“最貴”股破發 尉文淵“損失”7.7億

　　本報訊 （記者吳敏）A股主板“最貴”股票華銳風電再創紀錄。昨日掛牌的華銳風電開盤即破發，最終收跌9.59％，成為1995年以來上市首日表現最差的主板新股。分析認為，過高的發行價和行業競爭是華銳風電破發的主要原因。

　　開盤即告破發

　　華銳風電以90元的發行價在主板上市，創下了A股主板最高發行價紀錄。昨日，華銳風電以87元開盤，開盤即告破發，隨後股價一路走低，最終收于81.37元，跌9.59%，首日換手率為28.62%。從首日收盤跌幅來看，華銳風電的表現僅好于去年上市的創業板股票奧克股份（首日跌9.91%），也成為A股主板自1995年三普藥業上市以來首日表現最差的新股。

　　中信證券昨日發佈的報告指出，華銳風電的合理估值區間在65元－80元之間，發行價90元明顯偏高。

　　A股中同類金風科技是一個重要參考。中信證券認為，金風科技與華銳風電兩者2010－2011年業務結構、市場地位、盈利能力和增長潛力均十分接近，按照2011年20倍市盈率為兩者估值是較合理的。中信預測2010－2012年其每股盈利分別為2.83元、3.64元、4.49元，因此給出65元－80元的估值。

　　尉文淵市值縮水7.7億

　　按照90元的發行價計算，此前，華銳風電總裁韓俊良持有市值達108億元，西藏新盟實際控制人、上交所首任總經理尉文淵持股市值超過80億元。

　　首日交易的華銳風電沒有讓兩位富豪身家上升。按照昨日收盤價，韓俊良持股市值縮水10.3億元，不復“百億”之稱。而尉文淵持股市值亦縮水7.7億元。

　　間接持有華銳風電超過一千萬股的股東闞治東在昨日微博上發言稱，理解股民對於華銳首日上市的表現，但相信華銳風電有實力再創前五年的輝煌。

　　一些分析師指出，風機的價格戰已經開始了，風電設備製造的産能相對過剩。從全行業毛利率來看，得益於國産化率的提升，從2007年到2009年全行業毛利率都處於上升階段，但從2009年開始則出現了放緩和下降的趨勢。以金風科技為例，2009年其整機銷售的毛利率是25.6%，2010年中期已經下降到23.8％。

　　■ 現象

　　創業板新股頻現首日破發

　　秀強股份昨日破發，6家中簽機構均縮水111萬元

　　本報訊 （記者劉夏）創業板新股首日破發景象再度出現。昨日掛牌的秀強股份開盤後迅速跌破了35元發行價，收報33.58元，跌幅4.06%。其他4隻創業板新股華中數控、雷曼光電、先鋒新材和通源石油漲幅在7%-15%之間。

　　隨著創業板擴容速度加快，創業板新股破發頻頻出現。1月7日登陸創業板的安居寶首日即遭破發，成為2011年首只破發的新股。不過相比前兩次時間相隔長達半年之久，秀強股份距離安居寶的破發僅6天。

　　去年12月9日，星河生物發行市盈率高達138.46倍，此後，被新研股份150.82倍的發行市盈率刷新紀錄。昨日上市的5隻新股平均市盈率超過100倍。　

　　“近期市場低迷，成交慾望很弱，也是造成創業板破發的原因，”大同證券胡曉輝還告訴記者，“前一段時間市場傳聞頗多，對中小企業壓力較重。比如傳聞年報送轉最高十送十，比如傳聞禁止基金買入當日漲幅超過5%的中小板創業板等等”。

　　昨日破發的秀強股份，最終獲配的6家機構分別是，招商證券現金牛集合資産管理計劃、德盛增利債券證券投資基金、國聯安信心增益債券型證券投資基金、全國社保基金四零六組合、興業有機增長靈活配置混合型證券投資基金和南京彤天科技實業有限責任公司自有資金投資賬戶。這6家機構各耗資2730萬元，認購了78萬股，在昨日收盤時縮水111萬元，變成了2619萬元。

　　值得注意的是，在1月7日破發的安居寶的網下配售名單中，秀強股份獲配機構之一招商證券現金牛集合資産管理計劃也“不走運”地出現了。其獲配45萬股，曾經付出的2205萬元截至昨日已只有2052萬元。

　　■ 追問

　　破發成常態 發行體制如何改革？

　　據新華社電 新股上市頻頻破發引發各方關注，有分析人士認為，對一個正在走向成熟的市場而言，新股破發是一個必然的趨勢。

　　國都證券分析師表示，在當前新股發行實行審核制的背景下，大規模破發折射出我國的詢價制度還有很大的改革空間。

　　深交所總經理宋麗萍在新股發行體制改革研討會上曾經表示，在創業板上市企業的詢價過程中，有少數詢價對象多次出現非理性報價和其他不當行為，承銷商都對此有看法，也向交易所進行了反映，但是依然無法將他們排除在外。

　　一些分析師認為，完成發行制度改革需要解決仲介機構職責缺失問題，把仲介機構等相關利益方公司上市過程中的所作所為全部詳細記錄在案，出現失誤將被追究，以此規範仲介機構的行為。

　　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇則認為，“三高”是新股發行體制改革後市場化選擇的結果，隨著我國資本市場規模不斷擴大、市場定價機制的不斷完善，退市制度的逐步建立，“三高”問題將會逐漸消失。