[投資晨會]平安證券：流動性有望緩解

    平安證券：流動性有望緩解

    王韌（平安證券首席策略分析師）：實際上在今天晨會上我們重點討論市場的流動性問題，有兩點核心的判斷，第一我們覺得去年12月份的流動性偏緊的狀態，實際上不是一個常態，那麼隔夜的拆借利率可以上升到5%到6%的水平，中長期來説無法持續，這種流動性的局面必然在今年一季度逐漸得到緩解，這種緩解可能會對市場帶來階段性走強的機會，第二是對整個今年的流動性判斷，我們覺得整個增量流動性相對來説依然是略微偏緊的，那麼這個因素會制約今年整個大盤的上升的空間，但是呢，第二個因素我們從存量流動性來看，實際上從去年我們看到非常明顯的現象，市場很多産品都被資産化，資産化背後是龐大的流動性重新配置的行為，那麼這種行為呢，我們總體上利好價格，今年市場震蕩向上的方向，總體上來説，我們對中長期市場趨勢應該是比較樂觀的，我們覺得今年資産價格中樞應該還是往上移的，包括股票市場。

    計渝：你強調的階段性走強，這個階段是多長時間？

    王韌：在我們框架裏，我們覺得是政策拐點決定市場拐點，政策拐點的前提第一個是是通脹重量減弱，第二個加息，靴子要落地，從目前來看，我們覺得時機可能逐步的在成熟，更好的時機應該是在春節之後，在春節前我們注意到可能市場在流動性，階段性緩解前提下，有一個階段性走強的動力，但是空間的可能不宜看的太高，我們估計到3100到3200點可能會有一個，相對來説有一個比較強的壓制。