紅利基金：收入與價值並重佈局新年分紅行情

　　作者：王毅 李穎 代宏坤

　　紅利基金主要是指偏向於投資穩健分紅的資産標的。紅利投資策略，即重點關注具有良好分紅能力且長期投資價值突出的優質股票，力求從紅利收入和資本利得兩部分獲得雙重收益，著眼于為投資者獲取穩定的當期收益和長期增值，一般具有較高收益和安全穩定的特點。

　　國內的紅利基金推出較早，尤其是年末上市公司分紅預期下備受關注，因為可以通過年底的佈局，分享一季度上市公司業績釋放可能帶來的高配送機會。目前我國的紅利基金，在關注具備穩定分紅能力且長期價值良好的行業龍頭企業同時，往往大舉參與主題投資、熱點投資等，業績表現波動較大，差距也較大，實際風險並不低。在已發行的紅利基金中，我們選擇了成立超過1年以上的富國天成紅利、金鷹紅利、華夏紅利三隻混合型基金，泰達紅利和光大保德信紅利兩隻股票型基金，進行對比分析。 (作者單位：上海證券）

　　基本資料

　　股票型基金 混合型基金

　　泰達紅利（１６２２１２） 光大保德信紅利（３６０００５） 富國天成紅利（１０００２９） 金鷹紅利（２１０００２） 華夏紅利（００２０１１）

　　成立時間：２００９年１２月 成立時間：２００６年３月 成立時間：２００８年５月 成立時間：２００８年１２月 成立時間：２００５年６月

　　２０１０年表現：１９．３０％ ２０１０年表現：－４．８２％ ２０１０年表現：１４．５２％ ２０１０年表現：９．１３％ ２０１０年表現：２．３８％

　　表現回顧

　　該基金自成立以來，顯現出良好成長性。２０１０年回報排名同類基金前１０％，高出同類平均近１６個百分點。２０１０年四季度凈值收益１４．１０％，高於同類基金８個百分點，業績表現位列同類前十。該基金長期業績表現好于短期表現。設立４年多，總回報率為２２１．３０％，大幅超越業績比較基準的９２．８７％。該基金共分紅４次，區間累計份額分紅０．６５８元，尤以２００８年的１０份分紅５．１８元為重。該基金成立２年多來總回報率５５．３７％，優於業績基準。成立以來連續三年業績居同類上遊。該基金２００９年下半年啟動定期分紅，週期為雙月，累計６次份額分紅０．１５元。該基金中長期收益一般。成立２年總回報率６２．１２％，略好于業績基準，接近同類同期平均。該基金分紅較為積極。２００９年分紅２次，並於去年９月再次分紅，累計份額分紅０．３８８元。該基金雖短期表現一般，但長線回報優異。成立５年來總回報率為５６５．０４％。該基金分紅豐厚。迄今累計分紅６次，份額分紅２．３２３元。２０１０年３月的分紅最為豐厚，為每份額分紅１元。

　　投資風格

　　該基金資産配置較為積極，波動較大，總體倉位高，行業配置比較集中。長期重倉機械設備，重點關注過醫藥生物、食品飲料、批發零售和服裝等。最近三季度大幅增持金屬非金屬和信息技術，業績良好。持股較為適中，穩定在３６％～４０％之間。該基金基本不做主動調倉，倉位穩定在８０％到８９％。穩定重倉紅利行業，集中度高於同類，配置相對穩定。該基金主要投資于大盤平衡型股票。前十大重倉股集中度在３０％至４５％之間。對銀行、鋼鐵等行業中分紅派息能力突出股票配置較多。該基金倉位較為穩健，建倉後基本穩定在６０％～７０％附近。該基金重倉配置紅利行業，震蕩時期加強主題投資。主要行業重點配置金融保險等穩健分紅能力較強的行業。該基金持股較為分散。前十大重倉股集中度僅為２０％左右。該基金倉位波動較大，倉位最高為去年一季度的７９．３８％，最低為二季度僅３４．４１％。該基金長期重倉輪換配置金融保險、機械設備等行業，並根據熱點配置醫藥生物、房地産等行業。該基金持股集中度高，前十大重倉股集中度在５０％以上。該基金倉位調整積極，股票倉位從３２．６７％到９１．４８％。輪換重倉金融保險、採掘等紅利行業。同時根據牛熊市，配置信息技術、房地産、醫藥生物等行業，且經常調整幅度較大。該基金持股由集中逐漸轉變為分散，今年持股集中度僅為２０％左右。

　　上證三大能力指標

　　該基金成立未滿３年，未予評級。 上證三年綜合評級：２星 該基金成立未滿３年，未予評級。 該基金成立未滿３年，未予評級。 上證三年綜合評級：５星

　　上證選證能力指標：０．１９（具有一定的選證能力） 上證選證能力指標：０．５４（優秀的選證能力）

　　上證擇時能力指標：－０．１８（不具擇時能力） 上證擇時能力指標：－０．２１（不具擇時能力）

　　上證風險管理能力指標：－０．０６（具一定風險管理能力） 上證風險管理能力指標：０．０５（優秀的風險管理能力）

　　數據來源／上海證券基金評價研究中心、ｗｉｎｄ 數據截止日／２０１０年１２月３１日　 信息披露／上海證券是光大、富國、華夏基金的銷售機構