下周公開市場到期資金超2000億 央票進增量通道

　　維持4周的歷史地量之後，13日的3個月央票數量終於增至30億元。而1年期品種保持10億元“尷尬”的發行量則已達7周之久。分析人士稱，儘管兩個品種的利率在近期上行幅度已不算小，但由於季節性因素與到期總量偏低相疊加，使得央行遲遲不願提升數量。

　　分析人士指出，本週央行先是時隔3年祭出了600億的14天正回購，接著又增量3個月央票，主要原因都是本週公開市場釋放資金1110億遠超上周。他表示，下周釋放資金將達到2290億元，本週增量正是為下周的動作蓄勢。“1年期央票利率下周超越1年定存利率，將是大概率事件”，該人士補充道。

　　央行公告顯示，13日將招標30億元3個月央票，加上週二的10億元1年期品種以及600億元正回購，本週到期的1110億元流動性將至少被對沖掉640億元。而已暫停8周的91天正回購是否在13日重啟，仍是一個謎團。

　　“受惠”于央行此前連續8周多達3590億的凈投放，銀行間市場回購利率在元旦後跌勢不止。以隔夜回購利率為例，12日的加權平均隔夜利率為1.9542%，與去年12月30日時5.1098%的高位相比已跌去61.76%，幅度十分驚人。而12日610億的央票及正回購繳款，也絲毫沒有撼動這一趨勢。

　　正因為此，央行才不得不考慮對策，提高央票發行數量無疑成為首選。業內曾經擔心，如果隨著釋放資金數量的增多，央票依舊維持10億元，將不得不複製去年11月時9日內兩調準備金率的一幕。不過，某國有銀行研究人士也指出，由於資金面寬裕及去年堆積的信貸量釋放，因一季度信貸大增而引發差別準備金出臺的可能性，依舊將困擾市場。

　　與上週到期180億元形成鮮明對照，本週為1110億元，而下周將驟增至2290億元。屆時除了1年及3個月品種大幅增量之外，3年期央票是否重啟發行，也給債市及未來的資金面留下了陰影。(朱凱)