融資融券提交首份成績單

　　作為創新業務，融資融券在2010年3月31日正式入市交易，當日融資買入額僅為655萬元，融券賣出量僅為7100股。而在短短的9個月後，滬深兩市融資餘額躍為127.61億元，為A股流通市值的0.067%，其中融資餘額為127.61億元；兩市融券余量股數為542258股，融券餘額為0.11億元。

　　在200多個交易日裏，融資餘額翻了近2000倍，融券余量也翻了80倍。

　　從總量來看，從融資和融券業務總成交量來看，2010年融資業務成交金額共691.76億元，融券業務成交量為72.77百萬股，成交金額在13億元左右。融資和融券業務總成交量達704.76億元，為A股流通市值的0.36%。

　　而目前，上交所已要求25家融資融券試點券商做好元旦後可能擴大標的證券範圍的準備。有報道稱，融資融券標的將從上證50和深交所40隻個股,擴展至深證100和上證180成份股，接近滬深300成份股。

　　有分析師指出，“標的股票池增加2倍，將提升融資融券的吸引力和市場容量，有利於融資融券規模的快速擴大。不過對市場的影響還是比較有限的。”

　　海通證券預計，“近期以融資融券為代表的創新業務快速增長，預計2011年創新業務將為券商帶來15%-20%的增量收入，步入實質貢獻的階段。”

　　融資做多金融

　　去年，滬深兩市融資餘額為127.61億元，在90隻股票中有47隻股票融資餘額超過1億元。在融資餘額超過億元的股票中，滬市標的股佔29隻，深市標的股為18隻。

　　在23個行業中，融資融券標的股票覆蓋其中18個行業，通過對行業板塊的融資融券餘額分析，可以分析融資融券投資者對於各個板塊的看法。

　　據萬得數據，截止到12月31日，滬深兩市融資餘額按照申萬行業分類統計，融資餘額最多的三個行業分別是金融服務、有色金屬、採掘，融券餘額最多的三個行業分別是金融服務、機械設備、有色金屬。

　　廣發證券的樓華峰表示，“如果從全年的角度來看，這個指導意義不大，因為去年的投資風格大多是快進快出，所以，儘管融了很多金融方面的資金，但是去年的金融股，特別是銀行股並無起色。”

　　上述分析師表示，“其實現在融資融券的市場還是太小，不能對市場形成大的影響，相反來説，更多的是市場影響了投資者融資融券。”

　　而從個股看，截至2010年12月31日，共有16隻股票融資餘額超過2億元。中國平安、貴州茅臺、招商銀行、西部礦業、中國石油、興業銀行、濰柴動力、中信證券、特變電工、浦發銀行位居滬深兩市融資餘額排名前十。而中國平安更是唯一一隻融資餘額突破8億元的個股，緊隨其後的貴州茅臺和招商銀行融資餘額均突破4億元。

　　不難看出，金融股受到了很多資金的青睞，前十位中有半壁江山是金融股，而在2010年走勢一直低迷的銀行股更是主力，5隻金融股之中銀行股佔了不只一半。

　　而兩市融券餘額前十名分別是中國平安、中聯重科、雲南白藥、吉林敖東、江西銅業、瀘州老窖、中集集團、一汽轎車、萬科A、美的電器。

　　而在融資融券標的90隻股票中，銅陵有色、雲南銅業、江西銅業、潞安環能、冀中能源、中金嶺南、瀘州老窖、中集集團、西部礦業、中國國航位居漲幅的前十位。這其中江西銅業、中集集團、瀘州老窖位列融券餘額排名的前列。

　　而地産股成了融資融券標的中的重災區。招商地産、萬科A、保利地産、華僑城A、金地集團入圍跌幅的前十位。另外還有宏源證券、長江證券、濰柴動力、中國聯通、上海汽車也在跌幅的前十位。

　　融券無起色

　　從融資和融券業務總成交量來看，2010年融資業務成交金額共691.76億元，融券業務成交量為72.77百萬股，成交金額在13億元左右，遠遠低於融資業務成交額。而且日融資買入額和日融券賣出量的日間波動性明顯。

　　數據顯示，融資買入額在10月之前基本維持平穩上升態勢，進入10月份後增量幅度明顯加大，日均融資買入額為8.5億元。

　　日融券賣出量日間成交量整體波動較大，但進入10月份之後成交量明顯增大，日均融券賣出量為80萬股左右。

　　對於融資和融券成交量的差異，湘財證券表示，“融資業務一直是市場的主力，主要原因還在於轉融通機制的欠缺，各試點券商的股票池只能從自營部門的投資品種中選擇，而不是證監會推出的90隻股票。另外標的證券的數量僅有90隻，相對有限。加之對於A股市場的投資者來説，融券賣出做空的操作理念不是很成熟。”

　　不過有分析師指出，“除了標的少的原因，更多的是券商不想把券融給投資者，因為這其中有利益衝突。券商把自營的券融給投資者，投資者做空這個標的，可是這和券商一開始握有這個券，看好這個券是相矛盾的。所以融券這個市場做不大。”