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12日買什麼 實力券商力推六大行業(附股)

發佈時間:2011年01月11日 15:50 | 進入復興論壇 | 來源:和訊網

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  汽車行業:提前消費汽車銷量增長可能超預期

  報告摘要:

  汽協數據2010年汽車銷量增長32%。根據汽協數據,2010年汽車生産1826.47萬輛,同比增長32.44%;銷售1806.19萬輛,同比增長32.37%。其中,乘用車銷售1375.78萬輛,同比增長33.17%;商用車銷售430.41萬輛,同比增長29.90%。乘用車中,基本型乘用車完成銷售949.43萬輛,同比增長27.05%;SUV完成銷售132.60萬輛,同比增長101.27%;MPV完成銷售44.54萬輛,同比增長78.92%;交叉型乘用車完成銷售249.21萬輛,同比增長27.77%。商用車中,重卡完成銷售101.74萬輛,同比增長59.93%;大中客完成銷售12.91萬輛,同比增長22.90%。

  廣州治堵草案不涉及限牌。1月9日,廣州後亞運時代交通治堵方案(討論稿)公佈,涉及30項措施,涵蓋“建限管”3大領域,未談及限牌。2008年,國內283個地區樣本中,民用汽車千人保有量大於100的地區有20個,廣東省(含深圳)

  佔了其中的6個:東莞、中山、佛山、廣州、珠海、深圳。廣州治堵方案,對廣東省其他汽車保有量較高的城市有很強的示範作用。北京限牌政策實施後,新車、二手車交易量可能萎縮40-50%,對經銷商打擊很大,北京目前有420家4S店,6家新車交易市場,7家二手車交易市場,如何妥善處理經銷商風險將是北京政府的一大挑戰。考慮到汽車對經濟的貢獻度,我們認為限牌政策不可能在一段時間密集出臺,只會對行業增長起降溫作用,不會限制汽車的正常增長。

  預計2011年汽車銷量增長13%。由於2010年11月、12月汽車銷量超預期,2010年基數較高,我們預計2011年汽車銷量增長13%。2011年基本型乘用車增速約在15%左右,增速略快於行業;SUV仍將高增長,但增速由2010年的101%回落到30%。

  由於2011年汽車企業銷量計劃偏謹慎,增速基本在10%左右,2011年可能有1-2個季度出現汽車供不應求的局面,將對汽車價格、企業盈利起到非常正面的作用。如果由於北京限購政策導致部分消費者提前消費,汽車銷量增長可能超預期。

  維持行業“領先大市-B”的投資評級。2010年11月以來,汽車代表性上市公司股價出現了比較大的回調,目前代表性公司2011年動態PE已在10倍以下,汽車PE估值已經接近歷史底部。鋻於謹慎樂觀的汽車銷量及企業盈利預期,維持行業領先大市-B的投資評級。推薦組合仍為華域汽車、江鈴汽車、上海汽車、威孚高科。

  風險提示:2011年經濟層面或政策層面出現比較大的意外情況,導致2011年汽車銷量增速在10%以下,汽車市場價格出現惡性競爭,公司利潤受到較大負面影響。(安信證券)