華銳風電 毛利率將逐年上升 初步詢價區間為80-90元/股

　　□本報記者 王穎春

　　華銳風電（601558）1月4日公告稱，公司初步詢價區間為人民幣80-90元/股，對應發行後市盈率為43.41倍-48.83倍。

　　華銳風電董事長韓俊良在接受中國證券報記者採訪時表示，未來公司整機毛利率將逐步提高，沒有實際控制人的股權結構是不會對公司治理造成影響，公司力爭在五年內成為全球第一風電整機設備製造商。

　　毛利率將保持逐年上升

　　華銳風電本次發行10510萬股，其中網下發行2100萬股，佔本次發行數量的9.98%；網上發行8410萬股，佔本次發行數量的80.02%。

　　根據招股意向書，公司董事會審議並通過決議，在公司盈利且現金流滿足公司正常經營、投資規劃和長期發展前提下，每年分配利潤不少於當年實現凈利潤的10%。

　　華銳風電董事長韓俊良表示，未來公司股利分配將參照目前資本市場最優質的上市公司執行。

　　針對公司無實際控制人的情況，韓俊良表示，衡量一個上市公司的首要標準，主要看公司能否給股東帶來最大回報。此外，為了保證股東和市場對公司的預期，華銳風電已經做出全體老股東鎖定3年的承諾。

　　截至目前，華銳風電在手的有效合同共計1500萬千瓦，其中國際中標協議超過100萬千瓦，國內中標協議1400萬千瓦。除此之外，華銳風電手中還有130萬千瓦海上風電項目合同。

　　2008年和2009年，華銳風電毛利率分別為16.9%、20.8%。安信證券預計，華銳風電2010年到2012年的毛利率將達到21.4%、 21.6%和21.9%，主要原因是公司3兆瓦風機銷售收入佔比逐漸提高。3兆瓦風機毛利率目前略高於目前主流的1.5兆瓦風電機組。

　　韓俊良對安信證券的預測表示認同，他認為，在未來3兆瓦機組“挑大梁”的情況下，基於在各個供應鏈環節的整合能力，華銳風電有能力保持毛利率的逐年上升。

　　“特別是公司基於齒輪箱的雙饋技術目前發展已經比較成熟，國內配套企業的生産規模也很大，因此較其他技術更有能力實現規模成本。”韓俊良説。

　　佈局風電産業鏈

　　在産業鏈整合方面，華銳風電早已開始了相關佈局。由韓俊良擔任董事長的國通電氣有限公司已經具備批量生産變頻器的能力，變槳偏航系統由華銳風電自己生産，控制系統與齒輪箱則由公司股東方生産。

　　韓俊良表示，如果葉片採購價格與自行生産的價格相差不多，那未來還將以採購為主。“零部件供應方有規模和熟練優勢，未來葉片和發電機的保修承諾將越來越長，從供應方採購，還可以降低公司的服務成本和風險。”

　　他認為，在戰略性新興産業中，風電裝備製造同時具備新能源與高端裝備製造兩個概念，良好的政策環境將為“十二五”風電裝備製造大發展提供有利條件。

　　“十二五”還是堅強智慧電網“四通四橫”大通道建設的關鍵時期，這將逐步緩解可再生能源遠距離傳輸的瓶頸，未來5年風電裝備製造業將迎來更大發展。