百事中國合資方紛紛退出 虧損還是被虧損

　　張孜異

　　進入中國市場30年後，接連發生的中方股東出售股權之事，使得百事中國與其中方合作夥伴們的嫌隙日漸明朗化。

　　1月10日，又一則關於百事可樂股權出售的消息傳出。北京一輕控股有限責任公司(下稱“北京一輕”)擬轉讓其擁有的北京百事可樂飲料有限公司15%的股權，掛牌出售標價為7300萬元。

　　各方人士認為，和以往一樣，接盤的人可以肯定將會是百事中國。

　　兩個月前，深圳市深寶實業股份有限公司(下稱“深深寶”)公告稱，擬出讓深圳百事可樂飲料有限公司5%的股權。隨即，百事中國以4800萬元受讓該股權。而早在2006年12月，深深寶也曾出售過深圳百事10%的股權，受讓方也是百事中國。

　　在這幾次股權出售中，拋出股權的中方股東都處於虧損狀態。而業內消息透露，百事中國的灌裝廠合資企業其實大部分都處於常年虧損狀態。

　　百事中國官方網站資料顯示，目前百事已在中國設立了22家罐裝廠，其中大部分是合資性質。而在這些合資企業中，多家企業都與百事中國就濃縮液價格有過爭執。

　　“中方股東的虧損和濃縮液高價有很大關係。在百事中國的利潤來源中，濃縮液佔了主要地位，而中方股東的利潤卻只限于合資廠的分紅，但濃縮液推高成本後，合資廠幾乎很難盈利。”1月11日，熟悉百事中國的知情人士説。他表示，合資的灌裝廠大多虧損或許還不至於歸類到“陰謀論”的地步，但是虧損導致中方股東相繼退出，百事中國必然是很樂意接盤，進而獨資化的。

　　“有這麼個説法：在全球市場上，可口可樂最令百事頭疼；在中國市場上，中資夥伴最令百事頭疼。”他稱。

　　出售股權

　　在此次掛牌出售之前，北京一輕持有北京百事可樂50%的股權，百事(中國)投資有限公司持有剩餘股權。北京一輕表示，在出讓15%股權之後，還將逐步徹底退出北京百事可樂。

　　公開資料顯示，北京百事可樂成立於1988年，註冊資本1411.9449萬美元。

　　根據掛牌公告，意向受讓方須自身直接從事碳酸飲料或非碳酸飲料生産經營，或由其100%直接控股的子公司直接從事碳酸飲料或非碳酸飲料生産經營。而且，意向受讓方應當具有良好的財務狀況和支付能力，註冊資本金不少於人民幣3億元或者等值外幣，且2009年度的凈資産不少於人民幣5億元或者等值外幣。

　　如此標準，再加上百事中國的優先購買權，使得各方人士均認為百事中國會是必然的受讓方，進而控股北京百事可樂。

　　這樣的邏輯在百事對中國市場的戰略部署中亦可見一斑。

　　2010年5月，百事全球董事長兼首席執行官盧英德飛抵上海的第一天，就對外宣佈了一項新的在華投資計劃：未來三年，百事將在中國市場追加投資25億美元。這既超過了百事在華30年來的投資總和，也超過了可口可樂對中國市場未來三年20億美元的投資計劃。

　　在這張嶄新的擴張藍圖中，百事計劃新建10到12家碳酸飲料、非碳酸飲料和休閒食品生産工廠，並在現有工廠中增加新生産線。

　　另外，之前有關百事可樂的股權出售情況，也進一步佐證了這一推測。不過，目前，百事中國對於是否受讓北京一輕這15%的股權尚未表態。

　　兩個月前，百事中國的另一個中方合作夥伴，深圳市深寶實業股份有限公司發佈公告稱，擬出讓深圳百事可樂飲料有限公司5%的股權，轉讓價格不低於3380萬元。隨後，百事中國以4800萬元接手。

　　這是百事中國第二次接手深深寶拋出的深圳百事股權。2006年12月，深深寶召開董事會，審議並通過了關於轉讓深圳百事10%股權的議案。之後，這部分股權被百事中國吸納。

　　虧損還是被虧損？

　　無論是現在的北京一輕，還是之前的深深寶，在百事中國的這兩家中方合作夥伴身上有一個無法忽視的共同點：虧損。

　　2009年度，北京百事可樂營業利潤-3785.17萬元；2010年前10個月，其營業利潤-7428.6萬元。再看深圳百事可樂，2010年1月至8月期間，其虧損為2800余萬元。

　　“合資的灌裝廠沒幾個賺錢的，中方股東的盈利狀況大多堪憂。”上述熟悉百事中國人士指出。他表示，百事中國的利潤主要來自於提供給灌裝廠的濃縮液，而中方股東的利潤卻主要依靠灌裝廠的分紅。濃縮液幾經提價之後，灌裝廠很難盈利。

　　重慶百事天府可樂人士透露，百事濃縮液現價每單位7000元左右，1個單位可以生産1800標箱，這樣，1個單位濃縮液能夠帶來的銷售收入約在4萬元上下，平均算來，濃縮液成本佔到灌裝廠成本的三分之一以上。“灌裝廠的利潤率很低，也就在10%左右。”他説。

　　他介紹，在濃縮液上百事可以得到80%以上的利潤，而高價的濃縮液對於灌裝廠來説則是噩夢。之前的重慶天府可樂在與百事中國合作後，幾年間從利稅大戶變成虧損大戶就是一個例子。

　　他介紹，在濃縮液上百事可以得到80%以上的利潤，而高價的濃縮液對於灌裝廠來説則是噩夢。之前的重慶天府可樂在與百事中國合作後，幾年間從利稅大戶變成虧損大戶就是一個例子。

　　對於濃縮液價格一事，百事中國的多家中資合作夥伴都曾表示過異議。之前，上海百事可樂前任總經理陳秋芳還曾提出過一份名為《關於加強外資企業運行中存在問題的管理與監督的提案》，指百事中國利用定價轉移，謀取單方面利益。

　　在合資灌裝廠裏，百事中國既是品牌擁有者，又是外方投資商，更是濃縮液供應商，即便不處於控股地位，也可以保障足夠的話語權，這使得中方股東多有不滿。而濃縮液的多次提價，更是令百事中國與其中方合作夥伴的矛盾日益激化。

　　“這些年下來，中方股東個個都有怨氣，鬧得最厲害的是2002年四川那一次。矛盾激化對雙方都無益。後來，外商獨資的政策放寬了，對於百事來説，獨資和控股，明顯是一條更好的出路，省卻不少麻煩。”上述百事中國知情人説。

　　最近兩年，隨著百事在全球市場上對灌裝廠獨資路徑的確定，其中國市場的獨資化也隨之加速。

　　除了近段時間對深圳百事可樂的股權受讓，百事中國還已經收回了華閩集團持有的福州百事可樂64.1%的股權。在這之前，百事中國還全資收購了四川百事可樂。