挖掘持續收購概念股 佈局春季攻勢佳品

　　■金百靈投資

　　隨著創業板、食品飲料概念股的企穩，意味著短線大盤下跌能量趨於萎縮。在此背景下，尋找優質成長股進行春季攻勢佈局或是一個不錯的選擇，而擁有持續收購優質資産概念的個股無疑就擁有持續高成長的優質基因，那麼，如何看待這一觀點？

　　持續收購折射兩個積極信息

　　對於上市公司經營來説，獲得成長性主要有兩個，一是內生的，即通過目前現有主營業務；二是外生的，即通過收購新的資産來達到業績成長的目的，比如説近年來煤炭股、電力股等就是通過收購集團公司的優質資産而實現了超躍行業的平均增速，進而成為A股市場的熱門品種，鐵龍物流、國電電力、恒源煤電、盤江股份等就是如此。

　　對於二級市場投資者來説，持續收購優質資産，其實不僅僅帶來了新的業績增長點，而且還會對上市公司的業績産生持續的成長能量，為何？因為不少上市公司持續收購優質資産，主要是圍繞主營業務展開的，這樣就會産生兩個顯著的效果，一是通過持續收購，達到減少競爭對手，完成産業佈局的目的，比如説科倫藥業、建研集團等相關上市公司的收購。二是通過持續收購也可以給主營業務産生協同效應，進而提速公司業績的成長。

　　而且還具有兩個積極信息，一是可以提速公司的成長速度。因為目前實體領域的收購，估值大多是以市盈率10倍，市凈率2倍以下。也就是説，同樣的資産，實體領域的收購只需要10倍市盈率，但在二級市場，則將賦予這筆優質資産40倍甚至更高的估值，所以，持續收購，可以降低相關個股的市盈率水平，打開未來新的成長空間。

　　二是持續的收購則向市場昭示著公司管理層銳意進取的積極心態。而眾所週知的是，買股票就是買董事長、買管理層，因為管理層的積極進取心態，將賦予公司超躍同行的成長速度，也意味著這些管理層能夠把握住産業發展新的機遇，從而賦予此類個股更高的估值溢價。

　　也就是説，同行業的A、B兩家上市公司，如果A能夠持續收購，但B則相對穩定，那麼，A的估值可能會超出B的20%甚至更多，所以，持續收購將賦予相關個股更為充沛的成長動能。

　　挖掘收購概念股投資機會

　　現在的問題是，如何挖掘持續收購概念股的投資機會呢？就目前來看，主要考慮這麼兩個因素，一是收購資産所涉足的行業。如果是符合國家産業政策導向的行業，那麼，收購優質資産將産生多重的成長能量，進而推動著股價的漲升。二是收購優質資産是否圍繞主營業務。如此具備了這兩點，那麼，持續收購概念股就可以積極跟蹤。

　　更值得指出的是，當前A股市場的持續收購概念股有望不斷壯大，為何？主要是因為當前A股市場的發行機制使得不少新發行的上市公司出現了大量的超募現象。比如説天立環保，公司的三大募集資金項目只需要資本金2億多元；但由於詢價過程中，發行市盈率較高，發行價格超預期，故募集資金總數達到11億多。在此背景下，這些超募的7、8億現金的投資方向就成為市場關注的焦點，如果能夠用於持續收購，就意味著公司的業績仍有望超預期。

　　由此就意味著當前有兩個路徑挖掘持續收購概念股，一是已經出現了大量收購信息的個股，目前較為突出的個股主要有英特集團、萊美藥業、建研集團、盛運股份、華星創業、立思辰、雙鶴藥業等，其中建研集團的收購兼併的節奏最為迅速，有佈局全國、謀求行業龍頭地位的態勢，可積極跟蹤。而萊美藥業的持續收購也有望産生業績成長的共振能量，可跟蹤。

　　二是目前未有明確的收購信息，但擁有大量超募資金的新股。從這些超募新股中尋找有收購意願的相關上市公司的確很難，一方面是因為難以判斷公司管理層的銳意進取精神，另一方面則是超募資金的使用也存在著一定的不確定性。

　　但是，對於近一、兩年持續快速成長的新股可予以期待，因為持續高成長將賦予此類個股的管理層追求高成長的激情，所以，他們有用超募資金收購優質資産的衝動，建議投資者可密切關注這一動向。