大成基金：準備金率上調凸顯政府控通脹決心

　　新浪財經訊 1月14日晚間消息，大成基金對於“央行上調存款準備金率0.5個百分點”分析稱，央行此舉符合之前的觀點，也凸顯了政府控制通脹的決心。但大成基金同時指出，2月份後通脹壓力可望有所舒緩，加之中長期內中國經濟仍可望維持較高增，中長期利好中國股市。

　　然而短期內，通脹已成“通病”，加息漸成全球央行首選議題。為對抗通脹，韓國央行、泰國央行日前接連加息，儘管歐洲兩大央行議息會議決定維持利率不變，但有所抬頭的通脹問題也在加大市場的加息預期。儘管中國去年12月CPI數據尚未公佈，但市場普遍預期12月CPI較11月5.1%的高位將有所回落，然而最近有消息指12月份CPI可能高於預期。

　　大成基金認為，由於短期內通脹壓力仍大，政府近期已經且即將採取進一步緊縮的政策。除剛剛公佈的上調存款準備金率外，1月13日，央行發佈1號文件批准境外直投人民幣結算，這將在一定程度上緩解國內流動性壓力，但效果應該不會太明顯。溫州市政府日前宣佈，居民個人境外直接投資年度總額不超過2億美元。此舉意味著對資本賬戶控制的放鬆，且未來可能進一步放鬆。這將緩解外匯儲備不斷增長造成的壓力，加強政府對跨境投資流的管理能力。大成基金預期到1月末，公開市場累計凈投放規模將超過5000億，而在年初人民幣加速升值的背景下，1月份新增外匯佔款也將居高不下，春節後央行將面對巨大的流動性壓力，此前大成基金認為存款準備金率上調將成大概率事件，但經過14日的上調後，近期進一步上調的可能性下降。此外，中國還有一定的加息空間，人民幣升值也可在一定程度對抗通脹。

　　數據顯示，1月份第一週食品價格同比漲幅略有反彈，展望未來，大成基金預期，1月份CPI將高於12月，前半月有天氣因素，後半月則有春節因素，但2月份及以後將會逐漸回落。因此，大成基金認為，短期內緊縮性政策將影響上市公司盈利，給股價造成一定的壓力。但中長期看，中國經濟將維持較高增長、通脹回落的格局，這樣的宏觀經濟環境將利好股市，尤其利好資源、裝備、金融以及交通運輸等通常在經濟上升週期偏後階段表現較好的板塊。（王雨）