美就業數據向好 外盤商品乾坤大挪移

　　國際商品市場對美國就業數字的關心遠遠超出想象，如果説本週三的外盤市場前一半是“海水”，夜間的後一半則是“火焰”。

　　1月6日大清早收到的隔夜外盤短信報價或許會讓你有些吃驚，消息顯示，LME三個月期銅夜間上漲76美元，收于9616美元。你會疑惑地回憶起，就在前一天晚上下班前，國際商品市場的電子盤還是全線疲軟，倫敦銅還在1月5日晚19：30左右跌破了9400美元/噸，難道倫銅在之後的幾個小時裏就引領商品“暴動”了？帶著朦朧的困意，你一時甚至弄不清究竟是前一天自己看錯了價格，還是次日早上期貨公司報盤短信發錯。

　　然而兩者都不是，事實就是國際銅價當真在國內多數同胞的睡夢中扳回了局面，且促成其“翻身”的竟是美國一家民間機構發佈的就業數字。民間就業服務機構ADP Employer services週三發佈報告稱，美國2010年12月民間就業人口增加29.7萬人，遠高於預期的10萬人，這是該機構自2000年開始報告以來的最大增幅。同時，數據還顯示美國12月非製造業增長速度達到4年多來的最高。

　　以上數據似乎給多數商品打了一針強心劑，除了倫銅等金屬價格全線反彈外，美國NYMEX原油期貨主力合約亦收高約1%，重返90美元/桶上方。配合澳大利亞洪水、阿根廷的乾旱等災害的影響，美就業數據似乎還主導了農産品的走勢。CBOT小麥3月合約當夜上漲2.4%，再次收在800美分/蒲式耳上方，而CBOT大豆3月合約夜間開盤後迅速較之前飆升了2%。ADP就業報告一般在政府就業數據之前的兩天公佈，週三的數據似乎暗示，美國經濟正處於復蘇過程，這推動了大宗商品需求增加的預期，暫時利好其價格。

　　不過，理性的投資者最好不要過於迷信ADP數據，因為歷史教訓表明，該機構的報告經常和政府的非農就業報告“對著幹”。最近的例子發生在去年的12月3日，當時美國公佈了令市場極端失望的非農就業數據，11月美國非農就業人口增加數只有3.9萬人，遠低於分析師們之前預測的15.5萬人，而美國11月失業率從9.6%上揚至9.8%。而在兩天前的12月1日，美國ADP就業報告的結果與此截然相反。從之後商品的反應看，多數品種走勢還是被非農就業數據“牽著走”。

　　1月7日，美國又將發佈去年12月的非農就業數字，雖然目前的ADP數據極端利好商品，但它對商品的支撐是否能“撐”得過本週五還著實讓人擔心。何況許多商品的基本面還爆出一些不太和諧的聲音，這樣就業數字的推動力大打折扣。如最受ADP數據推動的金屬銅，它在前幾個月還一直大喊“缺貨”，最近其LME全球庫存卻開始不斷增加，截至本週三已攀升到將近38萬噸，為三個月來的最高。該庫存在2010年2~11月間大幅削減了超過30%。業內人士稱，就業數字對金屬的推動應該是暫時的，與此相比，庫存減少一直是去年基本金屬上漲的關鍵推手，庫存變化的逆轉或將削減金屬價格。