煤炭石油扛起做多大旗 估值修復行情艱難前行

　　權重股做多昨日輪動至煤炭石油、交運板塊，但先行啟動的地産、金融遭到了一定程度打壓，消費股和中小市值股再次活躍，估值修復行情艱難前行。

　　權重股做多熱點繼續在擴散，煤炭石油和交運接過上漲大旗。因美元走軟而且市場擔憂美國原油供應量可能下滑，原油期貨結算價週三創下兩年新高，在此消息提振下，石化雙雄發力。中國石化（600028）上漲2.03%，中國石油（601857）上漲1.33%，中海油服（601808）上漲3.06%。由於能源板塊的聯動作用，石化雙雄發力也帶動了煤炭股上漲，西山煤電（000983）上漲2.65%，平煤股份（601666）上漲1.64%。由於美聯儲褐皮書顯示，美國經濟從“緩慢復蘇”走向“溫和復蘇”，交通運輸板塊昨日借勢上漲，鐵龍物流（600125）上漲6.19%，南方航空（600029）上漲2.85%，大秦鐵路（601006）上漲2.71%，中國遠洋（601919）上漲0.51%。

　　行情往往在猶豫中前行，先行啟動的地産、金融受到了打壓，防禦性的消費股、醫藥股再次雄起，中小市值股票也持續活躍，顯示了市場分歧依然巨大。酒類股票重拾升勢，洋河股份（002304）上漲3.65%，貴州茅臺（600519）上漲2.88%；醫藥股表現強勢，上海輔仁（600781）漲停報收，康美藥業（600518）上漲5.56%，益佰制藥（600594）上漲4.03%；在防禦性板塊啟動之時，先行反彈的地産、金融受到了打壓，申萬房地産指數下跌1.32%，申萬金融服務指數下跌0.35%。

　　受石化雙雄等權重股的帶動，兩市股指企穩回升，但資金依然呈凈流出狀態。上證綜指報收于2827.71點，上漲6.41點，漲幅0.23%；深證成指報收于12423.34點，上漲13.37點，漲幅0.11%；中小板指數報收6556.85點，上漲15.29點，漲幅0.23%。雖然指數上漲，但資金依然處於凈流出狀態，不過流出量相對放緩。數據顯示，昨日大盤資金凈流出7.46億元，有色、地産居資金凈流出前列，凈流出金額為3.88億元和2.27億元；煤炭石油、運輸物流居資金凈流入前兩位，分別凈流入2.6億元和2.36億元。兩市共成交1528億元，量能依然不足。

　　金融地産再次走弱引發市場關於週期性股票反彈是否結束的隱憂，但機構認為估值修復行情依然沒有結束。英大證券研究所所長李大霄表示，“依然看好銀行地産石油煤炭等週期性股票，比如近期油價上漲將會帶來能源板塊的聯動，而地産依然是高利潤率行業，這些週期性股票前期都經歷了充分的調整，估值處於低位，現在應該戰略性建倉等待估值修復。”

　　估值修復行情可能繼續前行。銀河證券認為，下一階段除非A 股市場估值中樞出現回落，否則傳統週期類行業的估值水平應有小幅提高，傳統行業的穩定增長會吸引穩健型資金入場，加大對銀行、採掘、地産為代表的低估值週期性行業配置比例，目前正在進行的風格糾偏仍將持續，風格糾偏本質是價值回歸。廣發證券（000776）也建議，逐步配置週期類品種，回避業績增長難以支撐當前高估值的中小和創業板個股。不過，廣發也指出，“2011年復蘇的環境似乎也更有利於低估值的週期類行業，但這些週期性行業同時也面臨著通脹壓力、調控壓力、流動性壓力，可能是進兩步，退一步，曲折前行。”