首份高送轉出爐五類股概率最大

　　中國證券網編者按：新年第二個交易日，徐工機械就推出了一份高送轉的方案，此舉無疑為市場對於2010年報高送轉有了更大的期待。那麼從目前情況看，2010年業績高增長和高成長最有可能成為年報高送轉的集中營，值得投資者密切關注。

　　本文導讀：

　　2011年首份高送轉方案出爐

　　上市公司年報大幕19日拉開

　　上市公司整體業績增速或達30% 年報行情提前上演

　　A股具備估值提升空間 高送轉或啟動年報行情

　　業績喜報紛至 年報行情打響

　　8家公司業績預告喜洋洋

　　年報披露“頭馬”漲停

　　年報戰役打響 高送轉高成長仍是主線

　　【五類股最可能高送轉】

　　【一、航空】航空業：新一波景氣週期即將開始 薦3股

　　航空機場業：把握一季度行情 現在即是建倉良機 薦2股

　　【二、醫藥】醫藥業：板塊回調 優質企業估值具備吸引力 薦10股

　　醫藥業：行業基本面健康 快速發展勢頭強勁 薦11股

　　【三、電子】電子業：多重因素支撐下的可持續繁榮 薦7股

　　電子業：庫存仍處正常區間 波動可能性增加 薦5股

　　【四、有色金屬】有色金屬：資源價值將進一步體現 薦4股

　　有色金屬：階段性看好基本金屬 適當增加配置 薦6股

　　【五、房地産】房地産業：1月流動性寬余 雙線選股策略 薦9股

　　房地産業：繼續堅定看好短期的反彈機會 薦11股

　　2011年首份高送轉方案出爐

　　年報披露雖然還未拉開帷幕，但是在2011年開市第二日，徐工機械就開了個高送轉的好頭--擬每10股送10股派1.20元現金，創下公司上市以來的利潤分配新紀錄。

　　擬發不超過2.58億股H股

　　昨日（1月4日），徐工機械緊急停牌，稱發生對股價可能産生較大影響，沒有公開披露的重大事項。今日公司發佈董事會決議公告，董事會同意公司發行H股股票並上市，發行的H股股數不超過發行後公司總股本的20%，並授予聯席簿記管理人不超過此次發行的H股股數15%的超額配售權。按目前公司總股本10.3億股來算，公司將發行不超過2.58億股H股股票。

　　徐工機械稱，公司發行H股股票並上市的募集資金擬用於境內外研發體系的建設、拓展公司國際化業務、産業升級和零部件配套、建設和完善國內外營銷網絡、服務體系、補充流動資金等。

　　這是徐工機械繼2010年9月增發募資49億元之後，再次試圖從資本市場融資。

　　推出高分紅方案

　　在推出融資計劃的同時，徐工機械也推出了分紅方案，以穩定投資者的信心。

　　徐工機械在公告中稱，對於公司發行H股股票之前滾存利潤的分配，公司擬以2010年12月31日的總股本10.31億股為基數，向全體股東每10股送紅股10股，每10股派發現金1.20元（含稅）。若公司于2011年12月31日之前完成此次發行H股股票並上市，則于前述利潤分配方案實施完畢之後，此次發行H股股票並上市之前公司的滾存利潤由此次發行H股股票並上市後的新老股東共同享有。

　　徐工機械的這份分配方案成為了上市公司2011年第一份高送轉分紅方案，同時也是公司自1996年上市以來推出的最高分配方案。

　　徐工機械是國內起重機械和壓實機械的龍頭企業，2010年9月公司完成非公開增發，募集49億元資金投向研發類、主機類、零部件類、信息化類等四大類項目。根據規劃，這些項目將使公司2012年後銷售規模比目前擴大80%左右。

　　業內也對徐工機械的快速發展較為看好。東方證券稱，公司的起重機械國內市場佔有率已經連續3年達到50%以上，2010年由於産能限制市場佔有率有所下降，同比增長僅為15%左右，但經過增資擴産後，預計未來3年公司該項業務的年均增速將大幅超過15%。同時，在大規模的基礎建設拉動下，公司的壓實機械品牌優勢將會得到充分體現，預計其未來3年年均增速在30%以上。（每日經濟新聞）

　　上市公司年報大幕19日拉開

　　首份2010年年報將於19日面世。根據滬深交易所安排，本月19日-4月30日將是兩市上市公司2010年年報的披露期，而精華制藥（002349）和林海股份（600099）兩市公司將於19日正式拉開年報披露的大幕。

　　根據預約披露時間表，深市中小板企業精華制藥將於19日率先發佈深市首份年報，與此同時，滬市的林海股份也將於同一天披露滬市的首份年報。而備受關注的創業板首份年報則要等到1月28日，雙龍股份（300108）和星河生物（300143）將於當日攜手發佈各自上市後的第一份年報成績單。

　　據同花順（300033）統計數據顯示，1月份將有57家上市公司披露年報，而春節前（2月2日）將一共有64家公司披露年報，而春節過後將進入上市公司年報披露的高峰期。

　　值得一提的是，根據業績預報的情況，精華制藥預計去年全年業績將比前年同期增長20%-40%；而林海股份的業績則相對有較多的不確定性，去年前三季度，林海股份的凈利潤只有區區85.73萬元，去年全年業績如何尚需等到其年報正式發佈才能知曉。

