部分在美上市中國公司遭遇誠信危機

　　席玟

　　2010年年末，一股“寒風”吹向在美上市中國企業。中國企業涉嫌信息披露有誤、審計不嚴、虛報收益等違規行為成為美國媒體關注的焦點。加州一所協助中國企業借殼上市的會計事務所因對中國節能技術公司借殼上市的財務報表審計不嚴而遭起訴，納斯達克兩家中國企業同樣因審計問題收到美國證交會的摘牌通知，一時間，美國市場對中國企業的質疑風高浪急。

　　然而，有美國資本市場金融和法律專家指出，美國部分人士過分誇大了對中國企業的指責，除讓美國投資者困惑以外，更讓短線投機做空者從中漁利。

　　中國企業遭調查

　　據美國證交會公佈的信息，證交會已于2006年對中國節能技術公司發起了調查，同年該公司被從納斯達克摘牌。為其進行借殼上市審計的加州摩爾-斯蒂芬會計事務所也被調查。

　　根據證交會的起訴書，摩爾-斯蒂芬會計事務所在2004年至2005年間，涉嫌對中國節能技術公司的年度季度財務報表的審查存在“不專業行為”。被告未能對中國節能誇大財年每股盈利、虛報收益和凈收入的財務報表，進行符合規定的審核和評審，違反了美國上市公司會計監管委員會（PCAOB）相關規定。雖然被告認定中國節能存在高風險，但沒能“運用專業性的懷疑和應有的職業謹慎態度”。

　　摩爾-斯蒂芬會計事務所于2010年12月20日與證交會達成和解，作為和解條件，事務所支付129500美元的賠款金，且暫時不能繼續尋求中國企業的結算業務。

　　同時，美股上市中國企業綠諾國際于2010年11月17日被勒令停止交易，現已從納斯達克摘牌。另一家中國企業福麒國際也已收到從納斯達克摘牌的通知，兩企業均因涉嫌信息披露不實而接受調查。

　　“無心之過”須防範

　　不可否認，中國企業通過反向並購，借殼美國公司，進入美國資本市場，無需通過美國證交會的嚴格審查，因此存在信息披露不實等問題的可能性較大。但不能斷定這些違規行為都是“惡意造假”。

　　美國紐約UPH Holding,LLC基金管理合夥人虞平博士認為，美國部分人士誇大了對中國企業誠信的質疑。

　　虞平指出，借殼上市是合法上市行為，多為中小型企業運用的融資上市手段，成長性好、企業市值穩定的企業，在借殼上市後，主要進入小型交易市場，如果發展穩定，會逐漸進入主要交易所。美國不少品牌股也是從借殼上市開始的。

　　虞平稱，目前，資本市場缺乏針對在美掛牌中國企業的評級系統，市場做空者的幕後操控，均影響了投資者對中國企業信任。

　　華爾街對衝基金經理人彼得-賽瑞斯表示，中國企業中高層管理人員缺乏在美上市經驗，他們會犯錯，一些是無心之錯，他們需要時間熟悉美國資本市場法律法規。彼得-賽瑞斯所掌管的基金投資了150多家中國企業，其中很多是通過借殼融資上市的。