李振寧：嘗試私募協會一管到底

　　李振寧 上海睿信投資公司董事長

　　私募也應可管企業年金

　　《機構投資》 吳昊整理 立法首先是給予私募正名。我國的法律體系和美國不一樣，我國法律是沒有允許的事情做了就算違法。所以，正名最大的意義在於允許你做，監管是下一層次問題。

　　從整個行業來講，有的公司做得好、永遠賺錢，這個公司就能生存。遇到長期熊市，很多公司是五百萬、一千萬的註冊資本，人員費用也很高，可能就做不下去。一個行業建立在“我能賺到錢”的基礎上是不行的，所以它的意義就在於正名。

　　這次《基金法》修改，把私募放進去確實是件好事，特別是對二級市場上的私募很有利。現在做二級市場的不容易，PE掙十倍、原始股東掙一百倍的情況下還得維持這個市場。當然，如果這個市場沒有了，別的就談不到了。

　　法律不規定這一條，很多人搞不清楚公募的“公”是否就是國有。就有了這樣的理解，做賠了問題也不大，反正是公募嘛。如果給了私募，就以為他們是私人的，能私下得多少好處。

　　我們在法裏要明確，不管是公募還是私募，他們都有受託責任。有了這個責任，所謂企業年金等，既可以選公募也可以選私募，因為法律上他們都是能做的。至於做不做得成，就看自己的業績和人家的選擇了。在國外，實際很多是私募在管養老基金。

　　明確定義備案制

　　我擔心備案制和審核制等，搞了半天還是換湯不換藥。建議法律上寫清楚，比如什麼叫做備案制？備案是一個月還是三個月？

　　比如説最多三個月，一開始不給我答覆我就這麼幹了，而且我是先幹後備案，三個月後有關部門通知我説你哪些方面幹得不對，缺哪些條件，我再補充，如果説我根本不夠資格，那到時候你就責令我停下來——備案就是這麼一個概念。

　　但也有可能，我到證監會備案，得到了批准，但是另外一個人去備案卻被告知：對不起，我們暫時不收材料，人力有限。

　　不能這樣

　　公募一經批准發牌，有關部門要承擔很多責任，因為社會責任很大。備案的意思是有關部門並不承擔法律責任，備案是因為你規模太大了，要統計一下，但是並不代表證監會認可你的投資能力和資格等。事後備案是很好的，我們一定要這樣。

　　如果對私募的監管是備案式的，我建議應該成立行業協會直接管。不要分兩級，否則很麻煩，比如5億以上歸證監會管，5億以下歸行業協會管，管到後來就會有點亂。

　　2009年調研組來滬時，我們提出上海率先成立私募基金協會，自我監管。我們還參照了英國對衝基金協會，做了一套章程、會員管理辦法，上海的私募熱情很高，可以説是大家出錢維護行業。還有其他的機構，比如銀行、仲介機構也都願意參加。

　　總之，我希望成立私募基金協會，並且一管到底，不要分成兩塊。