　　年報大幕拉開在即，這也意味著滬深A股的年報行情有望開演。北京華清弘泰投資管理有限公司首席投資顧問孫燕軍預計，今年的年報行情很可能將轉向大盤藍籌的送轉行情，由於監管層新規將上市公司的送紅股最高比例限定在10股送10股，這將讓很多具有高送轉的中小盤上市公司送轉行情受到限制。而同時，由於大盤藍籌股的估值存在一定優勢，在加息陰影下成為避險的區域，因此藍籌股有望成為年報行情的熱點，投資者可以重點關注。

　　不過，孫燕軍指出，由於市場仍然處於相對弱勢，高通脹及連環加息的陰影尚未解除，成為困擾市場的最關鍵因素，因此年報行情即便上演恐怕幅度也不會太大，在其他環境不發生變化的情況下，僅僅依靠年報行情，上證綜指依然將很難突破前期3186點的反彈高位。（北京商報）

　　上市公司整體業績增速或達30% 年報行情提前上演

　　本報訊 2011年的首個交易日，A股迎來了“開門紅”，首批年報公司更是紛紛以漲停報收。率先拉開兩市2010年年報披露大幕的深市中小板精華制藥（002349）和滬市主板林海股份（600099）昨日漲停，深市主板首批年報公司華茂股份（000850）漲停，創業板年報率先亮相的雙龍股份（300108）、星河生物（300143）也以漲停報收。這是否預示著年報行情的提前上演？

　　年報行情持續到春節

　　“這5家公司漲停就是年報行情預演的例證。每年12月底開始到次年一季度末，通常都是高送轉股、高成長個股持續表現的時候。”浙商證券策略研究員張延兵的觀點非常鮮明。

　　湘財證券研究所策略分析師徐廣福也認為，隨著年報的披露，市場可能會出現一波所謂的“年報行情”，但是市場出現整體結構性上漲的機會並不大，年報行情有可能持續到春節之前。

　　根據以往預約披露的年報公司看，率先披露年報的公司都將會遭到市場的一波熱炒，這個情況在今年似乎也不例外，那麼這種年報行情能夠持續多久呢？廣發證券（000776）（000776）一位不願具名的分析師認為，只能説目前是一波反彈行情。在高通脹與政策高壓下，大盤難以走向一波像樣的上升趨勢。如果12月CPI回落較快，走一波上升趨勢的可能性才會真正增加。

　　對於普通投資者而言，應該怎麼把握年報的投資機會？徐廣福認為難度較大，建議關注業績確定性強的水泥、機械、煤炭等週期類股票。而廣發證券分析師則建議投資者1月份關注業績不錯且相對於2010年市場表現一般的個股，進攻配置估值合理的醫藥、電子、食品飲料和通信設備與服務，防守配置低PEG週期性品種如家電、建材、機械；可適當逐步建倉地産和銀行。

　　整體業績增速或達30%

　　除上述5家首批公佈年報的公司外，昨日兩市漲停的28隻個股中，有12隻個股2010年年報業績“報喜”。目前在已披露業績預告的764家公司中，大族激光（002008）、*ST南方、大港股份表現最為搶眼，目前位列上市公司2010年年報預增榜前三甲，凈利潤同比增幅均在20倍以上。 而對於年滿周歲的創業板來説，目前共有31家創業板公司發佈了年報預告。其中28家預告凈利潤同比上升，佔比為90.32%；另有3家預告同比下降，佔比為9.68%。絕大部分預喜的創業板公司業績增幅將達到30%以上，其中向日葵（300111）、星河生物、上海凱寶（300039）的預增幅度最為迅猛，分別達142%、121%、110%。

　　基於對整體業績增速的判斷，張延兵保守估計，2010年上市公司全年業績增速大概在30%左右，由於受到房地産調控、抑制過剩産能、控制通脹等主觀調控，第四季度上市公司整體的業績增速應該是比第三季度低。從三季度的情況來看，一些上遊行業比如能源、原材料行業和中游製造業的業績可能會超預期，其中有機械設備、化工、電子元器件、醫藥生物等行業，潛伏的業績超預期公司比例可能最大。

　　而徐廣福則較為謹慎，他預計上市公司2010年的業績增速有可能會在25%以下。（大眾證券報）

　　A股具備估值提升空間 高送轉或啟動年報行情

　　2010年的最後一個交易日，上證指數成功收復2800點關口，收出一個十分吉利的數字——2808.08點，個股以百花齊放的姿態收官，為2011年的到來送上了一份新年禮物。而在2011年的元旦期間，國際市場方面的消息較為平靜，國內調控政策逐漸顯現效果，市場對於再次提高存款準備金率甚至是加息的預期有所降溫。種種跡象似乎在預示著，新年首個交易日有望喜迎“開門紅”，中小股民也在期盼著手中的股票能夠“讓股價飛”。

　　A股具備估值提升空間

　　從2010年最後一個交易日的市況來看，在歲末紅包行情的預期下，滬深兩市股指強勁反彈，全天呈現單邊振蕩走高的態勢，尤其是成交量恢復至2000億元之上，呈現出價升量增的良好趨勢。其中，資源類板塊走勢強勁，引領市場做多人氣，有色金屬、煤炭板塊的漲幅均超過4%，新興産業類的板塊和個股也有亮點，而金融、地産、鋼鐵板塊表現弱于大盤。湖南金證顧問分析師劉力認為，短線市場有望繼續振蕩反彈，而股民在具體板塊和個股選擇上需多加思考，應規避那些前期漲幅過大、近期調整過程中有主力出逃跡象的個股，或者技術面有構築頭部跡象的個股。

