投基者買股票型基金要留心

　　進入2011年以來，A股市場依舊處於震蕩。基金對於後市看法依舊謹慎，而去年排名靠前基金自新年開始表現一直不佳。謹慎投資者可以短期將手中資金轉換為貨幣、債券等風險較低産品，選擇以醫藥、消費等表現穩健板塊為主要投資方向的基金也是不錯的選擇。

　　醫藥、消費是主要投資方向

　　金鷹基金楊紹基指出，2011年上半年貨幣供應量的增速將逐步下降，宏觀調控方面，三率齊動的可能性較大。央票利率一、二級倒挂明顯，公開市場難以回收流動性，2011年一季度到期央票超過1.5萬億，相當於提高準備200BP；從貨幣市場利率的走勢來看，加息預期強烈，且負利率的狀態有必要通過加息來改變，不確定的只是時點。全球經濟緩慢復蘇，貿易摩擦加劇，人民幣升值仍面臨較大壓力。為了穩增長，2011年依然會實行積極的財政政策，基建、保障房投資仍然會受到財政支持，家電下鄉補貼會持續，建材下鄉有望啟動，同時也需要觀察收入分配方面的政策變化。

　　易方達基金表示，從目前來看醫藥板塊仍是最具穩定增長性的行業。2010年醫藥股走出華麗行情：WIND數據顯示，申萬醫藥生物指數全年上漲幅度達29.69%，在全部23個申萬一級行業指數中漲幅第二，對上證綜指的超額收益達44%。2010年漲幅靠前的100隻股票中，醫藥股佔13隻；156隻醫藥股中，有39隻漲超50%、9隻漲超100%。不過，醫藥板塊個股之間優劣分化較大，156隻個股中也有44隻全年漲幅為負數。醫藥股投資難度相對較大，普通投資者不妨依靠專家選股來戰勝醫藥行業選股難的高門檻。

　　結構性分化難避免

　　信達澳銀基金對宏觀策略部總經理昌志華對今年走勢也並不樂觀，他認為基於通脹壓力和流動性收緊，明年的市場行情將由估值驅動轉向業績驅動，市場呈區間震蕩的概率較大。一方面是因為目前市場整體估值較低，經濟的平穩增長和上市公司的業績提升支撐市場，使下跌空間有限；另一方面，在通脹壓力和流動性收緊的背景下，市場估值難以得到有效提升，較難産生趨勢性大行情。在整體震蕩的格局下，結構性分化難以避免。

　　貨幣基金受到追捧

　　國聯安基金馮俊表示，在A股市場降溫的情況下，安全性和流動性較高的貨幣基金重新引起了投資者的矚目。貨幣基金是風險程度最低的基金産品，它主要投資于短期貨幣工具，如國債、政府短期債券、信用等級較高的企業債券、央行票據、商業票據等短期有價證券。由於其投資對象都是一些安全系數較高和收益較為穩定的品種，所以，對於很多希望回避證券市場風險的企業和個人來説，貨幣市場基金是一個天然的避風港，它能在保持低風險度的同時，實現較為穩定的收益。馮俊認為，貨幣市場基金主要投資于短期債券，因此，在債券的收益率曲線較為平坦，即短期收益率與長期收益率接近，甚至短期收益率高於長期收益率時，能夠取得較高的回報，而這種情況一般發生在宏觀政策偏緊之時。因此，貨幣基金在2011年宏觀政策偏緊、市場進入加息通道的時候可以獲得相應正收益，其收益率與貨幣政策尤其是利率走勢呈高度正相關。