黃金：中國“逆勢而上”

　　“金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀”。馬克思的名言在2010年的黃金市場得到了最好的印證。回顧2010年的全球黃金走勢，與全球主要貨幣的波動有著密切的聯絡：整個上半年，在歐元區主權債務危機的陰影下，伴隨歐元不斷走軟，黃金連續走高刷新歷史紀錄，高歌猛進中顯出“硬通貨”的風姿；到了年中，歐債危機突現緩和跡象，在世界主要貨幣反彈行情中，金價又順勢回落；８月之後，伴隨著美國公佈令人失望的宏觀經濟數據，美元進一步下跌，金價再次啟動，登上“千二”大關；到了11月，在美聯儲二次量化寬鬆政策刺激下，“印鈔”效應再次導致美元貶值預期，金價隨即首次突破“千四”。作為“最後的盾牌”在鉅額流動性衝擊中，黃金凸顯了中流砥柱的本色。

　　與以往的黃金市場不同，2010年黃金不但受到全球投資者的追捧，而且高金價下的黃金首飾也受到了認可，説明黃金財富文化已開始歷史性回歸。

　　據估計，2010年，中國黃金需求約為500噸，與每年中國的産量基本相同，為自産自銷型。60多年來，中國未放開黃金市場的買賣，而從國際市場購買的黃金量也從未超過8%。中國2011年需求有望增長20%。多種跡象顯示，在未來一段時間，中國正考慮放開黃金市場。可惜的是，處在金價的歷史性高點上，中國進入黃金時代顯得尤為“時不逢機”，但正是這種“逆勢而上”卻彰顯了中國真的在崛起、開始把握全球的財富機遇。

　　依筆者的判斷，中國放開黃金市場是遲早的事，越早開放，則越早能讓中國國民享受到財富的利益和公民的權利，更能消除中國“貨幣氾濫”長期投資找不到出路、資本亂竄的“豆你玩”“蒜你狠”等現象，更有利於中國經濟、投資、財富結構的合理變化。

　　2010年８月，中國人民銀行、發改委、工信部、財政部、稅務總局、證監會等六部委聯合下發關於促進黃金市場發展的若干意見，明確了黃金市場未來的發展方向。六部委意見將未來黃金市場發展與中國金融市場競爭力提升的全局聯絡在一起，明確提出“未來黃金市場的發展，要服務於中國黃金産業發展大局，立足於提高中國金融市場競爭力，著力發揮黃金市場在完善金融市場中的重要作用。”這個聯合發文一齣，在國內外市場産生巨大影響，中國因素無疑將在未來金價長期趨勢中扮演日益重要的角色。

　　到2010年末為止，中國央行避開了國際黃金市場，而通過國內的採礦業穩定增加黃金生産和儲備。但央行2010年8月曾表示將允許商業銀行增加黃金進出口，從而推動中國黃金市場發展，情況已隨之發生了變化。通過開放黃金市場，中國央行或可將大量黃金引入中國，國內市場黃金數量將增加，同時又不會過度影響市場平衡。澳新銀行(ANZ)資深商品分析師Mark Pervan據此分析説，“他們將以積累巨量黃金的方式是開放進口，並確保大量黃金在國內市場週轉”。

　　為了給中國資本一個當然的出口，中國政府正在千方百計地尋找投資來源，投資者因憂慮通脹壓力而轉向替代投資渠道，黃金投資意願迅猛增長。路透五位調查分析師稱，2011年中國黃金需求總量或將增至600噸左右甚至更高，珠寶業需求可能已達到或超越過去十年平均7%左右的增長速度。

　　受炎熱氣候影響，2009年印度最大黃金消費群體農民減少了黃金需求，高金價使得進口減少了約三分之一左右。但2010年印度海外購買量有望升至紀錄高位，甚至有可能打破800噸的關口，因為2010年印度有一個良好收成前景提振了市場需求。外界評論估計，如果中國人的消費按目前速度增長，將在未來兩三年內取代印度，佔據全球黃金市場的首位。

　　世界對中國開放黃金市場充滿期待。來自亞洲最大黃金交易中心中國香港的數據顯示，2010年前八個月從中國香港向中國內地出口的數量已較2009年全年提高近一倍，表明中國內地市場需求猛漲，有一些資本已尋找到黃金投資的出口。按年度計算，中國將通過香港這個黃金流入主要渠道進口118噸黃金，而2009年為44噸，2008年為90噸。

　　實際上，中國黃金市場的規模和影響力已今非昔比。截至2010年，中國黃金産量已連續３年居世界第一，為中國黃金市場的發展打下了堅實的物質基礎。當前，中國貨幣、外匯、資本、保險和黃金市場相互依賴，協調發展的基礎已初步形成，黃金市場已發展成為中國金融市場體系的重要組成部分。

　　中國不僅已建立起全球黃金現貨交易量最大的場內市場，而且近年來隨著黃金現貨延期、黃金期貨等重要投資品種陸續向個人開放，中國民間黃金投資市場呈現暴發性增長。2010年前三季度，上海黃金交易所個人客戶累計已近160萬戶，黃金成交超過4600噸，成交金額突破1.1萬億元。

　　據估計，目前世界黃金總存量約為16.3萬噸。全球人均30克左右，但目前中國黃金人均存量不足４克，仍遠低於世界平均水平，潛力巨大。隨著中國黃金市場規模不斷擴大，政策不斷完善，多元化特點逐漸發揮，未來中國因素影響世界黃金市場的絕對價格，甚至取得全球黃金市場的“話語權”，並非遙不可及。

　　（作者係《國情內參》首席研究員）