　　值得注意的是，近期人民幣對美元呈現連續升值的態勢，截至2010年12月31日的中間價為6.6227，創出2005年匯改以來的新高，較2009年12月31日人民幣對美元中間價6.8282元升值幅度超過3%。市場人士預計，2011年人民幣對美元仍將維持升值態勢，而人民幣升值一方面將吸引國際資金流入國內，給A股市場帶來流動性支撐，另一方面也將提升人民幣資産的估值水平。由此看來，目前估值水平處於歷史低位的A股將具備較大的提升空間。

　　高送轉或啟動年報行情

　　新年行情如何演繹？平安證券長沙湘府中路營業部最新推出的2011年一季度策略報告認為，A股行情將從估值修正演變到估值提升，建議股民重點投資的主題及相關行業包括：一、大消費板塊成長潛力依然突出，重點推薦醫療設備、文化傳媒，建議關注旅遊、品牌服飾；二、大農業得益於農副産品價格漲勢，關注有業績支撐且成長潛力突出的種業，以及受益産品漲價與消費升級雙重推動的養殖業，重點推薦隆平高科（000998）、東方海洋（002086）、登海種業（002041）、大湖股份（600257）等；三、新興戰略産業，這將是貫穿2011年的重要投資主題，尤其是將成為未來國民經濟支柱産業的節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備製造産業，以及將成為未來國民經濟先導産業的新能源、新材料、新能源汽車産業。

　　同時，“高送轉”向來是A股市場追捧的重磅題材，隨著年報開始披露，市場對於有望高送轉的個股將著重挖掘。根據經驗來看，高送轉個股具備以下特徵：第一是主營業務處於成長期的個股，較高業績增長率是高送轉的前提；第二是股本小、市值小，具有較強的市值擴張潛力，中小板和創業板將成為高送轉股的大本營；第三是具備股價高、每股公積金高、每股未分配利潤高的“三高”特徵，建議重點關注海陸重工（002255）、銀輪股份（002126）、回天膠業（300041）、登海種業、廣田股份（002482）、焦點科技（002315）、齊翔騰達（002408）等。

　　所謂“英雄所見略同”，劉力也建議投資者重點關注新興産業七大子行業和資源板塊，而具備年報高送轉潛力的個股或啟動年報行情。（長沙晚報）

　　業績喜報紛至 年報行情打響

　　浦發銀行（600000）、華遠地産（600743）率先公佈業績快報，765家公司預告去年業績，“報喜”佔近七成

　　在上市公司業績預告的“高發期”，浦發銀行、華遠地産雙雙打響上市公司業績快報的“頭炮”，公告去年一年喜人業績。而預約首批年報的林海股份（600099）、精華制藥（002349）也在今年首個交易日帶動同類題材個股奔赴漲停。2011年伊始，年報行情已然來臨。

　　浦發銀行業績快報顯示，2010年公司實現營業收入和歸屬於上市公司股東凈利潤498.76億元、190.76億元，同比增長35.44%、44.33%，每股收益1.6元。華遠地産2010年營業收入、凈利潤分別為17.6億元、3.8億元，同比增長52%、11%，實現基本每股收益0.39元。

　　與此同時，市場對率先披露年報的個股也格外青睞。滬深交易所于日前發佈上市公司2010年年報預約披露情況表，第一批年報將於1月19日亮相，而預先披露年報的個股精華制藥、林海股份昨日開盤直奔漲停，同題材個股華茂股份（000850）、雙龍股份（300108）、星河生物（300143）、富春環保（002479）、濱化股份（601678）也齊齊漲停，表現格外搶眼。

　　隨著年報期的臨近，不僅上市公司業績快報會陸續增多，上市公司業績預告也呈現密集態勢。今日，東方航空（600115）、華麗家族（600503）、三安光電（600703）、搜于特（002503）等公司也披露了業績預告，均預告業績同比明顯增長。

　　據上證報資訊統計，截至2011年1月4日，共有765家上市公司預告2010年全年業績，其中“報喜”總計526家（不包括續盈），佔比將近七成。電子、生物醫藥、紡織服裝等領域整體增長態勢明顯。而房地産領域內，儘管受調控影響，二三線龍頭依舊能夠保持業績同比明顯增長。

　　值得一提的是，中小板公司報喜情況好于整體，在發佈全年業績預告的488家中小板公司中，業績同比增長的總計348家，扭虧的8家，報喜比例為73%（剔除續盈）。但增幅不高，超六成的業績增長公司增幅在50%以下。

　　30家發佈業績預告的創業板公司中，27家公司交出全年增長的預告，增幅超過50%的達23家。（上海證券報）

　　8家公司業績預告喜洋洋

　　據中國證券報記者不完全統計，8家上市公司2010年業績預告今日紛紛報喜，其中東方航空（600115）凈利潤同比增幅約10倍，遙遙領先於其它公司。受行業回暖、出售資産等因素影響，華麗家族（600503）、華茂股份（000850）等公司凈利潤增幅也達到數倍。三安光電（600703）、搜于特（002503）、*ST國通等公司的業績變動相比之下雖然略顯平緩，但是也傳達出主業好轉的信息。

