保守派樂觀派眾口一詞：今年黃金還能漲

COMEX黃金價格走勢圖

　　若要對2010年的大宗商品市場進行年終排名，黃金絕對是佼佼者，年漲幅達到26%左右。現在進入了新的一年，歐債危機還會燎原嗎？美國會不會再度加碼印鈔？世界經濟到底是通脹佔主導還是會陷入通縮？各種對於黃金的展望也紛至沓來。目前市場所做的結論基本可以定下——2011年，弱勢美元政策不改，在歐盟危機不能根治的背景下，黃金肯定是要漲的。不過，問題是能漲多少？保守派和樂觀派給出了不同的解讀。

　　獲利回吐VS美元下跌

　　“屢創新高”無疑是國際金價在過去一年的關鍵詞。數據顯示，陷入瘋狂的黃金從2010年年初最低時的每盎司1045美元/盎司上漲到去年12月初最高1430美元/盎司，波動幅度高達36.84%。即使以年初開盤價格1096美元/盎司算起，截至去年12月下旬1380美元/盎司左右，全年累計漲幅也高達25.91%。進入1月份，國際金價上衝1400美元/盎司關口受到較大阻力，中期調整將延續多久，市場看法不一。

　　西漢志黃金分析師修成才告訴記者，過去一年裏，黃金大幅度上漲，將引發投資者在短期內出現集中獲利拋售操作，貴金屬價格適度調整將成為對過去一年上漲的修復，因此投資者應該較為謹慎地對待今年上半年黃金價格變化預期。到下半年，市場將迎來貨幣寬鬆環境高峰期，通脹壓力增大，必將推高黃金價格。

　　而從美聯儲政策方面來看，高賽爾黃金高級分析師龔山強認為，明年美聯儲推行所謂QE3是大概率事件，因為市場暫時無法看到美國拿出扭轉失業率持續高企的辦法，但迫於國際壓力和新興市場的應對之策，美國新的貨幣政策可能較目前的各種政策力度更小，時限更短。因此，對於貴金屬來説，這意味著其資金面的壓力可能在今年有所增大，價格走勢也可能遇到一定的阻礙，從而加大調整的力度與時間。

　　而威爾鑫首席分析師楊易君則認為，美國繼續量化寬鬆的貨幣政策，將刺激金價對應走高。上半年，市場對全球量化寬鬆形成的流動性氾濫憂慮最明顯，進而存在導致市場反應過激的可能。2011年美元的跌勢或主要體現在上半年，甚至存在下探新低的可能。這將刺激金價在上半年上升至1500美元/盎司上方，甚至不排除超過1600美元/盎司的可能。

　　新興市場通脹VS投資需求大增

　　不難發現，在全球金融危機的復蘇過程中，新興市場與發達國家已經呈現出了不同格局，以金磚四國為代表的發展中國家開始面臨著通脹困境，不少國家都已經進入加息週期，而這可能壓制黃金上漲。

　　龔山強表示，明年發展中國家將以相對穩定的態度施行對抗通脹的政策，也就是將市場利率和通脹水平都控制在較低位置。可能面臨的是通脹預期繼續上升但趨於平緩，經濟前景依然佈滿迷霧但會見到些許曙光。這體現在黃金的行情上就是牛市放緩，調整加劇。

　　南華期貨分析師何煒也表示，2011年各新興國家將繼續處於加息週期中，加息是黃金的天敵。新興經濟體加息就意味著這些國家的國民持有黃金的機會成本上升，從而會影響到其持有黃金的信心。“新興國家在世界黃金需求中佔有舉足輕重的地位，尤其是印度和中國，其需求的變動對世界黃金市場的影響是相當大的。”

　　但是新興市場日益增加的黃金需求在一些市場人士則更加突出，力挺金價再創新高。金頂黃金集團董事長陶行逸認為，隨著國力的增強，金融投資市場逐漸成熟，居民生活水平逐漸提高，近幾年中國市場上黃金的投資和消費量就已經出現了快速攀升之勢，今年三四季度消費旺季來臨時一定還會給黃金帶來更大的實物需求。

　　楊易君也表示，2011年，黃金仍將成為儲備結構調整的寵兒，在2011年信用貨幣進一步氾濫的時代，以中國為代表的外匯儲備大國將繼續加大黃金的儲備需求，或直接加大國家儲備。近幾年，伴隨中國黃金市場的進一步開放，黃金投資在民眾心中進一步深入，中國不僅直接加大了國家黃金儲備，更是在民間大量儲金。他大膽預測，在未來10年，實物需求每3年就會翻一番。即當前中國黃金市場正處於高速發展時期，中國需求將構成全球黃金市場重要支撐。

　　各家預言

　　●全球最大私募股權公司黑石集團旗下諮詢部門副董事長韋恩4日預言，2011年金價將飆升到1600美元，具備強大美元儲備的主權財富基金將成為黃金的大買家。

　　●全球最大的黃金投行之一———匯豐控股預計2011年黃金價格將達到1450美元/盎司，並預期投資者將受避險需求吸引，積極投資黃金。此外，該行還預期2012年黃金平均價格為1300美元/盎司，高於之前預期的1275美元/盎司。

　　●國泰君安期貨研究所預計，年內黃金均價有望在每盎司1500美元上方，高點或有機會接近1800美元。“避險+投資”的需求上升，使黃金10年牛市有望持續。