境外直投試點有助香港建設人民幣離岸中心

　　中國人民銀行日前以2011年第1號公告的形式發佈《境外直接投資人民幣結算試點管理辦法》，規定凡獲准開展境外直接投資的境內企業都可以人民幣進行境外直接投資。同時，內地銀行的香港分行或代理銀行，可以從內地取得人民幣資金，向進行投資的企業發放人民幣貸款。

　　金融界人士認為，央行此舉是推動人民幣國際化的重要一步。從香港的角度看，鋻於境外人民幣直接投資試點有望顯著提升人民幣資金在海外的流通量，香港的人民幣離岸市場將變得更加活躍，有效解決香港人民幣資金量受限的問題，有利於香港增加人民幣存款和金融産品，也有利於香港發展人民幣離岸市場，從而力助香港建設人民幣離岸中心。

　　香港特區政府財經事務及庫務局局長陳家強15日表示，境外人民幣直投試點對香港發展人民幣市場“極為有利”。他説，目前海外大部分人民幣都是用作貿易結算，隨著企業可用人民幣直接投資，海外的人民幣流通量勢必增加，香港作為重要的人民幣離岸市場，本地人民幣存款也有望上升。

　　陳家強説，隨著人民幣在海外流通量的增加，海外人民幣需要離岸市場進行交易、借貸和投資，由於香港擁有成熟市場及良好的人民幣清算系統，優勢得天獨厚，香港的金融市場規模有望擴大，香港金融機構會率先受惠。

　　至於一般投資者，陳家強認為，當香港的人民幣資金增加後，更多的人民幣投資産品有望相應推出，讓投資者有更多選擇。他説，即將於1月17日至18日在港舉行的亞洲金融論壇上，與會官員學者將重點討論人民幣國際化，以及亞洲在管理上的機遇與挑戰，這將有助香港進一步清晰定位。

　　香港金融管理局表示，境外直投試點落實後，內地企業可以通過香港的離岸人民幣市場進行有關項目投資，同時也可以利用香港多幣種和多功能的金融平臺，進行相關的融資和資金管理。

　　香港金管局總裁陳德霖説，境外直投試點將進一步加強人民幣在貿易和投資使用的循環，這有助促進香港離岸人民幣市場的發展，並在人民幣“走出去”的過程中發揮作用，服務以人民幣進行的實體經濟活動。

　　香港一直是內地對外直接投資的主要平臺。香港金管局提供的數據顯示，2008年和2009年，內地企業對外直接投資額分別為559億美元和565億美元，其中69%和63%是投資到香港或經香港投資到世界各地。

　　匯豐銀行經濟學家屈宏斌認為，境外直投試點有望加速兩個進程，一是人民幣國際化的進程，二是中國內地企業對外投資的進程。

　　央行于2009年年中啟動人民幣跨境貿易結算試點工作後，人民幣貿易結算呈爆炸式增長。央行數據顯示，截至2010年9月底，全國各試點銀行共辦理跨境貿易人民幣結算業務1971億元，是2009年年底的50多倍。

　　屈宏斌認為，境外直投試點啟動，將為人民幣離岸市場提供另一個有效的貨幣供應渠道，意味著人民幣“走出去”將擁有貿易和投資的兩種途徑，兩種途徑互相補充，境外人民幣流通量將顯著增加，有助於境外人民幣資金的循環和投資。

　　事實上，人民幣資金流量限制一直是香港資本市場推出人民幣投資産品的主要障礙。

　　香港交易所行政總裁李小加日前表示，香港第一隻以人民幣計價的新股將於2011年年內面世，不過香港未來若要推出更多以人民幣計價的股票産品，正面臨著人民幣資金流量持續受到限制的巨大挑戰。

　　李小加認為，雖然香港的人民幣存款持續飆升，但即便存款餘額超過1萬億元人民幣，也未必足夠支撐100隻或更多股票上市及交易的需求。香港金管局的數據顯示，截至2010年11月底香港金融機構的人民幣存款約為2800億元，是2009年年底的4倍多。

　　可以預見的是，隨著境外直投試點的落實以及跨境人民幣貿易結算規模持續擴大，香港的人民幣存款將繼續增長，從而逐步緩解香港人民幣資金流量不足的問題。

　　(記者林建楊)