利好之下漲無力 年線附近糾結多

　　本報記者 楊成萬

　　昨日，滬深兩市繼續窄幅震蕩，大盤指數欲發起對年線的衝擊，但最終無功而返；而石化雙雄的異動，令市場擔憂再一次拋盤來臨，因而市場成交量再度萎縮。對此，接受記者採訪的有關人士認為，石油股異動並不一定就預示著又一波下跌的來臨，主要還是受市場“大氣候”的影響；而昨日市場對人民幣升值再創新高反應平平，在於市場人氣渙散，衝擊年線未獲成功可能面臨繼續窄幅震蕩的命運。

　　人民幣匯率創新高被忽視

　　廣州證券首席策略分析師張廣文説，去年下半年以來，人民幣升值步伐明顯加快，目前已經接近6.6元的關口了。人民幣升值意味著美元貶值，國際大宗商品價格上漲，使我國的輸入型通脹壓力加大，因此，相關板塊應該有所反應，但昨天的相關板塊並未有相應的反應，僅有南方航空上漲了2.85%。

　　“我們認為人民幣升值的效應被目前的市場大氣候打了折扣。”張廣文説，目前我國的宏觀經濟形勢比較複雜，大有“雲遮霧障”之勢。一方面，經濟增速究竟向下降多少？貨幣政策趨於穩健後，市場流動性究竟會“緊”到什麼程度。這些都是未知數。

　　張廣文從目前市場流動性角度對市場震蕩原因進行了分析。由於去年1月份市場流動性氾濫引起央行在去年初連續兩次上調存款準備金率，因此，今年央行未雨綢繆，1月1日以來通過公開市場回籠了600億資金，同時發行國債回籠了300億元資金。這樣，市場流動性不致于氾濫。

　　但是否會使流動性趨於緊張？對於記者的這一提問，張廣文作出了否定回答。他説，春節前有3000-4000億央票到期，估計央行不會採取對衝措施，因此，春節大假後，這些資金會成為“輸血”市場的籌碼。

　　通過上述分析，張廣文認為，人民幣升值在市場上未引發相應反響，只是暫時現象，對人民幣升值板塊仍然值得關注。

　　中信建投證券策略分析師安尉對人民幣升值一事在市場上的反響發表看法時説，在大盤處於弱勢狀態下，不可能使人民幣升值概念股特立獨行，而且，人民幣升值是一個漸進過程，它帶給相關板塊的利好影響也是一個漸進過程，很難集中爆發。

　　石化股不會引發拋售潮

　　從昨日盤面來看，石化雙雄雙雙“飄紅”，那麼，是否會再現“石化股異動魔咒”引發拋售潮？對此，安尉説，昨天的石化股漲幅並不大，而從其上漲的原因來看，主要不是資金大量流入所致，而是近期國際油價上漲使然，這種性質的上漲是可以理解的。

　　“從目前的市場情況看，低估值的大盤權重股對護盤起到了比較大的作用。”安尉説，無論銀行、地産股，還是昨天的石油、石化股，由於權重大，因此，對護盤功不可沒。對後市的影響可能中性偏正面，而不會引發大盤拋售潮。

　　張廣文對石油股異動的魔咒效應不以為然，石油股在A股市場上的權重大，其一舉一動特別引人注目，有人將市場的下跌歸結為石油股異動，這要進行具體分析。

　　“目前大盤權重股正是登臺表演之時，銀行、地産、煤炭、有色等板塊均輪番上漲，但唯獨石化"穩起"，而從其估值來看，石化雙雄也有了上漲的基礎。”張廣文表示。

　　延續反彈仍需成交量支持

　　對於昨天市場出現的半年線上攻未果，成交量繼續萎縮現象，張廣文認為，市場觀望氣氛仍然比較濃厚：其一，下周將公佈12月份的宏觀經濟數據，CPI可能有所回落，但鋻於1-2月份又值雨雪低溫天氣和春節大假，估計CPI還會上升，那麼，提高存款準備金率是順理成章之事，其中春節前，央行很可能再施差別存款準備金率調控之策。

　　其二，國外市場流動性比較寬鬆，因此，如果加息頻率過快，加息力度過大，會引發大量熱錢涌入境內，這不利於我國經濟及資本市場的平穩運行，因此，央行會儘量減輕加息給市場帶來的影響。

　　張廣文對於後市走勢的看法是，上下兩難窄幅震蕩，上行由於有政策方面的原因而受制，再加上去年以來漲幅過大，估值過高的中小盤股還會延續調整之勢；但下行又會受到去年超跌的銀行、地産股的護盤，同時，就目前而言，商業銀行放貸量比年前大得多，到目前為止已達5000億元以上，因此，春節前的市場不會大起大落、大喜大悲。

　　安尉認為，大盤衝擊年線未獲成功，表明市場做多信心不足。在目前這個點位上很微妙，在結構上分化現象很明顯，題材股與權重股再現“蹺蹺板效應”，經過大幅調整後的中小市值個股出現止跌企穩跡象，尤其是那些高送轉題材的個股更受到資金青睞，如果大盤權重股能夠起到護盤作用，即使不大漲，只要不跌，那麼，後市變盤方向將以向上為主。

　　“當然，量能需要配合，目前上海市場不到1000億的日成交量表明大量資金在觀望。”安尉説，這些資金正在等待市場方向的明朗化。