　　基本面向好業績回暖

　　東方航空、*ST國通等公司的業績好轉主要是受益於公司主業的好轉。

　　東方航空業績預告稱，公司2010年歸屬於母公司所有者的凈利潤約為2009年的10倍左右。2009年，公司實現歸屬於母公司所有者的凈利潤5.4億元，每股收益0.0839元。業績變動的原因包括航空運輸市場快速復蘇並持續回升，東上聯合重組快速推進，協同效益逐步顯現，上海世博會的召開使上海客運市場旅客運輸量大幅增長等。

　　*ST國通業績預告稱，2010年度公司凈利潤將扭虧為盈，全年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤約445萬元。業績扭虧為盈的原因包括公司管材市場份額大幅提升，2010年公司實現營業收入約3.56億元，達到歷史新高，主要設備開工率隨著銷售規模的擴大提升至70%-80%，規模效應突顯使産品綜合成本明顯下降等。

　　三安光電業績預告稱，公司2010年度實現歸屬於母公司所有者的凈利潤比上年同期增長130%以上。業績變動的原因是LED産品市場需求旺盛，公司全資子公司天津三安光電有限公司逐步投産並産生效益。

　　搜于特業績預告稱，公司2010年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤8100萬元-9200萬元，同比增長50%-70%，業績變動原因是公司品牌定位清晰、門店數量穩步增長、營業收入同比增加，而集中採購及流程化、標準化的管理使成本得到有效控制。

　　出售資産推動業績提升

　　受益於出售資産等因素，華麗家族、華茂股份等公司業績大幅度提升。

　　華麗家族業績預告稱，公司2010年度凈利潤較上年同期增長430%-480%。2009年，公司實現凈利潤9471.747萬元；每股收益0.18元。

　　業績變動的主要原因是公司將公司與上海盛大房地産開發有限公司按原框架協議收購的上海弘聖房地産開發有限公司48.476%股權及其權利轉讓給搜候（上海）投資有限公司，增加公司凈利潤約3.9億元；公司蘇州項目2010年開始銷售，給公司帶來約1億元的凈利潤。

　　華茂股份業績預告稱，公司2010年實現凈利潤約3.535億元，同比增長350-400%；每股收益約0.56元。報告期內，紡織品市場形勢好轉，公司主營業務利潤大幅回升。業績變動的最主要因素是非經常性損益，約2.4792億元，佔公司2010年度凈利潤的70.12%。

　　報告期內，為落實中國證監會“參一控一”的監管政策要求，公司通過深交所集中競價交易系統累計出售所持有的宏源證券（000562）股份1830萬股，由此産生的凈利潤約2.228億元。此外，政府補貼增加的凈利潤約2508萬元。

　　此外，廣東明珠（600382）業績預告稱，公司2010年度歸屬於母公司所有者的凈利潤比上年同期增長80%-100%。2009年，公司實現歸屬於母公司所有者的凈利潤9163.29萬元；每股收益0.27元。業績增長的主要原因為出售子公司股權産生的投資收益。（中國證券報）

　　年報披露“頭馬”漲停

　　2010年年報披露即將於2011年1月19日開始，兩市年報披露的“頭馬”們昨日受到投資者的積極追捧，首日披露年報的中小板公司精華制藥（002349）和滬市公司林海股份（600099）、首家披露年報的深市主板公司華茂股份、擬最先交出創業板2010年成績單的雙龍股份（300108）和星河生物（300143）紛紛漲停。市場人士認為，這顯示業績浪炒作的結構性行情已經展開。

　　“頭馬”各有所長

　　根據往年經驗，率先披露年報的公司往往業績表現不俗，或是有較高的送配方案，也可能有重大的再融資安排，投資者對這些公司的追捧也源於這些預期和對年報行情的提前佈局。

　　首批公佈2010年年報的五家公司中，有三家已經公佈了業績預告，其中精華制藥表示，公司産品結構調整進一步優化，同時原料藥産品對公司利潤的貢獻增加，隨著營業收入穩定增長，相應拉動利潤穩定增長，預計全年業績同比增長20%-40%，同時，公司每股資本公積高達4.7元，具有高分配預期；華茂股份則預計全年實現凈利潤1.5億-1.75億元，同比增長100%-150%；星河生物預計全年實現凈利潤約4000萬-4500萬元，同比增長97%-121%。

　　而未公佈業績預告的雙龍股份則具有高送轉的預期。該公司前三季度業績增幅為11.89%，但其前三季度每股資本公積高達4.3元，每股未分配利潤為1.05元，每股凈資産也高達6.43元。

　　不過，同樣是在年報披露中拔得頭籌的林海股份既未有靚麗的業績預告，也沒有明顯的高送轉預期，公司前三季度凈利潤同比下降近四成。業內分析人士認為，該公司實際控制人中國工業機械集團仍有大批優質資産未上市，並且公司與大股東同屬機械行業，未來集團機械業務注入公司的可能性極大，一旦優質資産注入成行，公司基本面將徹底改觀。

　　事實上，往年率先披露年報的公司也往往伴隨高送轉或高業績。以2009年年報披露情況為例，首家披露滬市2009年年報的臥龍地産（600173）凈利潤增長33.27%，並推出了每10股轉增8股派1元（含稅）的高送轉方案。

　　作為當年中小板中最先披露年報的兩家公司，2009年年報禾盛新材（002290）送出每10股派2元（含稅）轉增8股的“大禮包”；棟樑新材（002082）凈利潤同比增長63.47%；而創業板問世以來交出的首份成績單來自同花順（300033），其2009年凈利潤同比增長95%，並推出每10股派3元轉增10股的高送轉預案。

