東吳基金：2011年A股將震蕩向上

　　新浪財經訊 近日東吳基金髮布2011年投資策略報告表示，由於2011年宏觀經濟和上市公司業績增長相對平穩，高通脹背景下策收緊的預期又始終存在，因此A股市場缺少爆發性上漲的可能，市場將呈現震蕩向上的格局。

　　東吳基金認為2011年上半年策趨緊將不利A股市場走勢，如果下半年通脹壓力減緩，經濟企穩回升，市場上行概率會相應提高，但仍然需要防範由大宗商品價格上漲所帶來的輸入性通脹風險。

　　東吳基金預計全年CPI維持在4%以上，翹尾因素可能會使通脹呈現出前高後低的走勢。因此，防通脹策會在上半年密集出臺，如繼續加息、收緊流動性等，這將對上半年A股走勢有較大抑製作用。

　　從經濟增長動力看，2011年固定資産投資受益於保障房、農田水利和軌道交通等基礎設施建設而保持穩定增長。消費繼續得益於居民收入上升和人口結構的變化而增長穩定。

　　2011年1季度，出口增速會有所下滑，但海外經濟超預期復蘇會使出口增速在2季度後回升。2011年中國經濟將呈現前低後高走勢，預計全年GDP增速在9%-9.5%左右。

　　從流動性看，預計2011年A股市場融資需求與2010年基本持平，而2011年的信貸規模預計為7-7.5萬億，低於2010年。綜合來看，東吳基金判斷2011年A股市場的流動性條件應為中性。2011年A股上市公司盈利增速一致預期為23%左右，業績平穩增長。

　　2011年，在經濟平穩增長背景下，東吳基金看好業績快速增長的消費服務類行業，尋找具有真實業績的新興産業。中國經濟結構轉型是一個中長期過程，因此穩定經濟增長的一些週期行業有望受益於策推動和通脹上升，業績存在超預期可能。

　　東吳基金表示2011可重點關注以下三條投資主線：消費服務類行業，重點看好醫藥、食品飲料、商業零售、品牌服飾、家電、建築裝飾和保險等；新興産業，重點看好TMT、新能源及電力設備、新能源汽車、環保、鐵路裝備、海上石油鑽採和新材料等；受益保增長的週期行業，重點看好工程機械和房地産。