不懼地産調控 QFII頻登萬科AB股大宗交易

　　近日，萬科A、B股同登大宗交易平臺，交易席位正是蘇皇亞洲交易單元，和QFII集中地——中金公司淮海中路營業部。

　　在金融地産等低估值股票在“猶豫”中漸熱的時候，QFII果斷加入炒作大軍，似乎和公募基金的畏手畏腳形成鮮明對比。

　　萬科大宗交易頻現QFII

　　“行情在絕望中産生，猶豫中發展，樂觀中滅亡。”這段被市場人士反復引用的名言，用來描述當下的金融地産行情，可謂貼切。

　　2011年開年至本週四，滬深300銀行指數上漲近5%，滬深300地産指數上漲超8%，和同系列中消費、醫藥指數的下跌形成了鮮明的對比。萬科A等地産龍頭在不斷地 “脈衝”中墊高底部，光大等銀行股也逐漸走出了漂亮的圓弧底。

　　這一切都被有心的機構看在眼裏。在公募基金開始調倉“糾偏”之時，QFII也果斷加入炒作大軍。

　　週三(12日)，萬科A、B股同時上榜交易所大宗交易系統。其中，中金公司淮海中路營業部同時作為買賣雙方，以8.13元的價格交易萬科A613萬股，成交金額近5000萬，較市價折價近10%。

　　同時，蘇皇(蘇格蘭皇家銀行)亞洲交易單元(886800)現身萬科B大宗交易，以10.02港元自買自賣7.31萬股。也許在B股市場上更不好撿“便宜”貨，10.02港元是當天萬科B的成交均價。

　　昨日(13日)，中金公司淮海中路再次現身萬科A大宗交易，以8.16元折價買賣562萬股。

　　由於QFII本身的神秘性和過往多次成功戰役，此次頻繁現身大宗交易，引起了市場人士注意。

　　歷史上的擇時高手

　　作為著名的QFII聚集地，中金公司淮海中路營業部最近一次現身萬科A大宗交易，是早在2009年3月11日，以7.9元的價格買入434萬股。而在此之前更早抄底買入的，還有瑞銀證券交易單元(316200)以及中金公司交易單元(077100)，成交額均在數千萬以上。

　　4個月後，在2009年牛市的助推下，萬科漲至14.87的階段性高價。短短幾個月時間，提前潛伏的QFII收益翻倍。

　　在萬科B的大宗交易中，最早的一波是在2005年至2006年，包括荷銀亞洲、摩根大通在內的國外機構頻繁交易。最近的一波是在去年年中，包括淮海中路，蘇皇亞洲等頻頻現身。

　　蘇皇亞洲最近一次，也是第一次交易萬科B是在去年9月17日，以9.66港元的收盤價買賣250萬股，超過當日萬科B二級市場交易量，在隨後的1個月內，萬科B上漲近17%。

　　從QFII以往的操作來看，重金追捧的股票均是行業龍頭公司。回顧2010年，QFII在地産股上的行動可謂是“膽大”。與公募基金在2010年上半年大舉拋售地産股不同的是，QFII在地産調控政策出臺的二季度選擇了重金吸納。

　　統計顯示，包括高盛、摩根士丹利、瑞士銀行在內的三家QFII在去年二季度齊齊重倉殺入萬科A，從二級市場走勢來看，經過7月份的強勢反彈，萬科A兩月漲幅達25%。

　　不過，到了2010年三季度末，上市公司的財報顯示，QFII重倉股中的內需消費類股票佔比大幅增加，同時大幅減持了萬科A.

　　有分析人士表示，通過大宗交易的方式低調進入個股，可謂“悄悄地進村，打槍的不要”，此後又可以通過二級市場逐步買出了結，“從QFII對單只股票的操作中可以看出，QFII的操作特點是很明朗的：擇時，果斷，和速戰速決。”

　　公募基金還在猶豫

　　QFII展開行動，似乎已經在豪賭地産股。不過，公募基金似乎還在地産股上糾結。“風險”，在公募基金現在的思考中，仍重於“收益”。

　　“2011年股市面臨的風險在哪兒？最擔心什麼？”

　　“房地産調控。”

　　在《每日經濟新聞()》本週三舉行的2011年投資年會上，華商基金投資總監莊濤這樣乾脆地回答。

　　“我和他觀點一樣。”中郵基金投資總監彭旭補充道。

　　可見，縱使地産股估值再低、業績再好，在政策調控的陰影下，對於公募基金而言，地産股卻食之無味、棄之可惜。賭對則全年業績翻身，賭錯則會在排名戰中落伍。

　　事實上，從QFII去年整體業績上看，並不如公募基金。理柏亞洲發佈的一期中國基金市場透視報告顯示，截至去年11月底，QFII投資中國A股的年內業績，仍為-9.34%。同期國內股票型基金累計業績為1.40%，年內表現低於國內的股票型基金。而11月納入統計的QFII基金中，業績最佳的主動型基金為馬丁可利中國A股，去年的盈利為9.13%，第二名保誠中國龍的年內收益為5.11%，

　　“從地産股去年的整體走勢來看，若不能準確把握其中的交易性機會，賺錢的難度是比較大的。QFII如果現在參與地産，究竟能為它們帶來多少利潤，最終我們不得而知，但從其歷史表現來看，QFII的操作是有一定前瞻性的。”某基金人士表示。

　　重慶市房地産稅已經 “見影”，上海房地産稅還在“聞聲”；在地産股的“混沌”期，QFII最近頻繁現身萬科A、B股大宗交易，投資者能從中看到何種意味呢？

　　就今年的地産股行情，北京某基金公司投資總監向《每日經濟新聞》記者表示：“如果今年政策不再調控房地産，那麼可以想象，地産股在今年將迎來大牛市行情。而調整的，會是前期的強勢品種，如醫藥股等。”