2011年倫銅“破萬”指日可待

　　湯池

　　2010年下半年以來，國內外銅價可謂“漲勢兇兇”，一路攀升。期銅成為領漲眾期貨品種的“明星”。其中，倫銅價格從2010年6月份的6000美元左右的低點上漲到9000美元以上。截至1月4日收盤，最高上探至9728美元/噸，大有突破1萬美元大關勢頭。業內人士認為，2011年銅價在下游需求旺盛、基本面利好情況下將會“再接再厲”， 倫銅“破萬”指日可待。

　　2010：銅期價與股價齊飆漲

　　上海中期分析師方俊峰表示，國際銅價在經過了2009年的單邊大幅上揚之後，2010年走出了一個大型的擴散三角形態，“在一底低過一底的同時，一頂高過一頂”。倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅從2010年1月初的7506美元/噸到年末的9685美元/噸，全年漲幅達29%。同期，國內銅價與國際市場走勢相似，從2010 年下半年開始，上海期貨交易所銅期貨價格累計漲幅也逼近40%。“整體看來，2011年銅價運行重心將進一步上移，而以往在二季度出現的年度高點有可能提前。”方俊峰説。

　　銀河期貨分析師車紅雲表示，分析來看，歐洲主權債務危機貫穿于銅價的每次回調，但除此之外，全球主要國家對回收流動性的態度還是起了關鍵作用。上半年傾向於收縮流動性，下半年再次放鬆流動性成為全年銅價上漲的最主導的因素。

　　湘財證券有色鋼鐵研究小組研究員楊誠笑表示，2010年以來，有色金屬板塊的個股與大宗商品價格走勢的相關性非常強。在國內銅價格“堅挺”的背景下，A股市場一些資源自給率高或有銅礦資産收購或注入的上市公司股票顯然是銅價上漲的直接受益者。

　　中國證券報記者注意到，受到銅價上漲利好的帶動，在A股市場上與銅産業相關的個股也漲勢如虹。自2010年6月至今，在有色金屬板塊中，具有代表性的個股，如銅陵有色（000630）、江西銅業（6020362）、雲南銅業（000878）的漲幅分別達142%、90.9%和59.8%。

　　2011：銅價有望繼續“攀高”

　　銀河期貨分析師車紅雲表示，2010年銅價走勢可謂一波三折，上半年倫銅價曾出現兩波20%以上的回調，而之後又直線上漲，2010年下半年以來，國際銅價不斷刷新歷史高點。隨著今年3-5月份銅的傳統消費旺季的臨近，強大的需求將會為銅價帶來更強的看漲預期。

　　車紅雲認為，從基本面看，今年呈現供需兩旺的局面，發達國家銅消費出現復蘇，中國銅消費增長好于預期，特別值得關注的是，年底國際市場上實貨銅上市交易産品（ETP） 的推出也助漲了銅價。

　　她預測，2011年銅價將“再接再厲”繼續上行。在美國保經濟增長、歐洲德國經濟增長強勁、中國經濟求穩的共同作用下，全球經濟仍會呈現增長格局，同時發達國家在保增長的前提下仍會放任流動性，這為銅價上行奠定了基礎。從供應上看，由於銅精礦供應難以出現增長，精銅産量增長仍然有限，銅基本面將出現 40-50萬噸的缺口，再考慮到銅ETF的推出，銅基本面將支持銅價繼續上漲。

　　業內人士認為，銅的消費與全球經濟密切相關，全球經濟增長將銅的消費仍然保持在較高水平。2011年中國的宏觀政策仍未完全轉向，貨幣政策只是回歸常態，積極的財政政策和充裕的貨幣存量仍在，在控制通脹的同時會兼顧穩定經濟增長。再考慮到發達國家仍在補充流動性以保證經濟增長，美國又延長免稅計劃，這些都為全球經濟持續增長奠定了基礎。此外，銅供應受制于銅精礦産能，而隨著銅産量增幅的放緩，供應趨緊，將使基本面出現嚴重短缺，銅價上漲將會得到強有力支撐。