中方股東相繼拋售股權只因百事合資公司“被虧損”？

　　惠正一

　　因又一起中方股東拋售股權，百事中國再次被推向聚光燈下。

　　北京産權交易所日前有消息顯示，北京一輕控股有限責任公司擬轉讓其持有的北京百事可樂飲料有限公司15%股權，掛牌價格7300萬元。百事中國成為業界公認的最有可能的接盤方。

　　而就在兩個月前，深圳市深寶實業股份有限公司公告稱，欲以不低於3380萬元的價格出讓深圳百事可樂飲料有限公司5%的股權。隨即，百事中國以4800萬元受讓該股權。

　　更早的時候，2008年11月，百事中國花了7663.82萬元人民幣，成功收回了華閩集團（China City Limited）持有的福州百事可樂飲料有限公司64.1%股權。同期，百事中國用1650萬美元全資收購四川百事。早在2006年12月，深深寶也曾出售過深圳百事10%的股權，受讓方也是百事中國。

　　外資品牌通過合資進入中國，站穩腳跟後逐漸回收股權是司空見慣之事，而百事備受關注則另有其因。原來，股權轉讓公告“洩露”了百事合資企業盈利狀況。

　　北京産權交易所公告顯示：儘管有著全球知名品牌的光環，但北京百事可樂飲料有限公司近兩年的經營狀況堪憂。2009年度，北京百事可樂飲料有限公司實現營業收入90886.8萬元，營業利潤-3785.17萬元，凈利潤878.27萬元；2010年前10個月，北京百事可樂飲料有限公司營業收入79981.35萬元，營業利潤-7428.6萬元，凈利潤僅為121.41萬元。

　　無獨有偶，2010年11月深深寶A在轉讓深圳百事5%的股權時透露，2010年1月~8月，深圳百事虧損達2800余萬元。

　　與此形成對比的是百事總部對於中國市場的高調姿態。去年5月，百事宣佈計劃未來三年在中國市場增加投資25億美元。2008年百事公司曾宣佈的10億美元投資計劃將於去年內完成，此次宣佈的新投資計劃則是在這一基礎上的追加投資。新投資將用於多種項目，包括建立新廠、大幅提升在華研發規模、拓展農業項目開發及增強品牌建設。

　　事實上，在2008年宣佈第一個10億美元投資之際，百事正忙於在美國關廠裁員。

　　隨後一種猜測開始在坊間流傳，百事通過各種手段使合資公司“被虧損”，其中控制濃縮液價格成罪魁禍首。而關於百事和中方合作夥伴鬧糾紛之事也時有發生。

　　一位百事前員工向《第一財經日報》證實，濃縮液一直在百事掌控之中，而進入中國這些年，百事濃縮液價格一路走高，而飲料的終端價格則相對穩定，因此合資公司利潤空間被不斷壓縮。“百事中國只有少數幾家合資公司可以實現盈利，大部分都是連年虧損的。”在談到為什麼中方願意和百事合資，這位員工表示，“一方面地方政府有招商需求，另一方面一些合作方是國企，有安置員工的需求。”

　　對於上述猜測，百事方面在沉寂多日後，于昨日發佈公告強調百事公司一貫秉承 “植根中國，和諧共贏”的經營理念，並指出，此次股權轉讓是中方股東正常的商業行為。目前，百事中國和北京一輕各持有北京百事50%股權。

　　東方艾格軟飲料分析師陳靜表示，從其監控的數據看，2009年百事旗下大部分合資公司利潤確實為負。但是否和百事中國控制濃縮液價格相關，她表示並不了解。她分析，2009年合資廠虧損和金融風暴不無關係，同時合資廠大部主要為灌裝廠，本身毛利很低。不過她指出，同期可口可樂合資工廠的利潤依舊可觀。“百事在中國産品多而雜，缺少贏利點。相比之下，可口可樂總能抓住市場的熱門産品，主推明星産品，例如當年的美之源果汁，現在的果粒奶優産品。因此市場表現更加突出。”陳靜指出，總體而言，百事在中國的增長低於可口可樂，且總是扮演追趕者的角色，因此往往無法享受更高的毛利。對於百事未來的大手筆投資，陳靜表示，未來空間很大。“若未來百事能夠及時推出明星産品，前景還是可觀的。”