老法師看盤：不一樣的估值修復故事

　　張道達

　　我在昨日提到，如果美元指數掉頭向下，或為多頭的一根救命稻草。週一晚間，美元指數果真衝高回落，下跌0.26%，與此對應，昨日股指止跌收陽。滬指2800點失而復得，對於多頭來説，顯然是一個好現象。未來如果美元繼續回落，短期有利多頭；但如果美元持續走強，對A股有著雙刃劍的作用，一方面以美元計價的大宗商品價格會回落，另一方面，全球的熱錢也可能回流美國，後者顯然對A股不利。不過，昨日最新數據顯示，人民幣兌美元再創此次匯改的新高。

　　經過昨日演繹後，我認為市場形勢正逐漸明朗。週一受重慶擬開徵房産稅消息影響而回落的地産股，昨日捲土重來，估值修復行情繼續進行，同時銀行股也維持上漲。包括“兩桶油”也量價配合有所反彈。這一切似乎表明，藍籌股的估值修復故事正在開講。

　　大多數投資者其實都是趨勢投資者，這需要尋找趨勢個股及時參與，如果等到股價很高了才作出反應，就難免被套。換言之，當前宜重視藍籌股。不過值得注意的是，在藍籌股估值向上修復的同時，去年整體表現不錯的中小盤股卻在新年開局不利，展開了相反的運動。昨日，創業板指和中小板指繼續下挫。如果從去年末的高點算起，創業板指和中小板指分別累計下跌13.8%和13.7%，其中個股的跌幅更大。對於它們而言，這樣的調整幅度已基本達到一次中級調整的幅度。

　　我認為，中小盤股的連續下跌有兩方面的因素使然，一是藍籌股走強對資金産生分流效應；二是在年報即將公佈前夕，一些預期業績與目前估值存在差距的個股遭到資金提前出局。此外，高層此前提到將落實創業板再融資政策和再次強調退市制度也對這些高價小盤造成壓力。

　　現在問題的關鍵在於，中小盤股還有多大的下跌空間？我並不認為中小盤股會演化為更大級別的調整，當然被極度高估的個股除外。因為從年前中央經濟工作會議精神來看，對新興産業、中小企業等，在信貸等方面都是扶持的，況且年報公佈在即，傳統的高送轉行情越來越近，而這些個股，多數將出現在中小板和創業板中。

　　中小板指和創業板指最終能否在當前點位附近止跌？還是要看圖説話。目前中小板指和創業板指已經跌到去年11月份和12月份的調整低點，理論上説，前低應存在支撐，不過，如果3日內被有效擊破3%，則視為還將繼續調整。

　　實際上，近日前期的強勢股展開大幅跳水，以往強勢股跳水往往意味著調整接近尾聲。另外值得一提的是，今日是滬指自3186點調整以來的第44個交易日，市場能否産生神奇變盤呢？值得關注。

　　百萬資金操作：無操作計劃。

　　股票池操作：無操作計劃。

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　　本手記不構成任何操作建議，入市風險自擔。 （張道達）