期指持倉3萬手徘徊 券商積極套保基金仍在練手

　　證券時報記者 李東亮

　　股指期貨單邊持倉量自去年6月底突破3萬手後，截至目前，這一數據未再有明顯的突破。不過，目前股指期貨開戶數已突破6萬戶，機構戶數近1000戶，其中券商、基金等特殊法人賬戶達到50余戶。期間，相對於券商自營積極進行套保，公募基金對於期指市場的參與則較為謹慎，仍在“練手”。

　　基金仍在“練手”

　　據悉，國泰君安期貨、中證期貨等主流券商係期貨公司的席位上，三成以上的空單為其股東券商自營部門做的套保盤。而相關監管部門也多次在重要場合表示，中信證券、國泰君安證券和招商證券等券商自營業務部門進行了大量的套保操作，而且效果較為理想。

　　相對於券商自營部門積極進行套保操作，公募基金對於期指市場的參與則較為謹慎。權威數據顯示，公募基金參與期指市場的數量僅為個位數。

　　一位不願具名的上海某期貨公司負責人表示，目前公募基金仍在“練手”，部分基金公司甚至僅是淺嘗而已，對期指的參與時斷時續。

　　而接受採訪的某基金經理則表示，基金公司並不像券商，基金其實很缺金融衍生品方面的研究人才；而金融衍生品方面的交易人才，由於制度原因，採取吸引海外人才的辦法目前仍不現實，自行培養則需要一定的時間，導致對期指的參與目前只能淺嘗輒止。

　　這種觀點得到多家券商自營業務人員的驗證。上海某大型券商的自營業務負責人表示，中信證券等大型券商對於金融衍生品的研究已持續多年，並且大量引進了海外的交易人才，而基金公司在這方面則缺乏準備。

　　機構僅限套保套利

　　業內人士還表示，截至目前，券商自營仍僅有套保額度，而具有套利和趨勢投資資格的券商理財産品和基金專戶理財産品目前也僅限于套利操作。

　　上海另一家大型券商資産管理業務負責人表示，目前該公司的理財産品僅參與了套保和套利。客戶確實存在趨勢投資的需求，但是該公司為了控制風險，拒絕了客戶提出的趨勢投資需求。畢竟股指期貨的趨勢投資風險過大，容易對公司的風控造成衝擊，一旦被迫清盤，對公司品牌損害將難以承受。

　　而多家券商係期貨公司負責人則表示，不僅券商理財産品，基金專戶理財産品也沒有參與趨勢投資，公募基金産品多數時間在進行套保操作，偶爾進行套利的試探性操作。

　　1月7日期現套利分析表

　　合約 價格 基差 到期天數 無套利區間 套利收益率

　　下界價格 上界價格 下界對應基差 上界對應基差 持有到期收益率 年化收益率

　　IF1101 3173.2 －6.58 14 3140.46 3184.78 26.16 －18.16 無 無

　　IF1102 3195.8 －29.18 42 3114.83 3194.7 51.79 －28.08 0.03% 0.25%

　　IF1103 3234.4 －67.78 70 3088.83 3205.61 77.79 －38.99 0.75% 3.94%

　　IF1106 3310.2 －143.58 161 3005.2 3246.9 161.42 －80.28 1.65% 3.73%

　　數據來源：海通期貨研究所

　　期指主力合約前20名會員凈持倉統計

　　日期 主力合約 多頭持倉 環比增減 空頭持倉 環比增減 凈持倉

　　2011年1月7日 IF1101 13165 －1369 16723 －688 －3558

　　2011年1月6日 IF1101 14725 1345 18447 1697 －3722

　　2011年1月5日 IF1101 13380 －958 16904 1456 －3524

　　2011年1月4日 IF1101 14547 523 18616 267 －4069

　　2010年12月31日 IF1101 14273 －2009 18899 －1809 －4626

　　2010年12月30日 IF1101 16438 －1695 21023 －1727 －4585

　　2010年12月29日 IF1101 18142 277 23060 －108 －4918

　　2010年12月28日 IF1101 18008 675 23168 1368 －5160

　　2010年12月27日 IF1101 17458 1100 21971 1988 －4513

　　2010年12月24日 IF1101 16373 37 20742 620 －4369