　　中小公司更受追捧

　　事實上，昨日備受資金追捧的不只是上述五家業績披露的“頭馬” ，包括後續較早披露年報的部分公司也跟著“沾了光”。將在1月20日披露年報的中小板公司富春環保（002479）、將在1月29日披露第三份創業板年報的大富科技（300134）以及將在1月31日披露第四份創業板年報的華平股份（300074）也封死漲停。

　　從2010年的年報行情來看，率先披露帶高送轉年報的禾盛新材也是漲勢兇猛。2009年12月31日，禾盛新材收于48.06元，而2010年開盤後便走出牛氣十足的行情：2010年前三個交易日，公司股價就上漲至59元，且連續有兩天漲停，並在1月13日達到75.97元的歷史高位，8個交易日漲幅達到58%。

　　不難發現，投資者對中小公司業績的高成長性和高送轉預期具有更多的期待。而由於中小板和創業板新上市的公司往往在IPO時獲得了較多的超募資金，每股資本公積較高，也具有更強的高送轉預期。

　　富春環保、大富科技、華平股份三家公司就無一例外具有高送轉預期，其中富春環保的每股資本公積高達6.3元；大富科技的每股資本公積和每股未分配利潤分別為1.38元和1.58元；華平股份每股資本公積更高達16.37元。可以預計，這類擁有較高送轉預期，業績成長較為確定的中小公司仍將是本輪年報行情的"主力"。（中國證券報）

　　年報戰役打響 高送轉高成長仍是主線

　　新年伊始，上市公司2010年的業績披露也開始提上議程。從二級市場最近幾個交易日的反應來看，業績高增長，股本具有快速擴張潛力的公司仍是資金追逐的重點。據記者了解，前期市場有關"管理層對上市公司高送轉進行窗口指導"、"高比例送股行為受限"等傳聞並不屬實。因此，在佈局"年報戰役"之時，投資者仍可圍繞高送轉和高成長主線進行選股，不必擔憂股市政策出現過於離譜的轉變。

　　徐工10送10“窗口指導”傳聞不攻自破

　　徐工機械（000425）今日發佈公告，公司將發行H股並在香港上市，發行H股之前的滾存利潤分配預案如下：以公司2010年12月31日總股本1，031，379，077股為基數，向全體股東每10股送紅股10股，每10股派發現金1.20元（含稅）。若公司于2011年12月31日之前完成本次發行H股股票並上市，則于前述利潤分配方案實施完畢之後，本次發行H股股票並上市之前公司的滾存利潤由本次發行H股股票並上市後的新老股東共同享有。

　　徐工機械由於赴港上市的特殊原因率先披露了2010年年度分配預案的"玄機"，而其高比例送股的"花哨"程度，絲毫沒有受到所謂管理層"窗口指導"的痕跡。僅此一條簡短的消息，"上市公司2010年年報高比例送股行為受限"的可信度就已經被打上了大大的問號。本報接觸到的資深業內人士認為，徐工只是一個前奏，今後一段時間，擬實施高比例送股的年報將會此起彼伏，投資者大可不必擔心"政策轉向"。

　　大幅預增頻出高成長仍是最大興奮點

　　此前曾預計公司全年凈利潤將同比增長11900%-11930%的大族激光（002008）被業界評為2010年年度業績"預增之王"。儘管鮮有其他公司能夠公佈出比該預測更加驚人的業績增幅，但大幅增長絕對可以説是2010年年報的一個潮流。

　　比如今日就有數家上市公司預告業績成數倍的高增長，東方航空預增近10倍，華茂股份（000850）預增近4倍，華麗家族（600503）預增近5倍……據本報記者統計，航空、醫藥、電子信息、有色金屬等行業是業績增長密度較大的高景氣行業。此外，新年首個交易日受到資金追捧的地産股也被市場寄予良好期望，業內人士認為，由於房地産行業業績提前鎖定的特殊性，儘管2010年房價調控政策頻出，但不少房地産企業的2010年年報仍將維持較高的景氣度和業績增速。（投資快報）

　　航空業：新一波景氣週期即將開始 薦3股

　　目前運輸量同比增速恢復至2位數,客座率、票價均高於歷史同期。此外,導致今年航空景氣市場集中和維持高票價均自二季度開始,因此,今年1季度的較低基數,加上國際走旺和春節到來,必將帶來明年1季度航空同比增速的提升和基本面的大幅改善。加上漲息帶動的升值預期,更為這一波景氣週期錦上添花。維持行業“看好”評級。

　　建議買入國內國際業務平衡且高端旅客忠誠度高的中國國航,解禁已過1周且整合不斷推進的東方航空;關注人民幣升值彈性最大的南方航空。（長江證券 吳雲英）

　　航空機場業：把握一季度行情 現在即是建倉良機 薦2股

　　我們看好航空股明年一季度的表現,前一階段航空股在大盤回落和11月經營情況出現洼地兩大因素作用下,股價出現明顯回落,目前航空公司經營情況環比明顯好轉,提供建倉良機。強烈推薦南方航空和東方航空(小非減持帶來建倉良機)。

　　12月經營情況快報:整體運營情況很好,較11月的洼地有了顯著回升。據了解,南航12月份RPK同比增速回到15%左右,客座率同比上升6ppt,高達80%左右,全年平均客座率也將高達80%左右。澳洲、東南亞、海南等航線旺季火爆,東北航線受益冰雕節等,情況也不錯。新疆航線今年旅客結構改善,商旅客增多,淡季客座率達70%,與往年幾乎無人問津成鮮明對比。

