高價消費股大跳水 基金調倉惹的禍？

　　⊙記者 安仲文

　　被很多基金公司看好的消費股，近期出現大幅下挫。是基金在獲取超額收益後，開始調倉轉戰低估值的週期股，還是基金希望這些估值已高的消費股，估值回到合理水平？市場疑雲重重。

　　洋河股份自本週一跌停開始，股價已連續三個交易日走跌。自2010年11月23日以來，股價跌幅已超過28%。還有片仔癀、雲南白藥等一大批消費類股票，都遭遇了與洋河股份同樣的境遇。

　　在去年，消費股被基金青睞有加，特別是下半年還出現了消費主題基金的發行高潮，易方達消費行業基金、金元比聯消費基金、摩根士丹利華鑫消費領航基金、招商上證消費80ETF基金等紛紛進入市場。這令投資者更堅信消費股將有強勢表現。

　　消費股也不負眾望。洋河股份去年曾出現高達97%的漲幅，廣發基金、匯添富基金旗下基金大量持有，其中廣發策略優選、廣發大盤基金合計持有洋河股份336萬股。

　　華夏、大成重倉的白馬消費股東阿阿膠去年漲幅也高達95%。而涉及日常生産用品領域的同仁堂、片仔癀、雲南白藥、上海家化等在去年表現均較為強勢。

　　如今，對持有消費股的投資者而言，這些都是過眼雲煙，消費股已成這次調整的重災區。

　　這次消費股下跌的原因又是什麼，是基金調倉還是調估值？

　　“市場的偏好正在發生變化。”南方基金研究總監史博昨日告訴記者，消費股從長線機會看問題不大，但關鍵是前期漲幅非常大，而且很多基金在這一塊配置的資金過多，更重要的原因是現在出現了相當多的低估值品種。

　　博時新興基金經理劉彥春昨日認為，結構性行情仍將主導今年的A股市場，消費和創新仍然需要重點關注，但投資品行業同樣存在機會。這或一定程度上暗示了繼消費股後，基金重新關注週期股的機會。

　　“消費股的基本面並沒有發生變化，只是機構資金也需要一些新的品種。”鵬華基金研究部總經理冀洪濤認為，上半年低估值的週期股可能存在一波行情，而下半年消費品或能成為獲取投資收益的主要品種。

　　冀洪濤的觀點似乎是目前基金經理的普遍看法。

　　金鷹基金投資總監楊紹基表示，由於市場估值在底部，如果2011年的通脹得以控制，政策放鬆，週期股會先於消費股出現機會，消費股投資更看重下半年。

　　顯然，基金經理正努力將資金從上漲後的消費股中抽離出來，並調倉到週期類品種。國投瑞銀基金投資副總監徐煒哲強調2011年上半年的投資要著重在板塊配置上。“相對於估值稍高的消費股，更青睞金融、地産等低估值板塊。” 徐煒哲如此坦言。