三大利好因素推動 鋼價在糾結中上抬

　　剛剛過去的2010年鋼市可以用“調控、過山車、糾結”三個關鍵詞來歸納。去年上半年鋼價上演了“過山車”行情，最嚴厲的房地産調控政策出臺令股市暴跌20%，拖累鋼材價格持續暴跌，鋼市需求呈現旺季不旺、淡季不淡的“糾結”局面。2011年市場還會不會“糾結”下去呢？筆者認為，原料高企、需求增長、資金拉動或成為今年上半年鋼材價格主要利好因素，“糾結、炒作、上抬”將成為今年鋼材市場關鍵詞。

　　一、利好因素

　　今年我國GDP同比增速或將上半年回落下半年回升，管理通脹目標下，貨幣政策上半年適時會出臺，而投資仍然是拉動經濟增長主要手段，流動性仍會相對寬鬆，新增貸款量不會大幅下降，投資慣性和新增長點成為鋼材需求驅動力，房地産調控對建築鋼材需求並不是利空(市場對這裡存在認識誤區問題)。今年鐵礦石至少上半年仍會維持緊平衡，為鋼材成本提供支撐。鋼材産量可能會有比較大的變數，供應壓力可能階段性出現。

　　總體上講，經濟走勢向好，資金面相對寬裕，需求穩定增長，産量增長放緩，今年鋼材價格將較2010年抬高，總體漲幅可能在10%左右。

　　二、風險因素

　　1.金融屬性增強

　　市場流動性寬裕化後，流動性不僅在金融市場充足，在現貨市場也很充足，更重要的是充足的流動性使資金很容易從資本市場流向商品市場，將資本市場的波動傳導到商品市場。另外，鋼材期貨上市後，成了現貨與金融市場的紐帶，賦予了鋼材金融屬性，鋼材期貨的價格波動對現貨價格的影響和引領作用在增強。宏觀面、基本面的信息往往最先反映在A股市場、期貨市場等資本市場，一旦出現短線大幅波動，從而帶動現貨市場的波動加大。

　　2.政策調控變數

　　2011年中國上半年側重管理通脹，貨幣政策的調控將成為市場關注焦點。目前較為明確的是政策基調以及調控政策會集中在上半年公佈，但具體何時調控、每次調控的措施和力度如何都存在變數。雖然前面我們分析了總體的影響，但政策出臺後短期影響是難以預料的，短期不排除資本市場的大幅波動，導致鋼材價格超預期的波動，因此，明年鋼材價格波動風險可能較大。

　　作者：劉明亮