　　我們看好航空股明年一季度的表現,現在是建倉航空股的良機,理由:明年一季度航空公司業績有望同比翻番式增長。我們測算,按增速大小排序為東航>南航>國航。(1)供需:明年供需缺口仍將推動景氣高位,客座率有望維持高位。(2)票價:一季度有望在今年低基數下同比上浮10%,是一季度業績同比大幅增長的重要驅動力。(3)油價:一季度仍將在比較合理的區間(4)加息:經濟增速和航空需求端受加息的影響尚小。(5)高鐵:對明年業績影響很小,主要是對心理,也即估值的影響。

　　但明年開通的高鐵線主要集中在下半年開通,一季度來説影響不大。

　　前一階段航空股在大盤回落和11月經營情況出現洼地兩大因素作用下,股價出現明顯回落,而目前經營情況環比明顯好轉,提供建倉良機。目前來看,12月份經營情況已出現環比顯著回升,今年春運1月中即開始。

　　基於我們對一季度航空業經營情況和市場表現的判斷,目前是建倉良機。

　　國內進入加息週期對航空公司的成本影響不大。航空公司雖然是典型的高負債企業,但主要為外債,目前外圍的低息環境對航空公司有利。

　　強烈推薦南方航空(600029)和東方航空(600115)。(1)南方航空:現在就可買入。亮點:人民幣升值彈性最大、國內航線佔比最大最受益國內消費升級、高端經濟艙對公司盈利能力的提升。(2)東方航空:本次自12月27日起的小非減持帶來建倉良機。亮點:貨運整合後的表現、內部協同效應的進一步發揮和引入戰略投資者的預期等。（招商證券 姚俊 羅嫣嫣 常濤）

　　醫藥業：板塊回調 優質企業估值具備吸引力 薦10股

　　12月以來,中央政府已經明顯加快了醫改的步伐,先後出臺了《關於進一步鼓勵和引導社會資本舉辦醫療機構的意見》,《基本藥物採購機制的指導意見》,《關於建立健全基層醫療衛生機構補償機制的意見》,而各地方政府配套細則也會儘快出臺。我們認為,2011年是醫改的關鍵年,新醫改先後從加大財政投入,完善醫療保障體系,推行基本藥物制度,鼓勵民營資本進入醫療服務領域,公立醫院改革來推進。這幾個步驟層層遞進,目的是為最後,也是最為核心的一步——公立醫院改革創造更為有利的外部環境。在這樣一個思路下,我們認為明年基藥龍頭企業和醫療服務領域會出現很好的投資機會。

　　投資建議:我們的投資主線有兩條:1.醫改受益企業;2.

　　引領創新潮流的企業。醫改受益方面:2011年全國統一的基本藥物制度的實施進入實質化階段,基藥獨家品種受益,推薦:中恒集團、千金藥業、片仔癀;同時流通企業在醫改背景下的整合也逐漸加快,推薦上海醫藥;醫療服務領域,推薦愛爾眼科、通策醫療。創新包括仿製藥創新和中藥現代化,我們推薦恒瑞醫藥、天士力、上海萊士。（天相投資 彭曉）

　　醫藥業：行業基本面健康 快速發展勢頭強勁 薦11股

　　數據點評:

　　2010年1~11月,醫藥製造業(不含醫療器械)累計實現收入10,170億元,同比增長28%;實現利潤總額1,050億元,同比增長30%,繼續保持快速上升勢頭。從單季數據看:9~11月份收入同比增長29%,較6~8月增速提升4個百分點;利潤總額增長19%,較6~8月放緩12個百分點。利潤增速放緩,主要由於2009年8-11月份利潤突增50%造成基數升高,而2010年四季度各省市招標拖延放緩了藥品購銷進度。隨著各地招標陸續結束,醫院採購逐步開展,預計未來幾個季度整體利潤增速將漸漸恢復。

　　行業盈利能力小幅回升。毛利率較1~8月下降0.2pp至30.2%,而三項費用率下降0.3pp,推動盈利能力小幅回升。

　　子行業中中藥飲片和獸藥提升幅度最高,分別為0.6pp和0.5pp。行業三項費用率繼續下降0.2pp,銷售利潤率下降0.1pp達到10.3%,同時行業整體資産負債率上升0.5pp。從出口來看:醫藥行業1~11月出口交貨值達到824億元,同比增長22%,6月份以來增速持續下降。

　　子行業中,醫療器械和衛生材料發展呈現加速趨勢。醫療器械1~11月份累計實現收入998億元,同比增長26%,從單季增速來看,連續3個季度收入增速持續上升,單季利潤增速保持在25%左右。而且醫療器械出口自今年4月份後,一直保持22%的增速,未出現明顯下滑。衛生材料1~11月份累計實現收入614億元,同比增長36%,累計實現利潤總額53.2億元,同比增長44%,單季度利潤增速提升迅速。衛生材料出口業務增長很快,2009年10月出口從金融危機後恢復迅速,單月出口增速呈現加速趨勢,累計出口産值同比增速從年初的15%上升到1~11月的32%,出口産值佔收入已達到13.4%。

　　投資建議:

