大盤股下跌不足懼，專家認為——藍籌股估值修復將繼續

　　滬深兩市大盤風格週四出現明顯變化，前期下跌的小盤股集體上漲，而此前輪番上漲的大盤股陷入調整。不過大盤仍然維持弱勢震蕩，滬指收報2827.71點，上漲6.41點，漲幅0.23%，成交889億元。

　　小盤股下跌趨勢不改

　　《大眾證券報》：食品飲料、醫藥生物等小盤股重新崛起，本輪小盤股的回調是否已經到位？

　　信達證券研發中心副總經理/劉景德：我們認為小盤題材股的階段性下跌趨勢沒有改變，昨日出現的上漲主要和超跌有關，加上工信部公佈的去年食品行業工業增加值還不錯，而且目前市場對春節前食品消費旺季到來的預期較高，所以存在反彈動力。

　　但是我們認為反彈的力度有限，時間也不會太長，主要原因就是小盤股的下跌趨勢已經形成，要改變這種趨勢，在目前點位做底的難度很大，因為目前市場參與度很低，對題材股的認同度也很低。

　　一方面源於小盤股目前估值仍然偏高，市場對其整體估值水平還不信任，另一方面，在於小盤股去年大漲後，股價和業績的偏離度拉得很大，市場需要等待年報業績公佈後，重新審視小盤股成長股的投資價值。

　　上海證券策略分析師/彭蘊亮：對於小盤股來説，是否調整到位，不能一概而論，還鬚根據行業的屬性來甄別。一方面，以白酒為首的行業，市值已經不小，未來還有調整的空間；另一方面，以物聯網、醫藥生物為首的行業，具有較高的成長性，在前期調整的過程中，估值逐步合理，投資者可適當逐漸建倉。

　　藍籌股估值修復繼續

　　《大眾證券報》：地産、金融、鋼鐵等板塊再度走弱，是否意味著週期股估值修復已經結束？

　　劉景德：藍籌股在最近經歷了一輪上漲，一方面確實是因為估值修復，大多數板塊估值較低，但另一方面也是主力逆向操作所致，利用年初的樂觀氛圍進行調倉。當然在小盤股普遍遭遇大幅減持的背景下，主力也需要拉升藍籌板塊穩定指數，避免不必要的恐慌，已達到順利調倉的目的。

　　不過，這種估值修復在各板塊之間輪番進行，並沒有形成較大的合力。即使如此，我們認為藍籌股的估值修復還沒有結束，未來仍然有局部的上漲衝動。但是在這種弱勢下，市場熱點變化太快，也可以説是沒有熱點，未來機會還是不好把握，建議還是選擇低估值、高業績增長股，相對淡化行業。

　　彭蘊亮：雖然金融、地産等板塊前期有所走強，但是估值依然處於歷史的低端，離估值中端還有30%的空間，因此估值的修復還沒有結束。對於這類板塊，由於市值偏大、行業特性等因素，還須用戰略的眼光去看待。

　　大盤仍將區間震蕩向上

　　《大眾證券報》：您對短期內的市場趨勢有什麼判斷？

　　彭蘊亮：近期大盤不上不下主要有三個方面的原因：一是情緒方面，由於春節臨近，市場觀望的氣氛濃重；二是進入1月份以來，機構逐漸開始調倉；三是，雖然從整個交易日來看，成交量有所萎縮，但是盤中放量還是特別明顯的，特別是昨日尾盤出現了最後15分鐘成交量高於開盤15分鐘的成交量，這也是個調倉的信號。

　　短期來看，市場還是震蕩向上，但是幅度不會太大，從滬深300和大盤股上漲的杠桿性來看，金融地産等低估5%，上證指數就有3%的上漲空間。

　　劉景德：在春節前的這段時間，市場將繼續維持弱勢震蕩的趨勢，滬指仍將在2700點-2950點之間震蕩。從風格上看，小盤股的調整仍將繼續，大盤股的估值修復也會得以延續，整個市場的估值糾偏就會維持，估值的偏離度也會逐步縮小。 記者 戚文麗 李宇欣