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重慶開徵房産稅或導致股市波動加劇

發佈時間:2011年01月10日 02:31 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報-中證網

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  □本報記者 龍躍

  分析人士表示,房産稅試點推出會加劇股市短期波動。一方面,房産稅試點推出或令投資者對2011年中國經濟增速放緩的擔憂升溫,造成情緒波動;另一方面,地産股及相關板塊走勢可能在短期受到壓制。但房産稅並非市場運行的本質決定因素,在對政策影響保持謹慎的同時,不必過度恐慌。

  機構對地産股不悲觀

  在A股市場中,受房産稅“落地”影響最大的無疑是地産股。不過地産股當前估值較低,已經部分包含了對一系列調控政策的預期,市場人士雖然對房産稅實際影響的看法存在一定分歧,但整體並不悲觀。

  中銀國際分析師在報告中指出,房産稅的出臺作為一個長期性的法規制度,其更大的意義在於理順中央和地方財政體制,形成穩定的地方性財政收入來源;改變原有的房地産稅收體系過度注重交易稅的傾向,在一定程度上起到優化資源配置的作用。但對房價的直接調控作用有限,房産稅落地更有可能成為推動地産股上漲的催化劑。

  東方證券分析師則表示,雖然房産稅試點可能會加重購房人的觀望情緒,使得房地産成交再次萎縮,地産股也可能出現下跌,但只要房産稅力度不太大,政策的邊際效果就將是遞減的,不論是樓市成交量,還是股市下跌的幅度都不會太大。待市場對政策消化之後,地産股將迎來真正的趨勢性反彈機會。

  安信證券分析師指出,房産稅對房地産價格和投資者持有房産意願的影響是短暫和有限的。韓國在1980年代末和2005年兩次開徵新的物業稅種,以打擊囤地和高房價,但沒有顯示出明顯效果。房地産作為傳統的投資、保值和資産配置手段,即使不考慮可能的升值空間,其它層面的效用如抵禦通脹能力,也未必能被房産稅抵消。

  影響市場情緒

  當然,作為一項較為嚴厲的調控政策,房産稅對地産股以及市場整體的短期影響無疑會客觀存在,這種影響主要體現在兩方面,一是加劇市場情緒波動,二是加劇房地産産業鏈相關板塊的股價波動。

  從市場情緒角度看,2011年1月份市場逐漸轉暖,一個重要原因在於投資者預期2010年12月的CPI同比增速有可能出現下降,加之此前一系列調控政策已密集出臺,當前市場處於調控政策“真空”期,市場系統性風險階段性降低。但房産稅試點的出臺,無疑會打破當前市場的樂觀預期,並且有可能導致投資者對國內經濟增速産生擔憂情緒。因為,如果房地産行業增速因政策原因明顯放緩,將令2011年本已不樂觀的投資增速預期進一步下調,從而給經濟前景蒙上一層陰影。

  此外,房産稅落地初期,地産、建材、鋼鐵等産業鏈上的股票很可能因為行業前景不明朗而上漲乏力,甚至出現下跌。此類股票多屬市場中的權重股,股價一旦下跌,對大盤將帶來顯著負面影響。