央行副行長易綱：貨幣政策空間越來越窄

　　我國通脹壓力的根源在於經常賬戶順差過大。過大的順差造成貨幣升值的壓力，央行被迫投放大量基礎貨幣。雖然進行了大規模對衝操作，但流動性仍非常充裕，引發通脹預期。擴內需、調結構、減順差和促平衡才是應對美國量化寬鬆政策的關鍵

　　美聯儲推出的第二輪量化寬鬆貨幣政策(QE2)加速了全球流動性氾濫，大量資金涌入包括我國在內的新興市場，帶來了本幣升值、資産價格上漲及通脹水平提高的壓力。

　　對此，央行副行長、外匯局局長易綱近日提出了對策，他指出，包括價格工具和數量型工具在內的貨幣政策發揮作用的空間越來越窄，關鍵還是需要擴內需、調結構、減順差和促平衡。

　　易綱在最新一期的《中國外匯》上撰文指出，去年我國採取了多種貨幣政策工具，以及外匯行政管理等舉措，以應對QE2帶來的種種壓力。這些政策起到了積極的效果，但發揮作用的空間越

　　來越窄。比如在提高利率抑制通脹的同時，也吸引了“熱錢”的流入；法定存款準備金率已達到歷史的高點；資本管制的方法短期雖然有效，但長期實行效果會減弱，而且容易影響正常的貿易和投資活動。

　　他指出，我國通脹壓力的根源在於經常賬戶順差過大。過大的順差造成貨幣升值的壓力，而為緩解升值壓力，央行被迫在市場上購匯，投放大量基礎貨幣。雖然進行了大規模對衝操作，但市場流動性仍非常充裕，引發通脹預期。自2003年4月開始發行央行票據算起，大規模對衝操作已持續八年，截至2010年9月末，對衝率(存款準備金餘額+央行票據餘額)/外匯佔款餘額約為80%。

　　因此，他認為，擴內需、調結構、減順差和促平衡才是應對美國第二輪量化寬鬆政策的關鍵，國際收支趨向基本平衡也被列入“十二五”時期經濟社會發展的主要目標之一。

　　易綱表示，下一階段，相關部門要綜合應用經濟、法律和必要的行政手段，力爭在2011年，繼續擴大內需以減少對外需的依賴，適當上調工資和社會保障水平，嚴格環保和節能減排要求，大力推進資源産品價格改革，進一步增強人民幣匯率彈性，減少貿易順差或經常項目順差，適當調控經濟增長速度，提高經濟增長質量。 據《上海證券報》