華泰金融：中興通訊業績穩步增長

華泰金融

　　2010年上半年，全球經濟復蘇緩慢，通信行業競爭仍舊激烈。中興通訊取得較好的業績，營業收入為307.25億元人民幣，同比增長10.89%；凈利潤為8.77億元人民幣，同比增長12.02%；基本每股收益為0.32元人民幣。得益於中國3G用戶規模化和寬帶升級的需求國內市場營業收入為154.70億元人民幣，同比增長3.47%。國際市場方面，營業收入達到了152.55億元人民幣，同比增長19.58%，佔整體營業收入的比重達49.65%。按産品劃分，運營商網絡産品收入同比增長1.08%，終端産品收入同比增長39.71%，電信軟體系統、服務及其他類産品收入同比增長17.99%。

　　受益於十二五規劃：十二五規劃明確了對信息産業的支持，物聯網、三網融合、移動互聯網和光通信等概念得到強化。預計十二五期間通信相關的基礎投資為2萬億，較十一五期間1.5萬億有25%的增長。其中，光通信投資作為信息産業的承載基礎，投資額估計為十一五的兩倍以上。作為光通信接入設備與核心網設備的領先供應商，中興通訊在營運商市場一直保持第一的位置，並參加了國家電網多個省份的電力調度和抄表的試點工作以聯合開發無源光網絡設備。移動互聯方面，隨著3G網絡的擴建和智慧手機的普及，移動互聯網的流量將會大幅增長，與之配套的寬帶網絡建設將陸續展開。中興通訊憑藉與國內營運商良好的長期合作關係，有望在2011年的網絡建設項目的中鞏固並提高自己的市場地位。無線終端方面，國內3G用戶迅速增長將帶動以3G各制式手機為代表的終端産品大幅擴張。同時，隨著4G網絡的試驗和部署，中興以其在4G通信中的領先優勢，亦有望佔有一席之地。

　　　極力拓展海外市場，有望量質齊變：2010年上半年，中興經歷了印度通訊設備安全檢查事件，亞洲地區收入較去年同期下降了18.6%。但是，由於公司突破多家包括法國電信、南非電信、西班牙電信、美洲移動等在內的全球主流運營商，中興海外收入有望加速增長。隨著中興銷售規模不斷增加，其超過保修期的設備維護和修理收入用不斷升高，並且費用不斷下降，從而提升了毛利率。