繼續託管黃光裕門店 國美走向和局？

　　棋到中盤，國美走向和局？

　　2010年12月31日，國美電器（0493.HK）發佈公告稱，公司上市門店和非上市門店之間的總採購協議和總供應協議已經延長至2012年12月31日，同時總採購和總供應交易的金額也由2010年的6億元分別提高至2011年的8億元和2012年的10億元。

　　國美分裂危機暫時得到化解。針對此次續約，國美電器創始股東一方相關人士對本報表示，此次公告，是一次正常的續約行為。但是，該人士進一步表示，雙方按照協議仍各自有權終止該協議。

　　截至2010年6月底，旗下擁有國美電器和北京國美的國美集團的門店總數為1165家，蘇寧擁有門店數為1075家，銷售數據上，國美集團的銷售數據為374億元，競爭對手為360億元。國美集團與競爭對手的差距正在縮小。

　　對於現狀，上述人士稱，國美電器創始股東當然希望國美集團的開店速度能夠快起來，這是以往國美保持增長和競爭力的基礎之一。

　　分裂危機解除

　　國美電器分裂危機始於4個月之前。

　　2010年8月30日，國美電器發佈公告稱，于8月27日收到黃光裕擁有並控制的公司北京國美發來的一封信函。信中表示，如果黃光裕全資控股的Shinning Crown公司8月4日的提案在9月28日舉行的股東特別大會上未獲通過，將終止上市公司與非上市部分之間的管理協議，終止託管關係。

　　根據雙方的託管協議，非上市門店需要每年給上市門店繳納一定管理費，2009年非上市公司給上市公司繳納管理費為3.2億元。

　　直到去年12月17日，國美電器分拆危機得到緩和。當天，國美電器在香港召開特別股東大會，就增加許可的董事最高人數，委任鄒曉春先生為本公司的執行董事，委任黃燕虹女士為本公司的非執行董事三項議案做出投票。最終，三項議案均獲得通過。

　　對於關係國美電器發展的關鍵部分，國美電器非上市門店部分去留，鄒曉春表態謹慎，稱，“創始股東將通過一切可行的途徑，和董事會成員積極洽商，盡最大可能地使國美更快、更好的向前發展，盡可能地本著不分拆母集團的方向來解決業已存在的阻礙企業發展的問題。”

　　鄒曉春表態，被認為是國美電器鬥爭雙方，就非上市門店問題，拋出和解一個信號。最終，2010年12月31日，國美電器（0493.HK）發佈公告稱，公司上市門店和非上市門店之間的總採購協議和總供應協議已經延長至2012年12月31日。國美電器創始股東一方的相關人士對本報記者表示，“此次公告是一次正常的續約行為”。

　　國美上市門店與非上市門店的合作協議最早開始於2005年3月17日。當時，國美電器上市公司與創始股東黃光裕控股的北京國美訂立了總採購協議。根據協議規定，北京國美同意應國美電器的要求向其供應産品，國美電器也會向北京國美供應相關産品，協議有效期截至2007年12月31日。此後，雙方又將該協議延長至2010年12月31日。

　　對於該續約的進一步解讀，國美電器創始股東一方的相關人士對本報記者表示，雙方按照協議仍各自有權終止該協議。按照公告內容，如果雙方希望協議終止，需要提前30天通知對方。

　　國美或提速

　　在國美電器控制權之爭走向和局之後，發展成為其核心話題。

　　過去數月，國美電器由於控制權之爭，正使得國內家電格局發生微妙的變化。領跑國內家電業的國美擴張速度放緩，蘇寧和國美之間差距不斷縮小。

　　截至2010年6月底，國美集團的門店總數為1165家，蘇寧電器（002024.SZ）擁有門店數為1075家，銷售數據上，國美集團的銷售數據為374億元，競爭對手為360億元。

　　11月15日，國美電器第三季度財報顯示，1至9月，其實現銷售收入372.7億元，同比上升18.6%，經營利潤同比上升61.3%至18.68億元。

　　國美的優勢正逐步縮小。

　　蘇寧電器的同期公告顯示，1至9月，其銷售收入為543億元，同比增長30.61%。

　　在擴張速度上，國美已被蘇寧大幅超過。1至9月，蘇寧凈增加門店265家，比國美電器上市公司多出了204家。截至9月底，蘇寧的門店總數為1206家，僅比整個國美集團少49家。若包括香港、日本的門店，則蘇寧的門店總數為1235家，僅比國美集團少20家。

　　在黃光裕時代，國美電器一直堅持“快速擴張”策略。2009年之後，黃光裕家族一直對國美電器放慢擴張速度表示不滿。不過，這種狀況可能將有所改變。

　　1月4日，國美電器創始股東一方相關人士稱，“國美電器創始股東一方希望能夠在未來發展中提速”。

　　此前，本報記者從一位知情人士處獲悉，黃光裕家族已在香港通過一家券商，運作與“國美電器非上市門店注入上市公司”有關的事宜。對此，一位接近國美電器創始大股東的人士稱，“國美電器非上市門店的注入（上市公司），涉及上市公司敏感信息，不便披露，即使有此安排，大股東一方也會尊重內地和香港的相關法規操作”。