世行對人民幣投下信任票：首度發行人民幣債券

　　國際輿論關注世行首度發行五億元人民幣債券——世行對人民幣投下信任票

　　本報駐美國記者 馬小寧

　　世界銀行日前決定14日起在中國香港發行總額為5億元人民幣的兩年期人民幣債券，票面息率為0.95%，每半年付息一次，償還日期為2013年1月14日。這是2011年香港資本市場發行的第一隻人民幣債券，也是世界銀行首次發行人民幣債券。

　　吸引大批國際投資者關注

　　國際輿論認為，此舉有助於增強人民幣在全球金融市場的地位。美國大西洋理事會高級研究員、世界銀行駐中國代表處原高級經濟學家蓋保德在接受本報記者採訪時表示，世界銀行此舉是對人民幣國際化的支持，但人民幣國際化本身並不是世界銀行發行人民幣債券的首要目的。

　　此次發行人民幣債券正值中國在世界銀行持有的股份即將增加之際。根據2010年4月世界銀行和國際貨幣基金組織春季會議達成的增加發展中國家投票權的協議，中國在世界銀行的投票權將從2.77%上升到4.42%。這一協議一旦獲得正式批准和簽署，中國將成為僅次於美國和日本的世界銀行第三大股東國。

　　世界銀行在宣佈發行計劃的聲明中稱，進入香港人民幣債券市場，會進一步深化市場，讓投資者的選擇更加多元化，增加人民幣投資比例。世界銀行的全球聲望，將有助於吸引許多過去未投資過人民幣的國際投資者關注這個快速發展的資本市場。

　　世界銀行此次發行人民幣債券，是該行正常融資的一部分，而非針對某一特定項目。世界銀行資本市場全球主管多麗絲赫雷拉—波爾説：“對於世界銀行，這是一宗里程碑式的交易，因為這是世界銀行首次發行人民幣債券，標誌著世界銀行對支持開發人民幣市場抱有巨大興趣。”

　　人民幣金融産品需求日益上升

　　路透社、美聯社等國際媒體認為，世界銀行發行人民幣債券，是投資者對人民幣金融産品的需求日益上升的反映。國際資本市場長期被美元、歐元所主導，日元也佔一定的比例。隨著中國經濟的長期高速發展，投資者對人民幣債券市場興趣日增。作為全球重要金融中心之一的香港，成為人民幣離岸市場的試驗場。2010年，香港的人民幣離岸市場呈現“爆炸式增長”。截至10月底，香港的人民幣存款已達2171億元。亞洲開發銀行、美國重型設備製造商卡特彼勒、快餐業巨子麥當勞等公司和機構相繼發行了人民幣債券。中國政府也兩度在香港發行人民幣債券。人民幣債券市場目前雖然規模不大，但增長迅速。在中國在世界銀行等國際組織的作用增大之際，世界銀行加入人民幣債券市場，將提高人民幣在全球金融市場中的地位和作用。

　　法新社報道説，儘管中國的出口在全球取得了顯著發展，但由於人民幣尚不能自由兌換，人民幣在全球發揮的作用有限。中國希望人民幣成為全球儲備貨幣之一，以體現中國日益上升的政治和經濟影響。允許人民幣更廣泛地在境外運用，也將有助於降低流入中國的美元數量，減輕外匯儲備不斷增長引發的通脹壓力。

　　開放短期資本賬戶並不現實

　　在談到世界銀行發行人民幣債券與人民幣國際化之間的聯絡時蓋保德表示，人民幣國際化是一個長期的過程，可能需要數年甚至數十年的時間。他不認為世界銀行目前鼓勵中國開放短期資本賬戶，在近期內達到資本賬戶可兌換的目標。

　　他分析世界銀行在香港發行人民幣債券可能有三重考慮。一是世界銀行一直對中國金融體系的完善和發展很感興趣，在香港發行人民幣債券是其表現之一。二是國際開發機構，如亞洲開發銀行在中國大陸發行人民幣債券已有一定時間，但中國大陸利率較高，香港的利率水平則與紐約的低利率水平極為接近。這意味著世界銀行在香港能以廉價成本籌集資金。三是規避人民幣匯率變化的風險。如果在這些債券的有效期內人民幣升值，世界銀行可以向中國提供類似期限的以人民幣計價的項目貸款，當中國償還貸款時，雙方都不存在匯率風險。

　　對於中國近來採取措施推動人民幣跨境貿易結算，蓋保德認為，這是中國作為貿易大國的自然發展。這次國際金融危機期間出現的國際流動性不足更使中國感到了這一現實需要。他同時強調，與美歐發達國家人均4萬美元的國內生産總值(GDP)相比，中國人均GDP剛剛超過4000美元，人民幣在贏得全球金融市場的信心、成為國際儲備貨幣之前，還有很長的路要走。

　　(本報華盛頓1月10日電)