凱雷退出安聯接盤 太保迎洋教練補短板

　　⊙記者 黃蕾

　　送走美國凱雷，迎來德國安聯，中國太保的外資股東平穩易主。一如當年高盛從中國平安全身而退，匯豐接手一般，兩大保險巨頭的引資路徑頗有異曲同工之處。雖然未必有想成“平安第二”的想法，但毋庸置疑的是，對於太保而言，“洋教頭”安聯的到來，意味深遠。

　　自去年聖誕節太保滬港同遇“大非”解禁以來，凱雷一直伺機而動。太保昨晚公告稱，凱雷于1月10日以33.45港元/股的價格減持其H股，涉及4.152億股，套現約139億港元。在此之前一週，凱雷以每股31.15港元的價格減持了2.16億股太保H股。兩次減持後，凱雷還持有2.8億股太保H股。

　　正如之前市場猜測那般，凱雷此次並未選擇在二級市場直接拋售，而是通過大宗交易平臺定向轉讓。接手這次凱雷減持太保H股的，是德國安聯保險集團和美國一家投資公司Fairholme Capital。太保公告顯示，安聯此次買入約1.98億股太保H股，Fairholme Capital買入1.44億股，其他投資者買入約7272萬股。

　　這並非安聯對太保的首次大手筆投資。早在2009年底，安聯作為基石投資者就參加了太保H股的IPO，首次入股1.5億美元。當時太保和安聯還簽署了非約束性的合作意向，涉及資産管理、特別是養老金業務，此外也包括雙方未來在其他領域內的合作機會，如保險産品開發、再保險業務和投資等領域。

　　此次增持後，安聯對太保的H股持股量增至2.4億股，佔中國太保H股總數的10.4%。雙方都將此筆投資定性為戰略投資。

　　誠然，對太保而言，相比安聯資金方面的支持，“安聯經驗”似乎更難能可貴。安聯不僅是太保的參照物，更是補其“短板”的洋教練，這也是其從凱雷身上所無法獲取的。正如匯豐對平安的影響力那般，自2002年匯豐入股平安開始，平安成立之初的諸多設想日漸轉化為現實，無論是兼併收購，還是引進“海外軍團”，匯豐的影子無處不在，這也使得平安在搭建金控途中少走了很多彎路。

　　而安聯的資産管理業務在全球亦是響噹噹的角色，旗下全資公司德盛安聯資産管理公司乃全球五大資産管理公司之一，尤其擅長股票、債券、年金及另類投資(PE、不動産等)。這也正是中國太保所看重的。

　　一位投行人士分析説，資産管理業務向來是國內保險公司的一塊“短板”，這也是為何當年平安極力爭取參股富通投資管理公司的主要原因。而從投行對太保現有投資部團隊的了解來看，固定收益類投資乃其擅長之處，但在權益類投資及另類投資上相對缺乏經驗及閱歷，亟待“補血”。

　　太保引入安聯一舉，至少能收穫“一石二鳥”的效益：一來既能解決資金及凱雷退出問題，二來又可憑藉安聯在全球範圍內的投資及業務網絡，彌補其在投資管理方面的“短板”，增強在國內和全球市場上的投資業務實力，將新的投資産品和服務帶給國內客戶群。

　　事實上，安聯對太保的參股、增持舉動，折射出外商投資中國保險市場戰略的轉變。在羽翼尚未豐滿前，轉變思路參股已成規模險企未嘗不是明智之舉。除已在平安身上嘗到甜頭的匯豐外，蘇黎世已蟄伏于新華人壽多年之久，高盛也于近期入主了同樣被視為保險股有力後備軍的泰康人壽，靜待豐收。