天相投資周策略：圍繞年報業績進行配置

　　上周滬深股市呈現止跌企穩的態勢。市場在經歷了兩天的殺跌之後，指數持續震蕩走高。並在週五迎來單邊上漲行情。

　　滬指最終站上2800點，為2010年的行情畫上句號。整體來看，市場已從加息帶來的流動性緊縮的過度悲觀中緩解過來，股指也在向著我們分析的2010年的價值中樞2800點靠攏，量能也逐漸回到常態水平。從天相風格指數來看，上周大盤股表現明顯優於小盤股，成長股明顯優於價值股。從天相特徵指數來看，上周唯有低PE股、績優股、中PE股指數上漲。微利股、高PE股、低價股跌幅居前。這表明失衡狀態已經在一定程度上有所修復，市場對績優股的熱情明顯升溫，年報行情開始顯現。

　　從我們持續跟蹤的大小盤股相對超額收益來看，由於小盤股超額收益在前一週已觸摸階段性底部，因此超額收益上周大幅反彈，達到105.54%。儘管上周的小盤估值/大盤估值從前一週的4.35倍僅小幅下降到4.24倍，但小盤估值相對於大盤估值仍在高位運行，注意小盤股相對於大盤股超額收益進一步上升所帶來的投資機會。

　　2011年1月1日，中國物流與採購聯合會發佈2010年12月中國製造業採購經理指數。購進價格指數下降表明我國通貨膨脹壓力有所降低，但後期壓力依然較大。與工業品出廠價格(PPI)增速相關的購進價格指數在12月大幅下降將有助於PPI上漲壓力的緩解。預計12月CPI和PPI均將出現回落。分行業來看，絕大多數行業購進價格處於擴張狀態。雖然購進價格整體雖有所回落，但預期由於原材料及能源類資源價格上漲壓力依然較大，對中下游廠商後期的成本控製造成了較大的壓力。預計今年一季度我國通脹壓力依然較大。

　　隨著新一年的開始，年報行情也隨之展開。根據天相分析系統統計的結果，截至1月4日，共有732隻股票(不包含B股以及長期停牌個股)公佈業績預報。在剔除第四季度新上市公司後，預增的上市公司共有439家。其中公司分佈較多的為元器件行業，共有46家上市公司預增。預增公司數排名前十位的行業為：元器件、機械、化工、電氣設備、軟體及服務、有色、紡織服裝、汽車及配件、建材、房地産開發。

　　在發佈年度預增公告變化幅度排名前20的公司中，唯有江特電機(002176)的業績預增公告發佈于2011年的1月4日，並預增230~260%。在2010年12月至2011年1月4日發佈年報預增公告中增幅較大並且業績保持同向增長的公司為：珠海港、順鑫農業、珠江實業、天潤曲軸、金種子酒、江西水泥。建議投資者積極關注上述公司階段性行情。

　　具體到投資策略上，我們依舊推薦圍繞十二五規劃對受益行業進行配置。