民企境外投資知彼莫忘知己

　　中國人都信奉一句話：“新的一年，新的希望”，但民營企業天津鑫茂集團的“希望”卻在年初泡了湯。據外媒報道，鑫茂集團宣佈放棄對荷蘭光纜巨頭德拉克的收購要約，後者同時表示，贊成意大利普睿司曼提出的8.4億歐元(合11億美元)的收購提議。

　　自從去年年底宣佈收購世界最大電線電纜製造商之一、荷蘭光纜巨頭德拉克後，鑫茂集團便成為各大主流媒體的“寵兒”——“最後時刻殺出程咬金”、“50億美元全現金收購”、“10億資産撬動巨頭”——如此種種的報道論調為這一“蛇吞象”之舉增加了更多給力點。

　　而從各方的反映來看，勝利的天平似乎也在向鑫茂一方傾斜。從天津市表態將全力支持，到鑫茂與民生銀行簽訂貸款書面承諾函，再到鑫茂董事局主席杜克榮在荷蘭發表公告時的信誓旦旦，所有表徵都指向了一個判斷：萬事俱備，只欠東風。

　　只可惜，東風最終沒有來。

　　據外媒報道，鑫茂此次是“主動折戟”。報道稱，“鑫茂發表聲明認為對德拉克的競爭性要約必須在普睿司曼的要約關閉前(2月3日)啟動才有望成功……但該公司認為不可能有充足時間開展競購”，因此鑫茂在經過仔細考慮之後遺憾地得出結論：收購德拉克一事不再可行。

　　撥開民企境外投資可能遭遇的重重外部阻礙，筆者認為，鑫茂此次“吞象”失敗或許與其疏于“知己”有關。

　　首先，鑫茂未必做到“量力而行”。事實上，儘管鑫茂對此次收購信心滿滿，但卻一直是“剃頭挑子一頭熱”。德拉克一方就曾對能否與鑫茂最終達成交易表示疑慮，融資問題是其一直逃避不了的“煩惱”。

　　筆者從鑫茂官網和其他渠道了解到，還不滿10歲的鑫茂集團此前並無任何海外收購經歷，在行業內也是一家“年輕企業”。而且在這次收購中，鑫茂的融資渠道相對單一，民生銀行是唯一一家被披露的願意參與的金融機構。

　　除了沒有認清自身實力外，鑫茂集團欲獲得預製棒研發這一光纖核心技術的收購初衷在業內人士看來也是考慮不慎。中華民營企業家協會有關負責人就曾對筆者透露，國內早已掌握了預製棒研發技術，鑫茂的這一收購毫無意義，無異於把“洋垃圾”買回來。就在一個多月前，富通集團(天津)科技園正式開工。項目建成後，全合成大尺寸光纖預製棒規模化生産工藝技術和生産線均達到國際先進水平，預製棒國內市場佔有率將達到30%以上。

　　鑫茂的失利也許為其他民企的海外投資提了個醒兒：企業在並購時一定要量力而行，知彼的同時莫忘知己。企業在並購前不妨“三省吾身”：“省省”自己的實力怎麼樣，“省省”自己的經驗如何，“省省”這樁並購值不值得。