變量，而不是增量，但美元升值對A股市場也可能會産生一定影響。

　　毛楠分析指出，看待美元升值應從美國經濟復蘇的趨勢入手。美國目前已經基本結束了危機後的加速補庫存階段和居民資産負債表的快速修復階段，未來將可能從政策驅動的增長逐漸向經濟內生方向轉。從國際市場上來看，國際資本流向主要看經濟復蘇的趨勢和美元的走勢，而目前美元的驅動因素是經濟復蘇的預期。美國從利率週期進入量化寬鬆週期之後，中長期國債的收益率一度成為其調控重要手段。未來美元的走勢將更依賴於市場避險情緒的變化和各經濟體復蘇的快慢。

　　毛楠認為，未來熱錢的流向將較取決於美元升值和預期。美國經濟好轉、美股上揚會推動國際資金回流；歐債危機紛擾再起，也會推動美元的上揚。而國內經濟走勢、通脹形勢以及全球經濟形勢都將是影響美元的變量。作為影響國內流動性的變量，美元升值也會對國內流動性産生一定影響，從而影響A股市場。