萬聯證券：2011年A股將震蕩向上

　　傅豪

　　□本報實習記者 傅豪 廣州報道

　　萬聯證券日前發佈2011年年度策略報告認為，在2010年A股市場大盤藍籌與中小板、創業板估值水平背離的背景下，2011年A股將呈現估值修復和回歸的過程，市場將從政策驅動轉向業績驅動。總的來説，今年A股市場將呈現震蕩向上的行情。

　　在宏觀經濟方面，萬聯證券策略分析師陳召洪認為，2011年國內通貨膨脹將呈現“上半年壓力較大，下半年有所緩解”的特徵。陳召洪認為，由於我國主要貿易夥伴2011年經濟前景不樂觀，2011年我國出口增速下滑概率較大，凈出口對經濟增長的貢獻將維持在低水平；由於貨幣政策轉向穩健，信貸增長將受到一定抑制，預計2011年投資難以出現大幅增長；而收入水平和居民消費率的不斷提高，將使得消費成為中國經濟增長的穩定器。綜合來看，預計2011年我國經濟增速將稍有回落。

　　在貨幣政策方面，全年貨幣政策趨緊沒有懸念，但上半年中後期從緊的貨幣政策有可能暫時見底。經濟結構轉型在2011年成為政策重點，新興産業政策將逐步進入公佈實施階段。

　　而在對2011年A股市場走勢的判斷上，萬聯證券認為市場總體將呈現震蕩向上的格局。A股市場一季度將主要以新興産業板塊跌出來的機會為主，大盤呈現震蕩格局；二、三季度主要機會體現在金融、地産、汽車等板塊的估值修復，大盤將震蕩向上；四季度大盤指數將會有所回落，機會重新回歸到新興産業板塊。此外，消費醫藥板塊全年將由進攻轉為防禦，預計漲幅基本與大盤同步。