　　轉型轉型中迎來超成長契機。當前國內人均醫藥消費、醫藥産業和業內企業規模與國際比較仍有較大發展空間。新興經濟體崛起和加大投入建設為中國醫療衛生行業帶來系統性成長機遇,而隨著新醫改進入到機制改革深水區,行業在高速發展的同時,將迎來結構調整。並購整合給優勢企業帶來市場讓渡,創新則為企業帶來新的發展空間,結構性轉型催生領袖型企業的誕生,他們將獲得超出平均的發展增速。

　　行業發展健康,增速不減,當前短期調整帶來超額收益良機。醫藥産業從絕對增速和盈利來看,仍處於高速成長期,行業基本面非常健康。近期醫藥板塊整體出現調整,當前整體板塊PE(TTM)達到42x左右,相對於市場整體的估值溢價略有回落。目前醫藥板塊2011年PE為35x左右,估值處於合理區間。短期調整帶來2011年超額收益良機。

　　兩條路徑選擇超成長。自上而下選擇,“生物制藥、醫療器械、醫療服務、品牌專科藥”是未來發展前景最為看好的子行業;自下而上選擇,“創新、整合”將是未來幾年尋找超成長的重要因素。我們延續年度策略的推薦思路,穩健型組合包括“恒瑞醫藥、雲南白藥、上海醫藥、華東醫藥、康緣藥業”;成長型公司組合包括“康美藥業、雙鷺藥業、沃森生物、康芝藥業、科倫藥業”。考慮未來一年的經營彈性,康美藥業和雙鷺藥業值得期待。而從一季度考量,業績高增和年底送轉是短期的誘發因素,科倫藥業、康芝藥業、沃森醫藥等值得關注。（中金公司 孫亮）

　　電子業：多重因素支撐下的可持續繁榮 薦7股

　　當前行業的動態PE已達60倍以上,而整個元器件板塊2011年的PE也已經達到了37.3倍,整體估值較高。考慮明年國內流動性可能進一步收緊,房地産政策仍將保持偏緊狀態,元器件板塊明年整體上漲存在一定壓力,元器件各細分子行業的表現可能會因基本面差異而呈現較大的分化。

　　支撐2010年元器件板塊繁榮的幾個因素存在持續的可能。

　　觸摸屏行業的行情能否延續,觸發因素值得關注:第一,萊寶高科的應用於iPad的大中尺寸電容屏的良品率達到國際一流的85%水平;第二,ITO導電玻璃廠商向下延伸取得實質性進展,建議關注長信科技、南玻A等;第三,台資背景電容屏廠商技術移植和産能注入或者在內地借殼上市。上述的三類題材都足以支撐觸摸屏板塊持續今年的行情。此外,OLED也是平板顯示板塊值得關注的一個機會,國內能夠率先實現技術突破者將享受市場真空期的超額利潤和高速增長,建議關注深天馬A上海AM-OLED試驗線的良品率狀況。

　　電子閱讀、電子支付,需求爆發的時點值得關注:明年各方面能否就利益協調問題達成一致,一旦公佈統一的標準,需求的爆發將是迅速的、不可逆轉的。電子支付領域,有可能最先受益的主要則都是是終端製造商,電子閱讀方面,建議關注萊寶高科、漢王科技等。電子支付方面,建議關注證通電子。

　　物聯網概念落地是一個漸進的過程:目前的進展是傳輸網的標準化協議尚未選定,外界猜測將採用國際通用標準。從目前政府實現“彎道超車”的強烈願望來看,協議標準可能會在明年推出。而實現物聯網概念的初期形態很可能是局部性的、對協議依賴性相對較弱的傳感網,最先受益的有可能是傳感終端製造商,但國內傳感器製造商誰會率先受益,還要關注無錫物聯網實驗基地的進一步情況。華測檢測存在率先受益的可能。（天相投資 鄒高）

　　電子業：庫存仍處正常區間 波動可能性增加 薦5股

　　庫存風險不大,但庫存波動的可能性增加:半導體公司3季度的庫存營收比處於歷史正常區間內,下游3季度PC行業庫存營收比低於正常區間的下限,手機生産商的庫存營收比位於歷史正常區間內,半導體通路公司的庫存營收比處於歷史正常水平。從“去庫存到補庫存”的週期進程來看,3季度庫存回補基本結束,行業庫存風險不大,但庫存波動的可能性增加。

　　行業産能利用率高,設備BB值回落:3季度全球半導體行業産能利用率為95.0%,較2季度小幅下滑。從産能絕對數據來看,3季度全球半導體産能相當於衰退前行業總産能的88.5%,環比增長僅0.99%。2010年11月份北美半導體設備訂單出貨比(BB值)為0.96,出貨額和訂單額均出現環比下滑,既有季度性景氣度轉弱的因素,也説明目前業界信心較之前有所回落。

　　PC市場旺季不旺,智慧手機熱度不減:3季度全球PC出貨量8970萬台,同比增長14.9%,環比增長10.1%;手機出貨量3.40億部,同比增長18.5%,環比增長6.9%。PC市場旺季不旺,因為發達經濟體經濟復蘇緩慢使得全球企業在IT開支謹慎。2、3季度手機市場轉入旺季,智慧手機表現搶眼,我們依然看好2011年全球手機市場增長,智慧手機的普及將有助於維持手機整體市場的熱度。

