強勢股補跌基金糾偏悄然展開

　　每經記者 李娜 發自成都

　　在2010年，強勢的中小盤股和低落的大盤股形成了強烈的反差。中小盤股人氣越旺盛，週期行業就越被拋棄，這讓很多投資人士直呼看不懂市場。

　　2011開年以來，滬深股市似乎正在進行一場糾偏行動。過往強勢的醫藥、消費等“確定性增長”板塊不斷下行，一些前期熱炒的題材股也是連續下跌。

　　金融地産等週期股在2010年跌跌不休，但低估值也封鎖了上證指數進一步下跌空間。指數盤整，個別股票猛跌，成為了2011年以來滬深市場的特徵。

　　估值偏高引基金糾偏

　　大消費概念股引領2010年的行情，也是基金公司在當時最為看好的板塊。而在眾多消費概念中，由於白酒和醫藥行業類上市公司的業績增長最為確定，也讓基金大把地握在手中。但有些意外的是，近段時間的滬深市場，恰恰是這些個股成為下跌主力。

　　如洋河股份，科倫藥業等前期強勢股，開年以來已經跌去10個點左右；上證醫藥，上證消費指數開年來也已下跌5個點以上。

　　事實上，白酒和醫藥領銜的大消費板塊的下跌，和基金的出貨不無關係。醫藥股過高的估值成為了基金出貨的主要原因。

　　“醫藥去年基本上都在漲，白酒去年也漲了不少，估值有點貴了。金融、地産的估值比較低，業績也還不錯，未來可能會有一波修復行情。我們也是適當調整。”某大型基金公司的基金經理向《每日經濟新聞》記者表示。

　　“大消費股前景是不錯的，不過也是市場炒了很久。以前行業配置有些集中，也是時候糾偏了。”滬上某基金經理坦言。

　　分析認為，高通脹情況下，國內消費故事可能會受到質疑。歷史經驗表明，只要通脹超過4%，實際消費就會明顯減速，目前實際消費增長似乎遇到了瓶頸，消費陣營將開始分化。

　　大盤股機會來臨？

　　來自多家研究機構的數據顯示，2011年來臨後，基金倉位整體仍處在高位，但是有調倉的跡象，且大型基金公司的內部分歧仍在加劇。

　　上市公司年報披露已拉開序幕，紮實的業績將成為市場追逐的熱點。值得注意的是，金融、地産等週期性個股在2010年業績並不算差，但整體10倍左右的估值卻十分低廉。去年開始一直探討的風格轉換在1月份也漸漸被公募基金提起。

　　國泰基金認為，1月份A股市場將在震蕩中運行，但風格將會出現較為明顯的轉化，大盤股將迎來較大投資機會。

　　此外，中央經濟工作會議表明，政策將“積極穩健、審慎靈活”無明顯偏向。國泰基金認為，這將導致明顯的風格和行業配置變化，週期性行業和大盤股將成為1月份市場中表現最好的部分。目前中國經濟態勢基本穩定，但通脹比較嚴重。在未來的一段時間裏市場會密切關注通脹數據的走向和相應的政策調整。