銀行地産升溫：滬指穩守半年線

　　張志斌

　　儘管週三滬深兩市股指再度出現衝高回落走勢，但半年線對股指的支撐作用顯然非常“給力”，股指午後在銀行等權重板塊的拉升帶動下也出現大幅反彈，滬指順利收復2800點。市場人士認為，如果市場繼續回落，將是佈局的較佳時機，建議關注銀行、地産等板塊的階段性活躍機會。

　　上證指數早盤以2811.78點高開，儘管早盤一度震蕩走高，但部分市場資金逢高出貨使得股指再度承壓，並就此展開震蕩下行，午後更是跌破2800點，再度試探半年線。不過好在半年線的支撐作用較強，股指在尾盤依託半年線支撐展開反彈，以興業銀行（601166.SH）為代表的銀行股等權重板塊也群起響應，股指最後以2821.30點報收，上漲17.25點，漲幅為0.62%。深成指以12409.98點報收，上漲24.81點，漲幅為0.20%。兩市合計成交1560億元，較上一交易日減少了138億元。

　　從盤面來看，新疆振興、鋼鐵、保險等板塊走勢較為堅挺，而地産、銀行等板塊則振幅有所加大，而高價股、有色金屬等則整體跌幅居前，一度拖累股指走勢。

　　一位私募基金人士在接受《第一財經日報》記者採訪時表示，從近期股指的走勢來看，儘管時不時有行業利空消息傳出，但銀行和地産兩大權重板塊仍會出現間歇性的強勢，這説明這兩大板塊已然成為市場估值的絕對洼地，以致行業層面的利空對其股價影響已開始趨弱，市場資金對其的避險性配置需求成為了近期影響板塊走勢的決定因素。儘管其後續上漲的高度仍有待觀察，但就短期而言，資金的持續流入註定這兩大板塊將有所表現。股指週三再度在半年線的支撐下反彈也正基於此。

　　中信建投證券策略分析師周金濤則認為，2011年的市場只可以靠業績提升，而缺乏估值提升的空間，這是對美國幾十年經濟週期運行對市場影響經驗的一個總結。近來估值風險的逐漸釋放似乎漸漸成為市場的一致性預期。這不是高估值品種的基本面出現了什麼變化，而是市場對其預期的可兌現性出現了認識上的分歧，2010年的估值分化到了需要糾正的時刻。當經濟週期進入從二次去庫存向中週期加速過渡的年景時，經濟本身的增長雖然沒有什麼大的系統性風險，但也很難超預期，所以，高估值所對應的高成長幾乎無法系統性兌現，這是必然。過渡期年景的增長幾乎是以從微觀向宏觀推進的方式來進行的，所以過渡期的年景是個股行情而不是系統的機會。

　　而廣州證券分析師袁季等則認為，總體看，市場對調控措施的預期較為明確，去年11月上旬以來的調整本身也是對收緊預期的提前反應。在CPI高企階段，多頭始終會保持必要的審慎，繼續強調市場的估值支持將對系統性風險起到抑製作用。資金輪流流入不同的週期性板塊，對防禦性板塊的關注度較低。如果市場繼續回落，將是佈局的較佳時機，建議堅守投資機會相對確定的主線，並關注週期板塊的階段性活躍機會。

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