三大思路尋牛股

　　上海知名私募人士陳曉陽

　　今年投資者應該如何能夠掘金跑贏大盤呢？

　　首先，展望今年政策與經濟環境。國際環境方面，經濟數據顯示美國經濟體超預期復蘇概率大增，意味美元中期疲弱格局仍將不會改變，那麼週期類産業，尤其是大宗商品類業在金融屬性預期背景下走強，則有利於A股與其相關的週期類股票中線角度維持強勢格局。國內方面，一季度中影響市場的主要因素將是通脹走勢及相應貨幣和行政調控政策，還有“十二五”規劃中關於新興産業、重大投資項目和改革方面的措施。

　　因此，一季度A股市場將迎來相對較好的政策環境，股指在估值合理和盈利增長較高背景下出現明顯上漲。隨著一季度積極財政政策落實，海外經濟進一步復蘇，伴隨節能減排限制産能，原材料資源品業績有超預期可能，加上國內經濟內在復蘇動力強勁，如果四、五月間同比數據確認經濟過熱，調控無疑將加力，在此之前仍可相對樂觀。CPI的下降要等到今年下半年之後，因而未來半年內可能再有2次加息可能。下半年伴隨經濟刺激政策全面回落到穩健政策主基調，市場上平淡無奇缺乏驚喜因素背景下，將會抑制行情的上漲動力。

　　整體來看，今年政策與經濟環境註定了2011年股市行情變化情況，可以判斷維持一個大的區間震蕩平衡市格局，比較符合經濟形勢環境，其波動空間在2600點至3500點附近。

　　在新一年投資策略上，可以遵循三大思路尋求牛股機會。其一，緊隨政策導向以及扶持的産業投資機會。由於2010年出現第二次加息確立了今年進入了加息週期，從其直接受益或間接受益的板塊有保險股和銀行股，中國平安是最值得關注的對象。重點挖掘新興産業投資機會，工業未來發展的大方向是低能耗、精細化、高附加值化，用低碳技術塑造節能型社會，用新一代信息技術改造傳統産業，發展高端裝備提升附加值。戰略新興産業和醫藥、消費的成長性值得長期看好，在回調中可積極介入。

　　其二，受益於經濟趨熱、供求緊平衡的上遊資源品，以及中期受美元持續走強，大宗商品漲價預期的背景下，關注週期性行業的階段交易機會，比如，煤炭、有色、化工資源品、建材（水泥、螺紋鋼）等，其中焦煤的市場認同度最高。

　　其三，伴隨今年地産政策利空效應的逐步減弱，下半年如果出現通脹下行、政策放鬆，房地産相關的週期性行業有望迎來估值修復行情，並且密切關注房地産銷量變化情況，下半年房地産及其相關週期性行業很可能出現較大的反彈行情。