　　行業評級及投資建議:我們認為全球半導體行業來到了一個大的上升週期中的小調整階段,行業庫存在正常範圍,行業産能利用率維持高位,擴産幅度較為合理,但已經持續了4個季度以上的庫存回補過程難以長期持續,一段時期內庫存波動可能性增加。因此,我們維持半導體行業“中性”評級,維持士蘭微、華天科技、通富微電、中環股份、七星電子“推薦”評級。（興業證券 劉亮 韓林）

　　有色金屬：資源價值將進一步體現 薦4股

　　本週(截至2010年12月31日)是2010年最後一週,國外基本金屬價格在較強的美國經濟數據的推動下繼續上漲,其中表現最為突出的是鋅。我們預計在2011年鋅價格的階段性表現可能更為突出。從中長期看,我們認為全球貨幣過量投放的持續,以及銅、鉛、鋅等ETF産品的陸續推出將推動商品價格繼續走強;另外,從供需基本面看,小金屬中我們相對更看好鉭銦鍺鉬的價格。在2011年初中國經濟景氣進一步上行以及收而不緊的政策環境下,配合金屬價格上漲以及通貨膨脹上升的預期,我們預計有色金屬公司在2011年1季度會有較好表現,其中基本金屬可能率先表現,而稀有金屬、深加工類公司依次登場。我們對A股有色金屬行業維持增持的評級,重點推薦株冶集團、東方鉭業、馳宏鋅鍺和江西銅業。（中銀國際 樂宇坤）

　　有色金屬：階段性看好基本金屬 適當增加配置 薦6股

　　階段性看好基本金屬,建議適當增加配置。目前階段的宏觀大環境以及行業供需面的積極因素正逐步凸顯,負面因素趨弱。以銅為代表的基本金屬供需面正在好轉,庫存下降顯著,預計2011年一季度將引發新一輪補庫。近期基本金屬ETF推出,將撬動對金屬的投資性需求,助長價格波動幅度。建議投資者可進行戰略性部署,重點關注銅陵有色、江西銅業、馳宏鋅鍺、中金嶺南等低估值/潛在資源空間大的標的。首推銅陵有色,目標價40.2元。深加工板塊建議關注東陽光鋁、新疆眾和等低估值標的。（申銀萬國 葉培培 張聖賢）

　　房地産業：1月流動性寬余 雙線選股策略 薦9股

　　1月市場流動性寬裕,行業有望伴隨市場繼續反彈:2010年12月最後一週的SHIBOR利率大幅走高的事實間接反映出資金緊張是12月後半段A股大幅下跌的主要原因。由於1季度是傳統的放貸高峰,通常情況下新增貸款量佔全年35%以上。因此2011年1季度市場資金面有望得到緩解。我們維持前期觀點,認為1月市場流動性將支持行業繼續反彈。

　　5.除傳統白馬股外,後期考慮雙線選股思路。基於以上觀點,我們維持前期2011年“標配”地産板塊,“超配”優質個股的思路。投資方面,除傳統的地産績優股如萬科A(00002)、保利地産(600048)、榮盛發展(002146)、首開股份(600376)和濱江集團(002244)外看好以下兩條配置思路:1)具備“股權激勵”方案的企業,如蘇寧環球(000718)、冠城大通(600067);2)我們繼續看好2011年銷售,因此看好2010年新開工量大幅增長的企業。因為其預收賬款後期將有較大增長彈性,推薦金地集團(600383)和世茂股份(600823)。（海通證券 涂力磊）

　　房地産業：繼續堅定看好短期的反彈機會 薦11股

　　房價經歷前期普遍止跌並小幅上漲後開始盤整,基本無優惠促銷,2010全年一線城市房價漲幅跑輸二三線。本週8個城市整體成交均價仍在高位波動,本週環比上升1%。

　　整體可售量目前還處於低位區域,行業庫存壓力仍較低。庫存可售量相對201004最低點上升30%,去化時間由12個月下滑至6個月。

　　因反應政策風險預期地産板塊估值下跌空間有限,有較強安全邊際。

　　A股主流開發商10年PE15倍左右,11年10倍,年初均價下RNAV折價15%。一線地産10年PE14倍,11年PE10倍,RNAV折價22%;二線地産10年PE15倍,11年PE11倍,RNAV折價11%。

　　政策打壓將成為常態,市場也將逐漸適應這種成為常態的嚴控政策。

　　從目前行業基本面看,在信貸、限購多方面壓制下,行業銷量仍呈難以壓制的良好態勢,對於購房者而言,其已經逐漸適應政策打壓。

　　對於資本市場而言,在目前10倍PE、RNAV折價普遍在20%以上的估值下,未來可能的新嚴控政策會使板塊出現階段性的頂,但也不會使估值再有過分的下調。在這種成為常態的政策打壓之下,過去房價大幅提升的而導致的板塊性盈利高增長被部分公司本身高週轉規模擴張所導致的盈利高增長所代替。房地産股票將出現差異化變現,2011年規模擴張龍頭首推萬科、保利、金地、首開、榮盛。

　　繼續堅定看好短期的反彈機會,維持12月21日-27日報告及短信觀點:階段性估值修復和反彈行情高度25%、時間到1月中下旬;維持“逢平可加倉,急漲需謹慎”的建議。行業維持中性和標配建議。

　　推薦品種:維持上半年階段性行情下快週轉龍頭和“地産+X”組合兩條線索,推薦萬科、保利、首開、金地、榮盛;“X+地産”組合龍頭公司勝利、寶安、新湖中寶、建發、深天健、福星等。（國泰君安 孫建平 李品科）