高估值板塊個股“驗身”行情已來臨

　　週四大盤繼續震蕩走高，雖最終連續第三日收漲，但滬指盤中依然受壓于年線，上漲力度較弱，均線技術壓力不容忽視。盤面顯示人氣較為散亂，除部分藍籌股外，多數個股行情並不活躍，明顯投資者做多信心不足。同時，市場量能繼續呈萎縮態勢，主力資金處於高度觀望狀態，成交量不足將制約大盤的上漲空間。

　　從盤面熱點走勢跟蹤情況看，我們此前預料的低估值藍籌股分批次折騰的走勢基本驗證。繼金融、地産後，石化雙雄又開始活躍。近日國際油價創08年來反彈新高，國內成品油可能春節後調價，對石油板塊形成可見利好。不過，歷來兩桶油行情啟動都無法真正帶動市場投資熱情升溫。正是如此，個股依然有半數多下跌，且繼續破位的個股不少。如華銳風電（601558）、秀強股份（300160）等次新股也漸有持續破發的態勢。

　　目前投資者迷茫較多，權重藍籌股穩定指數，為何不能帶動大盤反彈，反而眾多個股破位下跌？在此，我們不得不提及一下中小板及創業板與上市公司年報的密切關係。經過09年、10年的大幅上漲，許多中小板及創業板個股被冠以高成長的帽子，被機構和遊資追捧，發行市盈率都近百倍，股價四五十塊錢以上都不稀奇。而這種現象在2007年以前的中國股市是很難見到的。資本市場雖是價值發現的場所，但在國內這種封閉的投資環境下，價格扭曲的程度已越來越大。“是騾子是馬”總要拉出來遛遛，驗明真身才是股市年報的最大作用。

　　由於年報公佈在即，此前活躍的中小板及創業板個股將面臨“高成長性”驗身。而我們預測，起碼有半數以上的高市盈率，高價格的股票會遭遇“見光死”。2010年業績不同於以往，08年因金融危機做低了行業整體業績基數，造成09年業績同比虛高增長。而2010年經濟情況複雜，通貨膨脹與貨幣政策等因素左右下，企業的真正經營實力才會顯現。目前許多機構已經意識到這點，所以個股風險提前釋放也在情理之中。我們延續看空小盤股，做多大盤藍籌股的觀點不變。