週四買什麼 六大行業或將迎來反攻(附16股)

鋼鐵行業

　　維持“增持”行業評級。

　　1)“自上而下”選擇特鋼子板塊。特鋼是鋼鐵行業中的“新興”産業，盈利能力好于普鋼，未來發展空間大，目前估值在低位，目前選取撫順特鋼為投資標的。

　　2)新興鑄管的投資邏輯為“自下而上”，主要看好其雙金屬管的長期發展，以及全球礦石供需惡化的情況下而新疆地區的礦石供需面在好轉；3)寶鋼股份，投資邏輯包括今年年報、未來業績均較好，同時受結構轉型影響較小也有望打開其估值空間。

　　投資思路“向下走”，推薦金屬製品與特殊鋼子板塊。

　　1)盈利能力正快速增加。礦石從2005年開始逐步佔據了産業鏈的大部分利潤，我們認為該比例已經達到，2013年最遲2014年將出現下降的趨勢。而隨著礦石行業供需將發生的變化，而冶煉環節由於我國經濟結構轉型導致總體需求下滑，産業鏈的利潤將會向下游轉移。

　　2)未來發展空間大。就全球來看，金屬製品市場仍然集中在發達市場，美國、德國、日本、英國、法國、意大利等發達國家的金屬製品産值佔全世界金屬製品産值的50%以上。同時發達國家的金屬製品製造已趨向高檔化，而將中低檔産品轉移到發展中國家已形成趨勢。從歷史經驗表明，我國從這類産業轉移獲益的可能非常大，同時也意味著金屬製品的發展空間較大。特殊鋼方面，高品質特殊鋼被列為戰略性新興産業的重點培養扶植産業，預計到2015年，高品質特殊鋼産業的新增産值將達8%。

　　3)估值處於相對低位，金屬製品、特殊鋼子板塊目前PE分別為45、27倍，不僅低於新興行業的53倍，相對(鋼鐵行業)PE分別為2.36、1.42倍，低於自身歷史均值的2.43、1.6倍。

　　短期鋼價將繼續盤整。

　　上周資金面壓力緩解，鋼價穩中略漲，我們認為短期成本將繼續上升(見下一條)，但由於供需面持續惡化的影響，鋼價將以盤整為主。具體如下：

　　1)供需面持續惡化：供給端繼續上升；需求方面，本週建築鋼材走貨量(上海地區)下降25%。

　　2)庫存繼續上升：過去一週全國總庫存為連續第三周上升，達到1352萬噸，較上周上漲2.15%，幅度有所擴大。其中螺紋鋼、線材庫存為459萬噸、126萬噸較上周分別增加18萬噸和9萬噸。

　　3)流動性稍顯寬裕：本週公開市場凈投放資金160億元，央票發行延續地量(20億元).

　　4)春節效應：臨近春節，商家出貨套現以回籠資金的心態或將會增強。受“天災”影響，成本將持續走高。

　　近期國內焦炭、鐵礦石、廢鋼等原材料價格分別上漲6%、8%、4%，各大型煤礦已上調1月份煤炭價格100-150元/噸。而澳大利亞發生的洪災對當地煉焦煤和鐵礦石的生産和運輸均形成了較大影響，國際市場原材料價格持續走高。（胡皓 光大證券）