私募冠軍常士杉：2011將在2650到4000點震蕩，盯政策跟通脹咬匯率，新興産業讓你亢奮

　　理財週報記者 翟樂/文

　　時勢造英雄。2010年的中國股市，是一個出英雄的地方。

　　去年的基金圈，出了不少英雄。

　　公募這邊，歲末收官戰還在如火如荼地進行，看排名不難發現，昔日大佬地位已被後起之秀替代。華商、銀河、天治、華泰柏瑞、大摩華鑫、東吳等等曾經不起眼的小公司。

　　私募這邊，佔據榜單前列的也是個性鮮明的“新秀”。比如世通1期，比如澤熙瑞金1號。今年的私募冠軍毫無疑問被常士杉的世通1期拿下。據壹私募網研究中心統計，截至去年12月3日，世通1期今年以來的收益率為92.66%。

　　2011年會在2650-4000點之間徘徊

　　隨著2010年將盡，常士杉在展望未來時這樣説到：“2011年市場由於很多的不確定與更多的確定，註定是一個低迷得讓你絕望，亢奮的讓你不停高燒，高潮不斷的箱體槍戰片。”

　　“低迷到亢奮”是基於對基本面和估值體系的判斷，同時也包括對技術面的分析。

　　常士杉説：“低迷，可能低至2650點，動態市盈率僅為13-16倍；亢奮，可能高至4000點，動態市盈率達到25倍。這當中，有很多不確定因素。比如不確定是地産價格與政策之間的博弈，通脹與經濟轉型發展之間的矛盾，人民幣匯率的市場化程度與升值空間與速度等等。”

　　“其中，通脹造成近期不斷加息，以及越來越嚴重的貨幣緊縮。不過通脹並沒有市場預期得那麼厲害，雖然投資者對11月的CPI還有憂慮，但是上漲預期已經基本被市場消化掉了。”常士杉表示：“這些矛盾都是中國經濟轉型期必須經歷的陣痛。股市會提前反映出這種陣痛。這個是不可避免的，像美國、日本這些發達國家之前也經歷過這種陣痛。”

　　而對於另一個關注度也很高的人民幣匯率問題，常士杉説：“如果2011年人民幣匯率升值的速度加快，這無疑對航空業、造紙行業、地産行業是利好的。”

　　除了上述不確定的矛盾，市場同時存在一些確定性的政策。

　　即將出臺的十二五規劃，其中不乏涉及諸如“中國高速鐵路投資”“戰略性新興産業”等政策性內容。

　　盯政策、跟通脹、咬匯率，

　　參與新興産業

　　針對這些確定的政策，常士杉表示，2011年重點看好高鐵概念、大消費、信息服務等主題類，趨勢性投資機會。當然，被列為七大戰略性新興産業之首的節能環保行業也被他著重看好。

　　以高鐵概念為例，近期鐵路基建股高開高走、全線上揚。有消息人士表示，未來五年中國鐵路投資額經初步測算為3萬億-4萬億元。常士杉表示，政府加大對這類行業的投入力度以及政策面的支持，未來看好這些板塊的必然的。

　　常士杉説：“2011年成功投資，最終歸結為貼身盯著政策，零距離跟隨通脹，肉搏戰咬住匯率，膽大心細參與新興産業，成功也許可以期待。”